什麼是 4% 法則？
這個規則起源於 1994 年美國財務顧問威廉．班根（William Bengen）的研究<<Determining Withdrawal Rates Using Historical Data>>。他回測了過去數十年的股市與債市數據，得出一個結論：
如果你在退休的第一年，提領總資產的 4% 作為生活費，之後每年根據「通貨膨脹率」微調提領金額，那麼這筆錢有極高機率可以支撐 30 年以上而不枯竭。
簡單範例：
假設你退休時存了 2,000 萬元：
- 第一年：提領 $2,000萬 x 4% = 80萬。
- 第二年：若第一年通膨率是 3%，則提領 $80萬 X (1 + 3%) = 82.4萬$（不是看當時資產的 4%，而是根據第一年的金額隨通膨調整）。
- 第n年：若第n - 1年通膨率是 a%，第n - 1年提領 b萬元，則提領 $b萬 X (1 + a%)
所以確定第一年提領金額後，隨通膨調整後續幾年的提領金額，不管投資組合的漲幅。
4% 法則的核心假設
要讓這個法則發揮作用，有幾個關鍵前提：
- 資產配置： 論文回測的資產配置是 50%~75% 的美國股市報酬（如標普 500 指數）與 25%~50% 的美國中期公債債券，定期再平衡。通膨率是美國通膨率。
- 回測年份： 1926-1992年（使用滾動方式計算成功率，例如30年提領的成功率就是每30年分成一個區間，1926-1955, 1927-1956,1928-1957...，其中只要退休金沒花完就是成功。）
- 30 年期限： 這是針對 60-65 歲退休人士設計的。如果你打算 40 歲就早退（FIRE 族），可能需要更保守的提領率（如 3% 或 3.5%）。
- 沒有考慮投資成本：例如ETF的內扣費用跟手續費。
- 這是經驗法則，過去回測不代表未來。
2018 年更新版 Trinity Study
由Trinity大學的教授更新4% 法則的數據。
滾動期間1926-2017年，股（S&P500）債（美國中期公債）配置，使用歷史通貨膨脹率。
由歷史經驗來看，4% 法則仍有效。
優點：為什麼 4% 法則能成為經典？
- 極簡化目標： 它提供了一個非常直觀的數字。只要將「年支出乘以 25」，就能算出退休目標金額。這讓繁瑣的退休規劃變得具體且易於執行。
- 抗通膨機制： 4% 法則要求每年根據 CPI（消費者物價指數）調整，這確保了退休者的購買力不會隨時間被物價侵蝕。
- 經得起歷史考驗： Trinity Study 的數據回測涵蓋了經濟大恐慌、世界大戰、石油危機及金融海嘯。在歷史上最極端的金融環境下，這個規則依然展現了極高的成功率。
- 固定金額提領： 每年提領金額的實質購買力固定，不會今年提領50萬明年只提領10萬。
缺點
- 序列風險 (Sequence of Returns Risk)： 這是所有退休提領策略最大的風險，只要涉及到"提領" 或 "定期定額"，股市先好後壞或先壞後好對投資人是完全不一樣的，就算最後的平均年化報酬相同。如果你在退休的前三年剛好遇到股市大崩盤（例如 2008 年或 2022 年），即便之後股市大漲，你的資產本金可能已經縮減到無法撐完提領。
- 過去不代表未來： Trinity Study 的背景是美國過去百年經濟成長的黃金期，其他國家的股市表現並不如美國大盤如VTI或S&P500，研究結果過於樂觀。未來美國可能表現不如預期，仍需全球分散。
- 過於僵化： 4% 法則假設你每年「雷打不動」地提領固定金額。但現實生活中，退休支出通常呈「U型」：剛退休到處旅遊花較多，中期體力下降花較少，晚年醫療費用又上升。
- 可能「剩下太多」： 這是一個有趣的缺點。大多數在 4% 法則下成功退休的人，30 年後剩餘的錢往往比退休第一天還要多（因為多數股市長期報酬通常超過 4%）。對於追求 "Die with Zero" (別把遺產帶進棺材) 的人來說，這可能意味著你年輕時省過頭了，或是其實可以再早幾年退休。
- 稅務與費用的忽略： 4% 是指從帳戶提領的總額。在台灣，如果你的資產涉及美股 ETF，還需考慮 30% 的股息預扣稅、交易手續費或匯率風險，這些都會蠶食掉實際可用的生活費。
綜合上述缺點，如果你是75/25的股債搭配，可能要把4% 法則改成3% 法則才能維持相同的成功率。
固定金額提領策略
大機率會留下一堆遺產 = 其實可以提早退休
我不會使用這種退休提領策略
適合台灣人的投資組合我認為是（為了舉例，可用類似標的替代）：
- 75% VT + 25% GOVT
- 50% VT + 25% 0050 + 25% GOVT
- 40% VT + 20% 00685L/0050正二 + 25% GOVT + 15% 台幣定存
