最近越來越多公司跳出來喊：「我是 CPO（共封裝光學模組） 概念股！」
看著 CPO 概念股的小板板，一檔接著一檔個股冒出來，不知不覺，各家券商、投顧的推薦清單已經把相關個股塞到逼近，甚至超過百檔的地步，若把 CPO概念股涵蓋的廣度加大，如今市場連PCB、散熱、電源族群也都納入，市場流傳的版本已悄悄往兩百檔大關靠攏。大家都說今年是「CPO 元年」、「矽光子商轉元年」，但不知道為什麼，我比較有感的是另一件事：今年不只是 CPO元年，還是「CPO 概念股爆增年」。「CPO概念股」的定義，似乎也在以更驚人的速度增加中，進化到只要你的公司產品跟「光」、「玻璃」、「發光」這些字眼有過交集，管你佔營收百分比多少？先買再說！
第一幕：友達集團領軍！Micro LED進軍 CPO供應鏈
這場大戲的開端始於 2026 年初。友達 (2409) 宣佈策略轉向，將原本用於顯示器的 Micro LED 技術，延伸至 CPO 供應鏈。2026 年 3 月，友達宣佈整合旗下 富采 (3714) 與 鼎元 (2426)。富采提供 Micro LED 磊晶技術，鼎元則負責 Micro PD（光感測器），兩者共同切入友達的 CPO 封裝架構。其中，鼎元 (2426) 因為長期股價基期極低、且上方無套牢賣壓，成為主力首選。從 3/4 至 4/14，短短一個多月，股價狂飆 200%，正式點燃了市場對 LED族群的想像空間。
LED 族群連鎖反應，雞犬升天的補漲行情，光鋐 (4956)、泰谷 (3339) 等老牌 LED 廠，紛紛因具備光源技術而被納入 CPO 概念股，GIS-KY（6456）也積極切入光學領域，成為 CPO概念股。而去年九月曾因 BBU題材點火股價的聚鼎 (6224)，再度成為盤面焦點，它同時擁有被動元件、散熱、LED 三大產業背景。在 CPO 模組需要解決高熱密度與訊號保護的環境下，聚鼎這種「三個願望一次滿足」的標的，迅速成為市場焦點。
第二幕：低訊號損耗、高熱穩定，玻璃基板商機爆發
如果說 CPO 是 AI 的心臟，那「玻璃基板」就是支撐它的最強骨架，由於傳統有機材質在 AI 高速運算下極易產生「洋芋片式」的翹曲，市場焦點迅速轉向熱穩定性更好的玻璃基板。這波熱潮先是由 ABF 三雄，欣興 （3037）、南電 （8046）、景碩 （3189）積極布局，其中，南電 (8046) 因具備穩定的料源優勢，在材料爭奪戰中顯得游刃有餘。
而要讓玻璃成為中介層，關鍵在於 TGV（玻璃通孔）技術。設備廠鈦昇 (8027) 憑藉超快雷射鑽孔技術率先受惠，成為玻璃基板商機的頭號推手。有趣的是，這場「打洞大賽」引來了跨界奇兵。觸控面板大廠－TPK-KY (3673) 也表示：攜手半導體封裝日月光大廠，投入 TGV 技術，強調長期深耕玻璃觸控技術，於超薄玻璃加工領域，並預計 7 月試產送樣，股價隨即擺脫沉悶。更重量級的變數是台積電布局 CoPoS (面板級封裝)，目標正是以玻璃基板全面取代矽中介層，讓玻璃基板的商機有望迎來爆發。
第三幕：封測族群衝高，外銷數據背書下的 CPO 狂熱
封測產業作為半導體出貨前的「最後一哩路」，向來是產業榮枯的終極指標。只要最終產品要出貨，就絕對跳不過封測這一關。根據財政部最新數據，3 月出口創下 801.8 億美元的單月新高，年增 206.8%，這不僅是冷冰冰的數字，更是對封測族群「必然受惠」的強力背書。當外銷數據出現這種史詩級的爆發，基本肯定了產線早已處於滿載狀態，支撐了封測老將日月光 (3711)、欣銓 (3264)、矽格 (6257) 的底氣。
然而，在 2026 年的瘋狂盤面上，「營收穩健」已經滿足不了市場的胃口。主力利用 CPO 題材，將封測廠「本業該做的事」重新包裝成新神技。例如 訊芯-KY (6451) 憑藉高速模組封裝，股價從二月至今狂飆 200%；原本專攻驅動 IC 的 頎邦 (6147)，也因切入矽光子與 LPO 模組，硬是被貼上「AI 供應鏈」標籤，股價一個月內翻倍。這種「外銷數據撐腰、CPO 題材掛帥」的氛圍，讓市場理直氣壯地把舊利多當成新引擎，充分展現了台股對 CPO 標籤的極致亢奮。
第四幕：光學鏡頭參戰！大立光的低調與市場的高調
光學族群也不甘寂寞，股王大立光 (3008) 成了焦點。今年初市場傳出大立光與台積電在 CPO 領域密切合作，儘管執行長林恩平維持一貫低調，表示「只要跟光相關都會研發，等成功變成產品再說」，但這番言論，也讓當時大立光在去年 12月底股價急拉後，開始一路修正至4月初，如今再度傳出大立光衝刺 CPO領域的消息，股價再次登高！
在大立光的帶動下，光學族群集體「光復」。玉晶光 (3406)、揚明光 (3504) 等標的紛紛上攻，市場邏輯非常直覺：既然 CPO 需要用到稜鏡，那做鏡頭的怎麼可能缺席？從手機鏡頭轉向 CPO領域，讓原本飽受手機市況低迷之苦的光學股，如今成了投資人追逐的族群。
CPO 元年的狂熱與冷靜，誰在裸泳？
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