【4月政經】川普啟動「倒數計時」！

LiJard 2025-04-16

【全球經濟：政治動盪加劇、經濟預測下修】

全球經濟受到關稅不穩定，地緣政治與政商關係風險增高影響，主要經濟預測機構(EIU、S&P與OECD)皆下修預測值，114年全球經濟成長率預估介於2.4~3.1%間。美國4月2日宣布「對等關稅」政策，更是引爆各國貿易壓力，根據S&P Global於2025年4月發布預測，此政策將增加對亞太國家實質GDP下修壓力，與同年3月預測報告相較，多數經濟體減少0.2~1.8%。報告中更提到，以貿易為中心的經濟體，例如臺灣、越南與泰國受衝擊最大，並將2025年GDP下修超過1%；印度與印尼受影響則相對有限，主要受惠強勁內需支撐。

川普磨刀霍霍的關稅戰，只是冰山一角，政治局勢變動加劇、與動盪引發的蝴蝶效應，皆為今年經濟預測相對悲觀的因素。綜整近期全球經濟的四大關鍵風險，包含美國關稅不確定性、中國經濟前景模糊、地緣政治衝突未解、通膨難解及高利率延續等，說明如下：

1. 美國關稅不確定性：美國於今年(2025年)4月9月發布新關稅，其中臺灣關稅課徵高達32%，4月10日凌晨再度宣布對等關稅暫時於90天內維持10%。此作為對臺灣、中國、印度及亞洲新興國家造成高壓衝擊，再者，美國對貿易夥伴加徵關稅政策，實施時程及強度皆未落定，未來貿易摩擦風險增多，產業基地移轉將成為常態，衝擊全球經貿發展。
2. 中國經濟前景模糊：中國大陸房地產投資萎縮及美中關係惡化等影響，出現外資出走現象，影響就業與民間消費，進一步蔓延區域經濟。中國產能過剩引發的低價競爭仍受注目，例如去年(2024年)10月歐盟對中國進口電動車加徵最高35.3%的「反補貼稅」，使貿易障礙難以突破。
3. 地緣政治衝突未解：俄烏戰爭與中東衝突仍未明朗，3月初一度看似緩解，但川普再度揚言限制俄油與攻擊伊朗，引發油價劇烈波動，持續造成市場恐慌，受影響的全球物價、經濟及金融市場仍未回穩。
4. 通膨升溫/高利率延續：「地緣政治」難解，再加上「全球化已死」的新供應鏈關係，造成高成本與勞動市場緊張，各央行延後降息。尤其美國高進口關稅政策，引發當地消費者擔憂，多家知名零售商(Walmart)、百思買(Best Buy)、好市多(Costco)、蘋果(Apple)門市等，出現採購潮，可能掀起新一波物價爭端。

【臺灣經濟：外銷出口搶進、訂單快速交貨】

臺灣方面，行政院主計總處2月預估114年臺灣經濟成長率3.14％，然而隨著4月經濟風險提升，將可能無法「保二」。觀察臺灣外銷發展現況，114年3月出口年增18.6%，其中對美國外銷出口表現雙位數成長，年增高達33.9%，主要出口產品類別為資通與視聽產品、電子零組件，顯見AI、高效能運算及雲端資料服務等應用需求仍屬火熱；4月受到美國關稅政策影響，訂單出現不穩定情況，前景尚不明確，但仍收穫急短單好消息。內需方面，受到去年高基期影響，2月零售與產飲業營收到衰退，除此之外，亦與蔬果、肉類等食品價格上漲，影響消費意願有關。

1. 急短單出口成長：美國與中國關稅戰、加上美國消費者搶購等影響，使部分中國大陸訂單，急速轉向臺灣業者，包含扣件業(恆耀、三星、世豐等)、工具機業(東台、程泰等)、沙灘車(光陽、宏佳騰等)、高球桿頭(復盛、明安等)，皆趕在90天全力將急單出貨美國；其他如伺服器與筆電業者，包含工業電腦廠(樺漢、安勤等)、晶圓代工廠(世界先進等)等，則因客戶擔憂關稅不確定性提前啟動拉貨。
2. 第二基地生產：美國政策如不定時炸彈爆發，臺商為降低營運風險，被迫進行供應鏈重組、尋找第二生產基地，雖然川普總統力(威)邀(脅)各國企業前往美國投資，然而多數業者評估海外人才難尋、及考量資金高成本等挑戰，感到舉步維艱。生產基地重整不僅成本高，還可能導致短期內供應失衡與市場混亂，進一步放緩全球經濟復甦步調。
3. 外銷國比重分散：中小企業型業者無法負荷外移的高昂成本，將選擇分散外銷出口國家，例如印度、東南亞國家等市場，或增加對歐洲國家出口比重，降低過度仰賴美國產生的營運風險；大型企業雖較有能力轉移生產基地，但仍須要避免陷入升高貿易壁壘的惡性循環，營造更有彈性的供應鏈，有助於提升抗風險能力。
4. 少量多樣/快速交貨：面對政治經濟不穩定常態化趨勢，未來不排除急轉單機會再度來臨，此生產模式考驗製程管理效率，少量多樣及彈性、快速生產優勢，成為臺灣業者的關鍵營運策略。

【綜整觀點：關稅衝擊引爆、轉型倒數計時】

• 在全球高關稅與政治風險升溫的背景下，臺灣作為出口導向經濟體正面臨前所未有的壓力。S&P Global 對台灣2025年GDP成長的預測僅剩 1.1%，行政院主計總處亦坦言成長率「保二」艱難，可能滑落至1.64%。這並非只是數字下修的警訊，而是反應臺灣甚至全球，正進入「高風險、低成長」的新常態。
• 短期來看，臺灣在90天的期限內，出口急單拉抬、中小企業彈性應變、供應鏈快速轉向等方面仍展現出一定韌性。顯見過去面對的臺海緊張、美中貿易戰、俄烏戰爭等多重急迫危機洗禮下，臺灣企業習得「快轉單、彈生產」的應變模式。
• 長期而言，筆者相對擔憂，此次高關稅政策不再是區域性摩擦，而是可能擴及為「全球經濟的風爆」。無論全球是否同步反制，美國GDP首當其衝，全球經濟成長轉為放緩。在此浪潮下，產業轉型與貿易結構調整已非選項，而是生存的必要條件。惟有加快布局多元市場與供應鏈彈性，臺灣業者才能在風暴中立足。

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