2026年4月20日-伊朗重新封鎖海峽，濃縮鈾是關鍵爭議

2026/04/20 更新2026/04/20 發佈閱讀 15 分鐘

投資理財內容聲明

作者：納蘭雪敏

本篇整理台北時間2026年4月18日05:50至4月20日15:30台股時段新聞與事件。

伊朗在4月18日重新封鎖海峽

美伊對峙在週末急遽升溫，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍週六傍晚宣告重新封鎖荷姆茲海峽，理由是美方違反停火承諾、未解除對伊朗港口與船隻的海上封鎖。伊朗議長卡利巴夫表示，只要海上封鎖持續，海峽就不再維持開放。週日美軍導彈驅逐艦「斯普魯恩斯」號在阿曼灣武力攔截並控制伊朗貨輪TOUSKA，川普親自在社群媒體上確認行動，稱美軍「把貨船機艙炸出一個洞」迫使停下；伊朗軍方則表示已發射多架無人機打擊美艦還擊。同一時間段，法國達飛海運一艘船在海峽遭「警告性射擊」，兩艘懸掛印度國旗的大型船隻亦被革命衛隊開火逼退。過去36小時內有35艘船隻在駛出海峽途中掉頭折返。

川普週日宣布美方代表將於週一晚間抵達伊斯蘭堡展開第二輪談判，但代表團人選出現矛盾資訊，白宮最後澄清副總統范斯將與特使Witkoff、庫什納同行，談判預計持續至週三。川普威脅若不達成協議將摧毀伊朗「每一個發電廠和每一座橋樑」，並稱「好說話的日子結束了」。伊朗方面則多次表達拒絕參加第二輪談判、或至少尚未確定日期；伊朗強調絕不會將浓縮鈾運往國外，並將繼續嚴控海峽通行直至戰爭徹底結束。

納塔亞胡稱對伊戰事「尚未結束」，以軍在黎巴嫩南部持續打擊黎真主黨，並稱此類行動「不受停火限制」。聯黎部隊一支維和巡邏隊在黎南部遇襲，造成一名法國士兵死亡、三人受傷。西班牙首相桑切斯宣布將於週一正式向歐盟提議終止與以色列的聯繫國協議。

能源市場

國際油價週一開盤跳漲逾7%，布蘭特原油觸及每桶97.50美元、WTI觸及91.20美元高位，現貨黃金低開逾1%。中國4月21日24時的成品油零售限價大機率迎來今年首次下調。國際航協警告歐洲最早可能在5月底開始出現航班因燃油短缺取消的情況，航空業者進入「自保模式」，全年行業虧損預計至少250億美元。伊拉克石油部官員表示未來三天內近400萬桶伊拉克原油出口將受阻，約90%原油出口依賴荷姆茲海峽；穆迪因此將伊拉克展望從「穩定」下調至「負面」。美財政部17日頒發臨時許可，允許交付、運輸及銷售已裝船的俄羅斯原油及石油產品。德國、韓國均表態考慮派艦參與荷姆茲海軍聯盟。

美股與美國科技業

週五（4月17日）美股七巨頭指數漲1.61%，上週累積上漲7.79%。特斯拉收漲3.01%，蘋果漲2.59%，Meta漲1.73%，輝達漲1.68%，Google漲1.68%，微軟漲0.60%，亞馬遜漲0.34%。台積電ADR漲1.97%，禮來漲2.55%。

記憶晶片與硬體供應鏈指數漲1.90%，本週累漲5.94%，Rambus領漲5.75%，泰瑞達漲3.95%，希捷漲3%；美光科技小跌0.47%。AI軟體先驅指數週累漲15.83%。奈飛單日重挫9.72%。週一開盤前，標普500期貨跌0.9%，那指100期貨跌近1%，地緣衝擊明顯壓制風險資產。

台積電Q1財報（重點回顧）

台積電Q1淨利5,725億新台幣，毛利率升至66.2%，優於市場預期。營收結構方面，高效能運算（HPC）貢獻61%營收成為關鍵業務，智慧手機業務受季節性影響季增率下降11%。先進製程（7奈米及以下）營收占比達74%，其中3奈米貢獻25%、5奈米占36%。中東局勢對能源與氦氣、硫磺等關鍵材料構成潛在供應擔憂，但目前對台積電直接影響有限。

美國企業動態

Meta股東大會文件揭示，2025財年向博通支付約23億美元，用於晶片設計、工程與零組件採購服務；本週稍早雙方宣布擴大合作，共同開發Meta下一代AI晶片，博通執行長陳福陽將加入Meta董事會。Google傳與邁威爾科技洽談打造新款AI晶片。Anthropic執行長Dario Amodei 17日會見白宮幕僚長與財政部長貝森特，討論新推出的Mythos AI模型，川普在被問及此事時回答「誰？」並稱「完全不知道」。

OpenAI的Sora負責人Bill Peebles宣布離職，公司正將戰略重心轉向編程與企業應用。貝佐斯旗下Blue Origin成功發射第三枚「新葛倫」火箭，首次實現助推器回收，但第二級未能將AST SpaceMobile衛星送入預定軌道，預計脫軌墜落。秘魯暫緩簽署35億美元採購洛克希德·馬丁F-16 Block 70合約，並遭美方外交官施壓。

AI與IPO動態

DeepSeek傳出史上首次尋求外部融資至少3億美元，估值超過100億美元，公司此前曾多次拒絕中國頭部風投與科技巨頭邀約。AI編程助手Cursor傳擬融資20億美元，估值超500億，輝達計劃跟投；OpenAI承諾超200億美元採購Cerebras產品，「輝達挑戰者」Cerebras再度遞交IPO申請。xAI推出Grok語音轉文字、文字轉語音功能。

美元利率與亞洲貨幣

FED理事Waller表示中東戰爭若迅速結束，降息仍有望延續。美國公債殖利率全線上行2至3基點，美元/日圓盤中觸及159關口。韓元兌美元一度下跌1.5%創一個月最大跌幅；韓國財政部長在會見貝森特後表示，美方同意韓元過度波動不可取。

摩根士丹利建議減持亞洲與新興市場股票敞口；高盛將KOSPI目標位從7,000點上調至8,000點，理由是AI相關晶片需求強勁推動獲利預期上調。中國4月LPR連續第十一個月維持不變（1年期3%、5年期以上3.5%），人民幣兌美元中間價6.8648下調26點，中國10年期國債期貨價格升至去年7月以來最高。

A股、港股與中國產業

滬指收漲0.76%報4082.13點，深證成指漲0.55%創四年多新高，創業板指小跌0.02%，兩市全天成交額25787.70億元。商業航天概念集體走強，中國衛星、中國衛通、神劍股份等近20股漲停，消息面為國家航天局發布2026年「中國航天日」重要任務清單、多型重複使用火箭將開展飛行驗證。

光纖概念反覆活躍，通鼎互聯、匯源通訊漲停，江蘇一家光纖廠商透露G.657.A2光纖價格由每芯公里32元漲至240元、漲幅達650%。液冷概念股反覆活躍，聖陽股份8連板。鋰電產業鏈下挫，藍曉科技跌超10%，寧德時代盤中跌近4%（大股東擬詢價轉讓5800萬股）。

多晶矽主力合約盤中觸及漲停、漲幅9%，工信部等部門週四召開太陽能行業座談會要求扎實推進「反內捲」工作。

港股群核科技上市第二日大漲47.42%、盤中一度漲超60%。

華為公告Pura 90系列，Pro與Pro Max搭載麒麟9030s晶片，Pro Max首發2億畫素RYYB感測器，余承東直言「後面扛不住也可能漲價」。

阿里發布Qwen3.6-Max預覽版與語音識別大模型Fun-ASR1.5，HappyHorse視頻生成模型4月27日開放測試。

字節跳動海外業務2025年成長速度接近50%、營收占比突破30%，TikTok Shop全年GMV年增率近70%。3000億特別國債注資國有大行計畫5月啟幕，東方證券停牌籌劃收購上海證券100%股權。貴州茅台盤中股價反超源傑科技重新成為A股「一哥」。

台灣與日韓

台灣證交所加權股價指數收高0.4%報36,958.80點；金管會正在考慮允許上市公司以美元發放股息。日經225漲0.6%報58,824.29點創新高，日本40年期公債殖利率下行7基點至3.775%。韓國KOSPI漲0.4%報6,219.09點創2月底以來新高。SK海力士開始量產192GB SOCAMM2。日本將向澳洲出口升級版「最上」級護衛艦共11艘，首艦預計2029年交付。

歐洲與其他地區

歐股集體低開，歐洲斯托克50指數開盤跌1.5%，德國DAX跌1.4%。德國3月PPI月增率2.5%明顯超預期（預期1.4%、前值-0.5%），年增率-0.2%。保加利亞議會選舉初步計票顯示前總統拉德夫所領導的「進步保加利亞」聯盟以43.46%得票率領先、有望勝選。

這次勝選的規模超出多數人預期。據中央選舉委員會計票進度超過60%的結果，拉德夫的「進步保加利亞」聯盟得票率約45%，足以在240席國會中取得至少132席的絕對多數，能夠單獨組閣。此次投票是保加利亞五年內的第八次大選，起因是去年12月一系列抗議導致前朝保守派政府下台。拉德夫本人今年1月已提前辭去總統職務、卸任九年任期，專為參選總理鋪路，如今他將從國家元首角色轉為掌握實權的行政首長。

對手GERB黨領袖、前總理鮑里索夫的反應相當耐人尋味。他祝賀拉德夫的同時語帶警告：「贏得選舉是一回事，執政又是另一回事」這也點出拉德夫接下來的挑戰：單獨過半雖然罕見，但治理一個在五年內換了八次政府、深陷貪腐與生活成本危機的國家，才是真正的考驗。

就拉德夫個人而言，他的外交定位相對清楚。觀察人士普遍將他描述為「親俄且疑歐」，甚至稱他可能成為「新的歐爾班」，不過部分分析師認為這類標籤過於誇張。拉德夫擔任總統期間的具體紀錄包括：公開反對歐盟對烏克蘭的政策，反對保加利亞自行對俄羅斯能源實施的禁運，2022年否決向烏克蘭提供裝甲車的協議，並把衝突起因歸咎於烏克蘭，2023年當面告訴澤倫斯基「這場衝突沒有軍事解決方案」、「更多武器無法解決問題」。他主張在東西方之間平衡，一邊建設「現代化的歐洲保加利亞」，一邊與俄羅斯發展「基於相互尊重的務實關係」。勝選後他直接點名批評歐洲：「歐洲在許多方面已成為自身道德領袖野心的受害者，在一個沒有明確規則的世界裡」，這段話基本上把他的外交基調講得很白。

道德領袖野心是歐盟長期以來在國際舞台上的自我定位，以民主、人權、法治、氣候、國際法、規則秩序作為核心品牌，對外輸出價值觀，對內要求成員國遵守這套高標準。沒有明確規則的世界則是拉德夫對當前國際格局的判斷，美中俄三大強權基本上按實力、利益、地緣優勢行事，既有的國際規則（WTO、聯合國、國際法院）實際約束力不斷衰退。在這樣的環境裡，歐盟仍堅持以道德姿態介入，結果就是自己扛下成本、付出代價，但規則並沒有因此被遵守，道德領袖的角色也沒有被其他玩家承認。

拉德夫這句話有具體的指涉對象，主要是歐盟對俄制裁與援烏政策。在他的邏輯裡，歐盟基於道德立場對俄羅斯能源實施禁運、對烏克蘭提供武器與財政援助，結果是歐洲自己承受了能源價格飆升、製造業競爭力下滑、工業外流的代價，與此同時，俄羅斯透過印度、中國、中東繞道出口石油與天然氣，戰場僵局持續，烏克蘭並未因此取得決定性勝利。美國則既販售LNG給歐洲、又透過《通膨削減法案》吸走歐洲投資。他想表達的是：歐盟為了站在道德正確的一方，犧牲的是自身的經濟與戰略利益，而這個世界其他玩家並沒有為此買單。

放大來看，這是一個已經辯論了數十年的國際關係命題。自由國際主義者（包括大部分歐盟建制派、戰後的美國民主黨主流）認為價值觀、規範、制度本身就是實力的一部分，長期而言能塑造國際秩序。現實主義者（Mearsheimer、Kissinger傳統）則認為，在強權政治下談道德是奢侈品，沒有硬實力支撐的道德立場只會讓自己淪為犧牲品。拉德夫、歐爾班、斯洛伐克的Fico、某種程度上的川普，都是從不同角度講同一套話，歐洲（或西方）過度沉溺於道德語言，忽略了實力格局已經改變。

但就保加利亞社會整體而言，事情更複雜。拉德夫擔任總統時其實展現出相當的彈性，並未準備與歐盟、北約正面對撞，他更常把疑歐立場當作談判籌碼，最終傾向妥協。比方說他在2022年底歐洲理事會峰會上威脅否決對俄新制裁、要求聚焦停火談判，但最後還是簽了。所以選民把票投給他，不完全等於選擇親俄；更多是對連續八次大選、貪腐與寡頭政治的抗議，加上對生活成本的不滿。競選期間的主要議題是貪腐、生活成本與買票，地緣政治並非第一主軸。

保加利亞已經在2026年1月1日正式加入歐元區，成為第21個成員國，列弗兌歐元固定匯率為1.95583。這一步已是既成事實，拉德夫無法逆轉，但他過去擔任總統時曾推動舉行「入歐元是否過早」的公投（未獲國會支持）。

未來觀察點在三個方向：第一，對烏克蘭軍援與對俄制裁的立場。保加利亞若轉向匈牙利、斯洛伐克那種「卡關式」角色，歐盟對俄制裁與援烏方案的通過成本會上升，這會影響歐元、東歐資產與國防類股的定價邏輯。

第二，能源政策。拉德夫長期主張保加利亞不應在能源上與俄羅斯切割，過去曾批評政府2022年終止俄氣轉採美國LNG的決定。若保加利亞嘗試部分恢復俄氣採購，對歐洲天然氣市場的邊際影響雖不大，但會被市場解讀為歐盟能源團結出現裂縫的訊號。

第三，與新任看守總理Gyurov時代簽署的協議命運。現任看守政府在短短不到兩個月內，已與基輔簽下十年國防協議、包含保加利亞對烏克蘭重建的承擔，並規範索非亞未來的能源政策。拉德夫幾乎確定會檢討甚至撤銷這些協議，這會是他上任後第一個與布魯塞爾、華府產生摩擦的引爆點。

整體而言，保加利亞的選民在這次投票中並未明確表態「支持俄羅斯」，更多是對現狀的不滿票；但拉德夫個人的外交傾向確實會讓保加利亞從歐盟內部的「穩定票」變成潛在的不確定票源，這才是接下來幾個月要觀察的重點。

英國計畫下月啟動立法與歐盟建立更深層次經濟安全關係。英國財政大臣里夫斯下週三將與巴克萊、匯豐、勞埃德等英國各大銀行高管會面，因伊朗危機對英國經濟造成壓力。匈牙利總理歐爾班表示，若烏克蘭恢復源自俄羅斯的石油供應，匈政府可支持歐盟對烏資金援助。

中國總經數據與產業政策

河南省Q1 GDP 15,914.52億元、年增率5.2%，第二產業增加值年增率5.5%。大灣區內地9市Q1進出口2.45萬億元、年增率19.7%創歷史同期新高，對東盟進出口年增率203.1%。3月全社會用電量8,595億千瓦時、年增率3.5%，Q1累計年增率5.2%。3月民航旅客運輸量6,663.2萬人次、年增率12.1%。國家發改委下達2026年第二批「兩重」建設項目清單，超長期特別國債2,168億元支持336個重大項目，累計下達6,065億元占全年76%。遼寧新能源裝機4,206萬千瓦超越火電成為第一大電源類型，實現由「火主綠輔」向「綠主火輔」轉變。