本週內，川普與鮑威爾這對「利率冤家」經過長時間較量後，終於決出了勝負。
川普
當地時間7月22日，川普再度公開抨擊聯準會主席鮑威爾，稱其「幹得很糟」。 「但無論如何，他很快就會下台。八個月後，他就會下台。」川普補充道。同時，他表示聯準會應將利率下調至少3個百分點，「目前應該降到1%以下」。
川普與鮑威爾之間的「恩怨」由來已久，早在川普首個任期內，他就曾因不滿鮑威爾的升息貨幣政策與其發生衝突。進入第二任期內，川普的施壓手段更是不斷升級，光是今年以來，多次批評鮑威爾並威脅解除其聯準會主席職務，以此施壓聯準會降息。就在近日，川普政府又頻繁提及聯準會花費25億美元翻修辦公大樓且「成本超支」一事，對鮑威爾「加碼逼宮」。
聯準會大樓
【圖片來源網路】
這一次，川普終於如願以償，鮑威爾要走人了。身為聯準會主席，鮑威爾的任期將持續至明年5月。 「八個月後他就會下台」意味著鮑威爾將留任至明年3月。至於川普為何言之鑿鑿是“八個月”，市場普遍解讀為川普政府在為大規模財政刺激政策鋪路。
鮑威爾即將離任市場走向
隨著鮑威爾即將離任的消息傳出，市場對此已做出反應。德意志銀行策略師馬修·拉斯金在報告中指出，若聯準會未來受更多政治幹預，最具針對性的對沖方式是「收益率曲線陡峭化交易」——即做多短端、做空長端，押注政策利率下行同時通膨和風險溢價上行。
“這將是現代美聯儲歷史上最重大的治理危機。”前美聯儲經濟學家、現彼得森國際經濟研究所高級研究員約瑟夫·加農指出，“特朗普正在打破央行獨立性的最後防線，未來美聯儲可能淪為白宮的經濟工具。”
9月降息及幅度
雖然遭遇川普嘴炮，但鮑威爾依舊保持克制並未做出任何反應。在進入7月議息會議緘默期前，他最後一次公開演說中強調：「貨幣政策決策將嚴格取決於經濟數據。」聯準會在最近公佈的會議紀要中明確表示，將繼續維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.5%之間。與會者一致認為，儘管淨出口波動對數據造成影響，但近期指標仍顯示經濟活動持續穩定擴張。
失業率維持在相對低位，勞動市場狀況依然穩健。通膨率仍略高於目標水平，這成為聯準會維持謹慎立場的重要因素。儘管如此，高盛維持原有判斷，預計聯準會將在9月會議上首次降息25個基點，並在年底前再降息三次。根據芝商所的聯準會觀察工具，他們現在認為9月降息的可能性約為60%。
黃金等避險資產走向
在川普放風要炒掉鮑威爾後，黃金又開始走過山車行情。消息傳出後，金價單日大漲超1.4%，一度突破3,400美元，創五週新高。隨後市場又開始回調，在3360—3420之間磨蹭。
其實類似的情況歷史也發生過，如70年代尼克森施壓聯準會主席伯恩斯，導緻聯準會獨立性崩塌，公信力跌至谷底，直到沃克以20%極端利率才重建信任。當前情況有所不同，黃金作為「危機對沖工具」的屬性被強化。德銀預計，若鮑威爾離任，30年期美債殖利率或躍升50個基點，資金將加速湧入黃金避險。
隨著鮑威爾時代的倒數計時開始，全球金融市場正站在十字路口。無論最終走向何方，川普這次對央行獨立性的衝擊，注定將在金融史冊上留下濃墨重彩的一筆。
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