低軌衛星（LEO）產業正迎來一個關鍵的轉型時刻。當大眾仍驚嘆於 SpaceX 衛星數量的飛速成長時，發射端的「物理瓶頸」已悄然浮現。根據 2026 年截至 4 月 15 日的數據，SpaceX 已完成 46 次發射，但依照相同速率計算，全年恐落在160次，將低於 2025 年的 167 次。這並非能力退步，而是系統已逼近極限後的主動管控。主力發射台 SLC-40 與 SLC-4E 各自單台翻修週期約 4～6 天，兩座加總的年度理論上限不過 122～192 次，2025 年的 167 次已達相當高水準。更深層的制約來自 FAA（美國聯邦航空總署）的空域管制，每次火箭升空都必須關閉大範圍商業航空走廊，隨發射頻次持續攀升，這道監管牆正在成為下一個更難突破的天花板。
然而，數據的下降並不代表擴張的終結，SpaceX 總裁 Gwynne Shotwell 在 2026 年 2 月接受《TIME》雜誌專訪時，親自證實了這一戰略調整：『我們去年發射了 165 次，今年預計會降至 140 到 145 次左右。』這也表示星艦即將接棒，與其靠獵鷹火箭沒日沒夜地跑『次數』，不如交給即將上線的『星艦』來拚『載量』。這標誌著 SpaceX 正在擺脫體力活，將太空賽局從頻繁發射的消耗戰，升級為超大載重的高效率時代。近年SpaceX 火箭發射次數統計
戰場正在擴大，不只 SpaceX 一家在射
市場的誤區，是把「低軌衛星」等同於「Starlink」。事實上，未來幾年一波波新的星座計畫即將開啟，這才是供應鏈持續成長的真正動力來源。
Amazon Leo（亞馬遜低軌計畫，原 Project Kuiper 古柏計畫）
2025 年 11 月，Project Kuiper 正式更名為 Amazon Leo，「Leo」取自「低地球軌道（Low Earth Orbit）」，標誌著從開發計畫轉型為商業產品。
- 2025年4月：首批 27 顆生產型衛星送上軌道
- 2026年4月初：企業端 beta 正式啟動，Verizon、AT&T、JetBlue、NASA 均為測試夥伴
- 2026年中：Amazon CEO Andy Jassy 確認商業服務正式開放
- 目前在軌：241 顆（截至 2026 年 4 月）
- 最終計畫：初代 3,236 顆 → FCC 追加批准 4,500 顆，總計 7,727 顆
- Amazon 已為此投入超過 100 億美元發射合約
Blue Origin TeraWave（貝佐斯的藍色起源企業衛星網）
2026 年 1 月，Jeff Bezos 旗下的 Blue Origin 宣布進入高速衛星通訊領域，推出全新計畫 TeraWave，鎖定企業級市場直接挑戰 Starlink。
- 計畫衛星數：5,408 顆（5,280 顆 LEO + 128 顆 MEO）
- 目標傳輸速度：對稱雙向 6 Tbps
- 目標客群：大型企業、資料中心、政府機構
- 計畫首批衛星部署：2027 年第四季
TeraWave 的出現意義重大：貝佐斯的兩個太空計畫（Amazon Leo + TeraWave）將同步進入部署期，整個低軌衛星供應鏈將迎來第二波採購浪潮。
🇨🇳 中國兩大星座：千帆 + 國網
- 千帆（Qianfan）：目標 15,000 顆，目前約 130 顆在軌
- 國網（Guowang）：目標 13,000 顆，目前約 136 顆在軌，計畫 2028 年起每年部署 3,600 顆
關鍵時間軸，市場在等待的節點
為什麼市場把華通、昇達科推這麼高？
台灣低軌衛星概念股中，華通（2313）與昇達科（3491）近期股價明顯受到市場高度追捧，背後邏輯是「卡位效應」，這兩家公司早已切入全球主要低軌衛星客戶的供應鏈，且難以被快速取代。昇達科的布局尤其完整，業務橫跨衛星本體與地面站兩端：酬載（Payload）、遙測追蹤（TTC）、星間鏈路（ISL）、衛星對地通訊（DTC），以及地面閘道站（Gateway）建置，2026 年在手訂單已超過 18 億元，也讓昇達科低軌衛星營收占比持續衝高，營收占比已經過半，且 2026年可望持續拉高，成為最純的低軌衛星概念股。
市場給予高估值，本質上是在反映三件事：1. 前置訂單邏輯，衛星要射上去，零件必須提前 6～12 個月製造交付，昇達科收到的是「火箭射上去之前」的訂單。 2. 替換需求可見度高，低軌衛星壽命約 5～6 年即須銷毀重發，從 2025 年起大量部署的衛星，將在 2030～2031 年形成第一波替換潮。 3. 多客戶擴散，不只 Starlink，Amazon Leo、TeraWave、中小型低軌運營商都在洽談，訂單能見度持續提升。
但高期待之下，有幾件事市場可能沒算清楚
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