滑價是什麼？
在某個價格「按下買入或賣出」時，實際成交價格卻比預期更差，這中間的差額就稱為「滑價（Slippage）」。
對量化交易者而言，這不只是技術名詞，而是無法忽視的現實因素。尤其當交易執行改用市價單時，滑價就像是一道默默吃掉報酬的裂縫。
流動性：價格背後的真相
滑價的核心，其實是「流動性」問題。
每一筆交易的成交，來自願意買與願意賣的掛單交會。當願意以特定價格買入或賣出的人太少，策略上的「理想價格」也就變得無法實現。
- 使用限價單可以避免滑價，甚至偶爾運氣好拿到更好的價格。
- 但限價單的缺點是：可能成交不了，尤其在價格快速變動或標的冷門時。
這就是交易的兩難：要穩定成交？還是避免滑價？
真實經驗（一）：流動性的痛點
從過去幾年的交易中，曾遇到幾個讓人頭痛的情況：
- 零股買賣：早期零股撮合頻率低（每幾分鐘才撮合一次），冷門股更是幾乎無法依照策略成交。
- 個股期貨流動性差：除台積電外，大多數個股期白天才交易，遇到國際事件影響，常常開盤即跳空，無法按策略進出。
- 台指期的非交易時段風險：雖然流動性較好，但日盤與夜盤中間有約 5 小時空窗，若此時發生重大事件（如財報、政治消息），開盤價常大幅跳空，原先設定的停損點形同虛設。
我的實務做法
- 建倉／平倉 → 採用市價單
- 停損 → 必須用市價，保命最重要
- 停利 → 可以掛限價，容許等待
特別是在停損時，若行情已快速反向，一秒都不能猶豫。每延遲一秒，損失就持續擴大。
時機的掌握，往往比精準的價格更關鍵。
但這樣的操作策略也代表，實際成交價經常脫離原本的策略設定點數，滑價成為不可忽視的成本之一。
真實經驗（二）：策略崩毀
- 自己曾有一套個股期策略，因為滑價與流動性問題，被迫放棄。2024 年 4 月～8 月：多次遇到停損設定 5%，實際卻在 8～10% 才平倉，完全脫離預期風險控制範圍。
- 台積電財報日：15:00 開盤即暴力穿破停損線，甚至多停損 100～200 點，只能認賠離場。
- 2025 年 4 月：「川普關稅」事件引發股災。雖然運氣好沒受傷，但那次市場崩跌的幅度，徹底打破了使用限價單停損的幻想。
小結：接受成本，才能留下來
投入市場多年後，逐漸理解為什麼大家都說：「先活下來，才能談賺錢。」
滑價是這個市場的一部分，想在這條路上走得長遠，必須接受它，像接受手續費一樣，當作交易的固定成本。
不再逃避這些現實，才能繼續往下一階段前進。
