自2025年4月2日台股加權指數因全球市場波動與美國關稅政策不確定性引發急跌後，指數在短短兩個月內穩步回升，於6月重新站上22000點，顯示強勁的市場韌性。根據台灣證券交易所數據，截至2025年6月13日，加權指數收於22150點，較4月低點反彈約15%，創下近年來最快的反彈速度之一，展現強勁反彈力道。然而本輪上漲中，融資餘額自4月以來僅增長約3.2%，遠低於指數漲幅。根據證交所統計，截至6月10日，融資餘額約為2800億元新台幣，較去年同期下降5%，顯示散戶對當前高位持謹慎態度。這種現象引發市場對台股後市動能的質疑，特別是技術分析中的「第二隻腳」型態是否會出現，以及基本面是否能支撐當前高位。
第二隻腳為股市技術型態的一種術語。在股價急跌後拉升，但買盤力道不足或套牢者急於脫手，讓賣壓再度現形將股價壓回，隨後由買盤再度接手拉抬。技術分析中，如果Ｋ線圖出現Ｗ型走勢，意味後市看漲。也因此當盤勢出現Ｖ型走勢後，技術派投資人會觀望盤勢是否拉回，俗稱「打第二隻腳」，此時買盤再度進場拉抬，才能完成Ｗ型。
加權指數與融資餘額
融資餘額低迷的原因？
台股站上22000點後，估值偏高，市盈率（P/E）達22倍，超越歷史均值18倍，散戶擔心追高後面臨回調風險，選擇觀望。且4月急跌導致部分投資人被套牢，高位反彈時，部分投資人選擇獲利了結而非加碼，抑制融資餘額增長，當然還有即將到來的關稅談判期限，過去川普延長的關稅談判時間(三個月)也快到了，對於台灣政府是否能談到好的關稅條件目前是未知數。融資餘額低迷意味著本輪上漲主要由機構投資者與外資推動，散戶持續觀望中。
台股的基本面目前穩固
我們先來看看近期公布的5月份進出口狀況，出口繼續創新高來到517億美元，且年增率居然來到38.6%，其中以資通與視聽產品的漲幅最為驚人來到111.1%，電子零組件也來到28.4%，當然AI應用所帶動的需求外，顯示這波的拉貨非常強勁，我認為這波拉貨潮應該會持續到7月，直到川普關稅政策逐漸明朗，但下半年的出口有可能因上半年的強勁拉貨，未來的出口動能將受到考驗。
台灣出口數據
台灣出口數據細項
台灣進口數據
儘管台股基本面現在看來穩健，但2025年下半年仍面臨四大不確定性風險，可能影響未來的上漲動能：
