散熱商機概念股~建準(2421)
878團隊
一、產業分析
圖一、通風散熱運用圖
資料來源:878團隊彙整
經過連續前兩個禮拜介紹，我們知道通風散熱是無所不在，它可以運用在網通的領域，也可以應用在傳統的消費性電子商品，工業及醫療用，還有新能源及我們前面介紹過的電動車、儲能及創能等，下文我們可以慢慢來看。
圖二、5G產業散熱方案圖
資料來源:建準法說(2023.08.04)
像5G產業散熱的方案，我們也知道5G它傳送傳輸的速度比4G快多了，所以在整個散熱速度這個地方，他要求的也會跟著提高。
圖三、AI伺服器散熱圖
資料來源:建準法說(2023.08.04)
我們比較AI伺服器跟普通伺服器，就知道AI伺服器它要大量運算，所以產生的熱能又會更多，它所需要的散熱會更往上提升一階。
圖四、電動車散熱圖
資料來源:建準法說(2023.08.04)
我們前面所介紹過的電動車，我們可以發現電動車的散熱產品無所不在，分佈在很多個運用的方面，從我們前面介紹的幾個產業可以知道，在未來發展的趨勢之下都需要散熱這項產品。
二、公司介紹
圖五、建準(2421)公司產品
資料來源:建準法說(2023.08.04)
我們介紹建準(2421)，從他最主要的主力產品包含風扇及馬達的通風散熱解決方案，氣冷、水冷模組的全方位解決方案，吊扇最適化通風方案，還有換風扇、新風機全面空氣淨化方案等，在整個產品運用的方面，網通及伺服器的比重高達34%，其次就是包括了NB及一些工業用的部分，汽車電子在2022年佔8%，未來他所努力的方向包括了網通伺服器、工業能源及汽車電子的提升，是公司未來營運主要的方向。
圖六、建準(2421)歷年營收圖
資料來源:建準法說(2023.08.04)
我們看一下建準(2421)歷年的營收圖，可以發現從2005年包括了網通、汽車、跨入LED照明散熱、雲端產業、綠能產業及資料中心持續的成長，最近又跨到新能源的領域，可以發現他都是在對的趨勢之下跟著這個主流產業發展，所以營收也逐步的提升。
圖七、建準(2421)營收圖
資料來源:建準法說、XQ全球贏家、Judy彙製
建準(2421)本身是專注生產散熱風扇，他的市場佔有率高達全球前三名，最主要原料是塑膠、銅線及印刷電路板等，加起來以後做成了散熱風扇的馬達，其中的AI Server，散熱風扇馬達的單價要來得比較高一點， AI Server這個散熱風扇提供的業者包括奇鋐(3017)、台達電(2308)及建準(2421)，建準(2421)還有透過他轉投資40%的生益興新切入了導熱管，還有散熱水冷板的產品，所以我們可以發現在散熱這個領域就是他就是主攻的部分。
三、財務分析
我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。
表一、建準(2421)近年財務簡表
資料來源:CMoney、Judy彙整
接下來我們看一下有關於建準(2421)的財務分析，股東權益報酬率我們每次都會講，它就是用稅後淨利/股東權益，或者是切成三個公式來看，淨利率*總資產週轉率*權益乘數，我們首先看一下他的年報的部分，可以發現2021年受到2020年新冠肺炎疫情遞延的影響，他的ROE掉下去到了9.58%，2022年又爬上來了，稅後純益率2021年是一個谷底，接下來往上走，總資產週轉率變化比較不大，權益乘數也變化不大，整體來講我們如果用一個平均數來看，他的ROE還是有逐步的往上做一個提升的動作。
表二、建準(2421)季財務簡表
資料來源: CMoney、Judy彙整
季財務簡表的部分，他跟我們前面講的奇鋐(3017)或雙鴻(3324)比較起來，他的毛利率不錯高達了28.15%，2023年法人預估的稅後EPS可以到達6.12元，獲利成長率也不錯41%，那到了2024年他還可以成長率維持18.79%，最主要的原因是建準(2421)降低IT低毛利的產品，然後增加獲利率比較高的伺服器產品，他的新品就包括新能源車還有能源車相關的散熱產品，由於AI伺服器風扇單價明顯比普通伺服器風扇高40%，所以公司上半年的伺服器的營收，因為這樣子成長帶動公司的毛利率而成長，預估下半年伺服器的比重還會持續的增加，所以獲利成長動能提升，然後高毛利的產品也往上提升及人工成本的下降，使他的獲利率跳上來了。
四、技術分析
圖八、向上攻擊關鍵位置圖
資料來源:唐在信大師波動力學講義、Judy彙整
我們先來看技術面的飆股買法是怎麼樣，我們已經連續講了好幾週，大家就可以知道多方不斷創新高，末跌高跟波段高這個地方都是關鍵位置，關鍵位置有個很重要要配關K棒，而且還要加大量才是成功的往上攻擊。
圖九、建準(2421)股價走勢圖
建準(2421)的部分我們有講過，他的營運中間曾經有停頓過，後來才往上做一個提升的動作，所以在他業績停頓的時候，我們發現他是在一個盤整的格局，到了2023年可以看到業績明顯做提升的時候，出現了長紅棒帶大量往上做一個突破的動作，通常股價這樣子投資人都會很害怕，因為他已經習慣這檔股票在一個區間盤整，比如說就是在30~60元間盤整，突然之間股價衝破這個盤整地區，投資人第一個動作當然是賣，因為股價每次到了60元附近可能就會下來了，第一個動作就去賣，賣完就傻掉了，他不但不下來還衝了一個長紅棒，然後他想說好沒關係等拉回60塊左右我再買，沒有想到他又繼續衝長紅棒，他的下頸線連碰都沒碰到又上去，這個叫展開45度攻擊了。
圖十、回檔不同情況
資料來源:波動力學、Judy彙製
前面也介紹過回檔有不同情況，最主要就是要看基本面，基本面強的就會守住1/2，基本面如果比較弱的話回檔破了1/2，破了1/2也沒關係，有敗部復活的方法，如果說公司營運調整不過來會下跌N型再擴大。
圖十一、統一超(2912)股價走勢圖
我們首先看這支股票統一超(2912)，我想大家都知道就是7-11，這種現金流不斷流入的公司其實獲利是很平穩的，所以你看他的回檔的過程中，就看似只有一撇或者一個N，可是他有一個特色回檔都有守住1/2，這種股票你就比較容易切，每次過高的時候有沒有出現長紅棒，有沒有大量配合，拉回有沒有守支撐，你就可以去找到你的買賣點，你說Judy怎麼賣呢？最後一根長紅棒原點被跌破，或者出現止漲K棒的時候，然後接下去又不過高的時候，就是一個逢高出脫賣點，所以你就是自己可以去決定股價進出的部分，怎麼會是說等YouTube上片，不管是我或任何人推出來，你才覺得他是個明牌呢，你自己就應該可以去掌握他，所以學會N型理論了以後，你就不用去被盤面拖著走或者只是聽明牌，可以自己學習如何控制盤面。
圖十二、台達電(2308)股價走勢圖
資料來源: XQ全球贏家，Judy彙製
接下去我們來講一個回檔守住1/2，就回檔一個N的股票台達電(2308)，那所謂的1/2是怎樣計算呢？0.92元是一個起漲的原點，走到壹高(二高)拉回1/2，就是(0.92元+壹高價格)*1/2走到三高一樣，(0.92元+三高價格)*1/2，走到四高也是一樣，(0.92元+四高價格)*1/2，這個拉回有守1/2，守1/2以後找出末跌高，找出波段高，所以股價拉回不要害怕，第一個看有無守住1/2，第二個你可以用週線或日線畫出他的末跌高跟波段高，記得Judy說的一句話，當股價要發動的過程之前或發動之中或進行式的時候，你一定可以從底下的量看得出來，還要發動之前量一定會增加，然後會大量+長紅棒過關鍵位置，看到沒有是連續過，通常過完以後會拉回回測這個支撐，所以在這個地方就可以很輕鬆的切進跟切出了，同樣現在回檔了怎麼辦?，我們首先看一下這個小波段的1/2有沒有守住，如果守住的話這個N型就比較容易成功上漲，如果破了1/2有可能就是盤漲，當你知道一家公司的基本面的時候，你就會注意拉回量縮守1/2的時候，該不該做一個切入或是一個賣出的動作。
圖十三、大立光(3008)股價走勢圖
資料來源: XQ全球贏家、Judy彙製
接下去我們看大立光(3008)，我們也講過很多次，再好的公司他也會有業績衰退的時候，我相信股價相對在高點的時候，那時候所有的研究報告都是一面倒，說他這種股票怎麼做賣點呢，我怎麼知道1234，如果說你有學技術分析~波動力學，你很輕鬆的可以算出一高二高三高四高對不對，你說可是Judy他的時間不對稱我沒有辦法抓出來，我型態畫不出來那怎麼辦，那Judy就教你就做最後一根，長紅棒的原點跌破的時候，如果反彈又沒辦法再過高的話，那就代表跌勢形成，當跌勢形成的時候，你可以賣到這個長紅棒原點這個地方，接下去呢你會發現他跌破1/2的時候，你就知道大勢不妙了，為什麼跌破1/2的股票容易下跌N型再擴大，所以在他整個反彈的過程中，你會發現這個長紅棒原點跌破之後，他始終就是一個反壓，在這個地方包括了反彈的1高跟2高這個地方，都壓在這個地方，即使中間有用折線假突破也沒有用，最後下跌N型再擴大，所以當你學會了N型各種不同的下跌變化、攻擊的變化、往上攻擊變化及往下攻擊的變化，你就不會用過去的經驗告訴別人說，我跟你講這種股票不能追，追到最後就會像宏達電(2498)跟大立光(3008)一樣死在高檔，可是股價就一路往上走，為什麼呢，因為公司是在對的趨勢上往上發展，那有些個股價衝很高的過程中，通常的時候研究報告都是一片看多，你也不能怪這些研究員，因為那時候公司看產業所放出來的消息都是正面的，通常那個轉折點的部分就是代表產業轉折了，這時候大股東通常就會賣股票，所以大股東高檔賣股，可以從大股東申讓持股，或說成交量在下跌的過程中一直增加的話，就有問題就是壓低出貨了，所以簡單的技術分析就可以讓你輕鬆的抓到買賣點。
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