台灣人愛投資高股息、高配息、高撥回或是高殖利率基金/ETF，光是受益人數前五名的ETF就有3檔是高股息ETF。
不論是始祖0056、還是近年崛起的00878，00929、00919，都成為大家朗朗上口的股票代號，但是這些高股息ETF真的有這麼好嗎？
股息是什麼?
股息 (dividend)就是現金股利，意思是公司將獲利(營收扣掉營運成本)的一部分，以現金的方式，配發給買這間公司股票的投資人。
高股息的商品好嗎?
我非常明白地表示，我是一個反高股息類型的投資人，看完以下原因後，你將會瞭解這類型商品的問題，通常外表包裝地越好的東西，裡面都是暗藏玄機。
很多人都是「股息追逐者」，什麼是股息追逐者?
為了股息，而尋找高股息收益股票或基金/ETF的投資人，有些時候可以在相關的金融商品行銷DM上，看到以下的名詞來吸引投資人目光:
- 被動收入
- 高收益
- 高股息投資
- 每年穩定高配息
為什麼高股息這麼吸引人?
高股息作為一種策略很容易推銷，月月領被動收入，每月自動加薪，誰不想要呢?
通常只要提到這樣的商品，未來可預期固定每月支付XX配息到您的賬戶，同時持有的單位數量保持相同，是不是聽起來很棒！
簡單、清楚與確定性是銷售人員最喜歡攻破投資人的幾個方向，這也讓許多投資小白懵懵懂懂地相信話術，投資高股息ETF或基金或是高收益債券，最後領了很多息，但財富並沒有增加甚至縮水。
潛藏的高股息6大問題
以下是我不追逐股息的原因，以及你在投資高股息前可以考慮的項目：
1. 在台灣，股息要繳稅，但資本利得不需要
在台灣的制度裡，股息需要繳稅，你必須選擇是要跟綜合所得稅一併繳納還是分離課稅，兩者的稅率基礎不同，因此不同稅收級距的人採用的方式也會不同。
但是，台灣在資本利得是不需要繳稅的，也就是你買賣股票，除了交易手續費與證交稅外，沒有其他成本，而台灣的交易成本與證交稅皆非常低，遠遠不急於股息所需繳交的稅率。
既然大家都強調成本很重要，就不應該依賴高股息類型的商品，政大財管系教授周冠男表示「台灣的資本利得免稅，但投資人卻傻傻、繼續歡喜地，一邊拿高股息，一邊還要被政府課一層稅。」
他認為，一般散戶越投資越窮，但有錢人越有錢的關鍵所在，就在於有錢人有一堆公司，可以透過公司收取股息實現「免稅」。
所以，周冠男教授才不斷呼籲及建議一般投資大眾「更不應該拿股息」，「如果退休族想要有固定的現金流，可以定期自行賣出部分持有標的。如此一來，也不用被扣一毛稅金」
2. 股息不是憑空掉下來，只是左手換右手
公司或基金的股息早已被考慮到其內在價值，也被考慮到其股價中。
也就是說，它早就已經被“定價”了，股市是相當有效率的，獲得股息，你並不會獲得任何額外的收益，只是左手換右手。
切記! 市場上沒有免費的午餐。
舉一個簡單的例子，假設你擁有一間公司 ，並且你將 1 元從公司銀行帳戶轉移到你的個人銀行帳戶，你的淨資產完全沒有增加，同理，今天配發的股息1元，你一直擁有那 1 元，而你只是從某個地方減去了它(股價)，並在其他地方加上了它(你的證券帳戶)。
從本質上講，你是用自己的錢獲得報酬的。
這個概念類似於有些人對每年收到退稅感到興奮，但其實退稅的錢一直都是你的錢。
3. 領了股息沒有再投資，會減損總報酬，缺乏資金複利效果
每次分配股息時，實際上都是從你的投資帳戶中提取資金。如果它們沒有被再投資，你現在已經拿出可以用來創造更大複利價值的資本，最終實際上降低了你的總報酬。
舉一個簡單的例子:
如果你以 100 元的價格購買了 A 公司的 1 股股票，它上漲了 10% 至 110 元，那麼你的未實現報酬率率為 10%。A公司當年選擇不配發股息。
假設您還擁有 B 公司的 1 股股票，其股價也為 100 元，而 B 公司剛剛向你支付了 1 元的股息，股價除息後修正至99元。
你選擇不進行再投資而是將其作為收入，而B公司也上漲了10%，所以B 公司的股價從現在 99 元，上漲了 10% 至 108.90 元，如果再加上你獲得的 1 美元股息就等於 109.90 元，總報酬率為 9.9%。
在這兩個例子中，你的初始投資金額相同，但你在 B 公司的總報酬卻低於 A 公司。
如果您在 2000 年將一筆錢投入美國S&P 500 指數基金，當你投資到2020年時，有股息再投入的總報酬相較沒有股息再滾入的總報酬足足多了43%。
這也是為什麼許多人強調要將股息再投入市場的關鍵原因，看似微不足道的股息，日積月累的效果並加上複利的發酵，威力驚人。
4. 高股息的股票通常不具成長性，股息發得多，再投資就少，公司未來的成長率可能就低
為什麼公司要配發較多的股息給股東?
通常是公司已經過了成長周期，因此許多獲利不再進行額外的投資，所以將多餘的獲利反饋回股東。
當一家公司的股利發放率大於100%，代表公司發出比實際賺到的更多，如果獲利沒跟上，從會計與經濟面來看都必然無法長期下去。 從經濟面看，公司不僅無法再投資，更會拉低資產水位，降低未來成長能力。
當公司提高支付給股東的股利，能用來再投資擴大事業版圖的資金就減少，長期下來，每股盈餘的成長率就會降低，未來股價上漲的機會就降低。
有未來成長潛力的公司，股價才會持續成長向上，一旦企業持續配發高股息而不再投資或研發，你持有的標的可能領了一堆股息，但股價上出現許多虧損。
切記! 投資看的是總報酬。
5. 股息只具有心理上的好處
高股息乍看之下很有吸引力，也是為什麼許多人幻想將其作為一種投資方式，因為你可以定期且可預測地在你的帳戶中看到現金流入的感覺很好。
學者 Hersh Shefrin 和 Meir Statman 實際上在 1984 年就研究相關股息偏好的現象。
他們發現一些投資者熱愛追逐股息的兩個主要原因：
- 那些投資人認知到他們無法延遲滿足，並透過股息“現金流”的方式來支付日常生活費用
- 厭惡損失的心理原理，導致投資人更喜歡獲得股息而不是藉由賣掉股票創造同等的現金流，因為賣掉股票會有“虧損”的感覺。
6.高股息績效沒有比較好，0050 績效遠勝0056
我們以高股息元老0056為代表，簡易計算0050與0056的投資差異
在2007-2023年間，以初始100萬的本金投入，每年再固定加碼一年6萬元，總計投入202萬元本金到0050以及0056的結果。
高股息或高殖利率股票有其迷人之處，但研究資料顯示，專注於投資在高股息股票，長期下來的績效表現，並沒有「特別亮麗的表現」，訴求高配息的ETF，報酬率長期來看，反而比不配息的要低。
許多人時常比較要投資0050還是0056，這個答案非常明顯，沒有投資人喜歡報酬較差的商品，所以個人建議定期定額長期投資的是0050，而不是0056。
最後提醒，高配息不等於高報酬，甚至可能比你想像的報酬還要差許多。
為什麼台灣人那麼喜歡買高配息標的？
或許就是領到股息的安心感吧!
我認為追求安心並沒有不對，而選擇高配息標的，也不是說絕對比較差，但因為投資高配息商品，最終結果比較差的情況，的確不少。
