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逸達最近行了可轉債「逸達一」（65761），發行日為 2026/03/25，發行總面額新台幣 4 億元，也就是四千張的意思，到期日 2029/03/25。這家公司可能大家平常比較少注意，基本上這家就是生技類股，主力在做新藥研發，特色是把藥物做成「打一次可以撐很久」的長效針劑，以及開發全新成分的小分子新藥。旗下產品包含治療晚期前列腺癌、半年施打一次的長效針劑 CAMCEVI，還有用於慢性發炎與呼吸道疾病的 FP-025，以及多項罕見疾病用藥，主要目標是減少病人用藥次數、提高治療順從性。這檔債剛發行，因為股價沒什麼表現，所以債也就表現非常一般了。
取材自少數派
逸達生物科技（6576）是上櫃的生技醫藥公司，主要業務是新藥研發。公司營運據點橫跨台灣與美國，總部設於台北市南港區，並在台灣設有研發中心，同時於美國、加拿大與澳洲成立全資子公司，以支援海外臨床試驗、法規申請與國際醫藥合作。逸達於 2018 年正式上櫃，是國內以新藥研發為核心的生技公司之一。在研發方向上，逸達採取「雙軌並行」策略。一方面專注於新劑型新藥，也就是把既有藥物改良成更好使用的劑型，尤其是可長時間發揮效果的長效注射針劑。公司自有的 SIF‑LAI（穩定長效注射劑型）平台，主打「即用、長效、施打次數少」，希望讓病人不用頻繁回診或打針，提升治療順從性。另一方面，逸達也投入全新成分的小分子新藥研發，主要鎖定罕見疾病或病情較嚴重、尚缺乏有效治療選項的領域。在商業模式上，逸達並未選擇自行建立龐大的藥品銷售團隊，而是以「授權合作」為主，透過與國際藥廠或合作夥伴分工，由對方負責銷售與市場推廣，逸達則透過簽約金、研發里程金、上市後權利金、銷售分潤以及供貨收入來獲利。這樣的模式讓公司能專注在研發本身，但同時也使營收表現容易隨著里程碑認列與供貨時點出現波動。
就產品現況而言，逸達目前商業化進度最明確的產品是用於治療前列腺癌的長效針劑 CAMCEVI。其中，半年施打一次的劑型已自 2022 年起在美國上市，並由合作夥伴負責當地銷售，逸達則透過供貨與權利金、銷售分潤方式參與收入。此外，三個月劑型也已取得美國 FDA 核准，為後續商業化與拓展海外市場奠定基礎。這類長效針劑的特色在於使用方便、藥效維持時間長，有助於在競爭產品中做出差異。除了已上市的產品外，逸達也持續投入研發活動，包括將既有藥物延伸至新的適應症，以及開發全新成分的小分子新藥，例如用於慢性發炎或呼吸道疾病的相關管線。公司在近期的營運說明中，也同步更新了 CAMCEVI 在不同市場的進展、兒科適應症的研發情形，以及其他新藥管線，顯示公司整體營運仍以「研發推進、授權變現」為主要節奏。
取材逸達
從營收結構來看，逸達的收入來源主要包括智慧財產授權（簽約金與里程金）、藥品上市後的權利金，以及供貨給授權夥伴的銷貨收入。由於授權與里程金金額通常較大，但並非每年或每月固定發生，因此公司營收常會出現單月或單年明顯跳升的情況，隔期則可能回到較為平穩的水準。以近期表現來看，2025 年某些月份因認列新劑型取得藥證後的里程金，使單月營收大幅增加；相對地，在未認列里程金的月份，營收則主要來自既有產品的銷售分潤與權利金，數字相對穩定但較低。整體來看，這樣的起伏屬於新藥研發型公司的常見特性。在年度層級上，逸達近年的合併營收已穩定站上新台幣 4 億元水準，顯示公司已從純研發階段，逐步進入有實質收入支撐的營運模式。公司也表示，未來會更清楚區分各類收入來源，以提升財務揭露的透明度。
展望未來，逸達的成長動能仍以 CAMCEVI 產品線為核心，包含新劑型正式上市後的市場擴張，以及歐洲等海外市場的推進。此外，新適應症（如兒科用途）若能順利取得藥證，有機會進一步擴大同一藥物的應用範圍。至於創新成分新藥，則屬於中長期發展題材，公司策略偏向透過授權合作分攤風險與成本。整體而言，逸達是一家以研發為本、已逐步進入商業化階段的生技公司，具備多條產品與題材來源，但營運與營收表現仍會隨研發與授權進度出現波動，屬於典型的新藥研發型企業特性。
