- 本章摘要：
2001年傑夫·伊梅特(Jeff Immelt)接手全球最大企業奇異公司執行長，然而自08年金融危機後各事業體節節敗退，外界抨擊砲火自然對準執行長，其也在2017年引咎辭職時提醒他的接班人：「你不是實際做事的人，所以每個工作看起來都會很簡單。」除非你成為必須動手處理它們的人，不然即使體認到問題的嚴重性也很難去做。伊梅特的接班人只接任14個月也從中學到教訓。
多數事情在執行時遠比紙上談兵困難得多。有時候是因為我們過度自信，更常見的情況是，我們不善於辨識出成功的代價有多高，讓我們不知道是否真能負荷。成功的投資法和其它有價值的東西都有一個價格，但計價單位並非貨幣，而是波動性、恐懼、懷疑、不確定性和遺憾；如果沒有體認到投資也有一個這樣的價格，就容易受到誘惑做出徒勞無功的行為。
報酬愈高，代價就愈大。許多投資人藉由頻繁交易，試圖避開波動獲得報酬；然而諷刺之處在於，投資人愈是試著避免付出代價，最終反而付出雙倍代價。投資成功的代價並非立即可見的價格標籤，因此把市場波動視為入場費而非罰款，是讓你能堅持更長時間，將投資報酬朝向有利方向發展的重要心態。市場報酬從來就不是免費的東西，也永遠不可能免費；說服自己值得付出這筆入場費，是妥善因應波動性與不確定性的不二法門。
找出價格，然後付清。如果你視入場費為罰款，就永遠無法享受取得市場報酬的魔法。
- 心得：
讀完這章想到一句俗諺「當局者迷，旁觀者清」，當局者可能真的被障住須拉開距離重新檢視，但也不排除其實他很清楚問題點，但看懂整個局後反而使他舉步維艱。這點相信只要是在職場打滾過幾年的朋友，都能在腦海中回放類似的畫面，那些不請自來的建議、一句話激怒工程師的語錄、站著說話不腰疼的幹語...提醒我們當看到別人在吃米粉時，就任憑他慢慢享用吧！除非當事者主動尋求幫助或其行為可能導致大範圍損害，還請先管好自己想當老師的衝動。
在投資路上，我們多會認同股票要看長不看短，但崩盤時眾人踩踏爭先賣出，說好的別人恐懼我貪婪已拋諸腦後，這時要維持長期持有的信念很不容易。以投資台灣大盤的0050年化報酬率11％來看，市價年報酬率2018年-4.94%、2019年+33.52%、2020年+31.14%，近三年績效和11%平均值頗有落差，這就是報酬與代價的一體兩面。而如果連被動追蹤指數的全市場型ETF都抱得不是很牢，其它個股或衍生性金融商品更頻繁地交易，似乎是可預見的情形。
首次訂閱付費電子報，對我來說也是報酬與代價衡量下的結果。代價很清楚就是年費，攤提12個月後價格很親民；報酬的話較難估算，除了本身有在投資美股會關心科技產業的趨勢外，請一位專家幫我打工蒐集這些原文資料，消化後產出一篇篇幾十分鐘就能讀完的新知資訊，C/P值未免也太高了，若是要自己蒐集不知要花多少時間。考量訂閱電子報的下檔利益(代價)有限，但上檔利益(報酬)無限，這筆錢付出去是開心且興奮的。天下沒有白吃的午餐(There is no such thing as a free lunch)，找出價格，然後付清。
