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素有“肥宅快樂水”之稱的無糖可樂昨晚登上了不少財經媒體的熱搜，原因是其使用的甜味劑——阿斯巴甜。據昨日路透社報導，世界衛生組織（WHO）旗下的國際癌症研究所（IARC）計畫最早在7月份將阿斯巴甜列為2B類致癌物。消息一出，市場譁然。寶潔、元氣森林、奈雪等食品巨頭紛紛發佈聲明撇清關係，獨留可口可樂公司遭受消費者抨擊。2B類致癌物是指有可能導致人類癌症的物質，危險程度與熬夜、玩手機與喝咖啡等行為相當，但不及香煙、火腿與紅肉的程度。也就是說，阿斯巴甜的危害性並沒有那麼確定。其實對阿斯巴甜的爭議由來已久，早在1981年，世衛旗下的添加劑委員會便認定，少量的阿斯巴甜對人體並無危害，會隨著新陳代謝排出體外，成年人每天需要喝12到36瓶無糖飲料，才會有損害健康的風險。
即便有致癌的風險，很多食品公司卻還是不捨得放棄阿斯巴甜。其中很大一部分原因是近年來人民越來越關注糖份的危害。一瓶普通可樂的含糖量已經超過了世衛組織推薦的成人一天攝入量的兩倍有餘。過度的攝入糖分不僅可能引發糖尿病，還會讓心血管疾病的患病率大大增加。從可口可樂近幾年的財報來看，無糖可樂的銷量增長遠超其他飲料，大有超越有糖可樂的趨勢。
另一方面的原因則是消費者最關注的口感。阿斯巴甜在所有代糖中最受消費者歡迎。就拿百事可樂來說，由於擔心安全性，美國百事可樂在2015年將阿斯巴甜改為三氯蔗糖。然而才不到一年，銷量的暴跌讓百事不得不將配方換回阿斯巴甜。可見阿斯巴甜的口感在消費群體中普遍獲得認可。
既然有糖和無糖飲料都有危害，想要活的長一點，就喝白開水呀，喝什麼可樂呢？其實可樂不僅是用於解渴的工具，更是多巴胺獲取的簡單途徑。這就好比刷短視頻，多巴胺驅動的短期回饋迴圈讓消費者不自覺地上癮。一旦形成習慣，不管是否致癌，消費者都會買單。這也是煙酒行業以及可口可樂等公司長久以來被歸類為必須消費品板塊的原因。
即便如此，IARC7月份的決定也將對可口可樂等商業公司產生巨大的負面影響，短期內對股價的壓力極大。如果可口可樂公司迫於輿論壓力更換配方，很可能重演2015年百事可樂的一波三折。不僅如此，最近加息預期不斷攀升，對必須消費品板塊不利。由圖可見，可口可樂的股價與美國10年期國債價格走勢存在明顯的正相關性。在利率上漲，美元升值的週期中，可口可樂的股價短期內有較大的回檔壓力。不過這也將是長線投資者的機會，股價下方的第一支撐要看58-58.5附近。
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