CapEx
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四大科技巨頭 EPS 全部超預期，Meta 股價卻盤後下挫——關鍵就在一個數字：資本支出（CapEx）。它不是日常費用，是公司押注未來的長期投資，花出去的那一刻，就直接壓縮自由現金流。搞懂它，你才能判斷巨頭砸的錢是在建護城河，還是在燒投資人的錢。
四大科技巨頭Q1財報數字漂亮，但有一個問題沒人敢問——這些CapEx，換回來了什麼？亞馬遜自由現金流一季暴跌95%，GPU利用率四家全數沉默，AI收入從未被清晰拆分。這份報告不看誰beat預期，只解剖ROI的真實現況，並對六個市場共識進行反向做空測試。完整分析在文章裡。
