鈔票只是紙，紙沒有任何價值。所以，理論上發行鈔票的人手上必須持有對等的實體資產(例如黃金)，並承諾「你隨時都可以拿我發行的鈔票來和我兌換成實體資產」，這樣，這張叫鈔票的「紙」才會變成被社會上大多數人接受的「錢」。
美國早期也曾經這樣，以美國的中央銀行(FED)持有的「黃金」做為發行美元的擔保。這段時期被稱為「金本位時代」。
但是1970年後，充滿創意的美國人，導入用「美國信用」取代「黃金」的概念。而「美國信用」具體化的東西，就是「美國政府發行的債券」。
所以之後美國的中央銀行(FED)，就逐漸改成憑藉著手上持有的「美國債券」做為發行美元的擔保。
具體做法就是：
美國的中央銀行(FED)印美金，美國財政部印債券。然後，FED拿他印出來的美金，向財政部買債券。
FED把他買到的債券收到金庫中，當作剛剛那批印出來的美金的擔保品。財政部則把他拿到的美金拿去給美國政府花。
很神奇吧？簡直無中生有。
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現在(數據還在2021年12月)美元發行量大約6.4兆美元，FED手上持有的美國債券則多一些，大約值8兆美元。(當然，他還是有持有一些黃金，市值大約110億美元。只是相對於債券，只是零頭而已。)
下面網址是FED所持有的資產清單：
https://www.federalreserve.gov/releases/h41/Current/
他所持有的資產最大宗就是Securities held outright， 約8兆3,928億美元。
這8兆多中，主要是美國政府發行的債券U.S. Treasury securities(5.7兆)，以及房地美、房利美等國營企業發行的債券Mortgage-backed securities(2.6兆)。
