輝達（NVIDIA）自 2022 年起憑藉 A100、H100 GPU 在人工智慧（AI）浪潮中站穩全球霸主地位，股價一度突破 3 兆美元市值。然而，當 AI 成為全球科技競爭的「核心戰場」，中國這個潛在 500 億美元以上的市場，卻充滿不確定性。一方面，中國擁有龐大雲端需求、AI 創業公司與政策支持；另一方面，美國的晶片出口限制與中國自產替代方案的崛起，則讓輝達的市場前景蒙上陰影。
特別是 2024 下半年，輝達推出針對中國市場的 H20 晶片，卻因出口管制規格調整導致短期未能納入 Q2 財報。市場普遍預期，若 H20 在 Q3 全面出貨，其營收最高可達 50 億美元，為 NVIDIA 帶來新的動能。問題是：這股動能能維持多久？中國會否加速推進「去輝達化」？輝達能否一邊守住中國市場，一邊開拓新的成長曲線？
