股市籌碼極度擁擠，但資金卻開始大規模撤離並轉向黃金避險。
2025 年金價大漲 64%，爲 1979 年以來最大年度漲幅。
推動因素包括：避險需求、美聯儲貨幣政策轉向寬鬆、各國央行強勁購金（其中包括中國央行在 12 月連續第 14 個月增持），以及黃金 ETF 創紀錄的資金流入。
現在更要關注全球富裕家族和機構對「財政失控」的恐懼程度
高淨值家族的實物黃金購買量以及投資者的看漲期權買入量顯著增加。這些資金流成爲了金價上漲的重要增量，導致實際金價與高盛基於傳統模型（ETF流量、投機頭寸、央行購買）計算出的預測值之間的差距自2025年以來不斷擴大。
這種購買行為有效提升了金價預測的起跑線，只要全球宏觀政策的不確定性在2026年無法得到根本性解決，這些倉位就不會輕易鬆動。
