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更新停止追蹤潛力股名單（本月起停止追蹤由田）
－停止追蹤標的（日期）：
- 2025年度：6205詮欣（4/1）、2313華通（4/1）、1736喬山（5/18）、5469瀚宇博(5/18)、3303岱稜(5/25)、3708上緯投控 (7/13)、2723美食-KY(8/11)、2317鴻海(8/11)、4722國精化(9/1)、9802鈺齊-KY(9/18)、9938百和(9/18)、6768志強-KY(9/18)、3455由田(10/4)
－本月停止追蹤：3455由田(10/4)
「停止追蹤」不等於「看壞」、「看空」股票，因時間精力有限緣故，請勿視為買賣建議。
公司概覽
營運模式與產品線
- 營運模式：愛普*以技術創新為核心，結合記憶體設計與先進封裝技術，提供客戶客製化的記憶體IP與封裝解決方案，並與客戶密切合作推動產品開發與量產。
- 主要產品：
- IoTRAM：主力記憶體產品，應用於通訊模組、穿戴裝置及影像等物聯網領域，2025年持續成長，2025年底推出新世代ApSRAM，具備更高頻寬與更低功耗，預計2026年開始貢獻營收。
- VHM（Wafer-on-Wafer技術）：針對邊緣AI應用，提供多層堆疊架構，實現頻寬提升與功耗降低，具成本與體積優勢，2025年起逐步放量，2027年後預期量產。
- S-SiCap（矽電容產品）：包含整合式矽電容中介層（IPC）與分離式SiCap元件（IPD），2025年持續放量，成為營收重要動能，2026年起預計持續擴大。
- ApSRAMTM：新一代PSRAM，頻寬提升四倍、動態功耗降至五分之一，專為穿戴裝置與邊緣運算打造，2025年底量產，支援容量彈性擴充。
客戶與產業地位
- 愛普*在亞洲市場具備高度競爭力，尤其在矽中介層供應方面，因供應商有限而受客戶青睞，訂單能見度高。
- 產品廣泛應用於AI推論、高效能運算（HPC）、穿戴式裝置及物聯網領域，隨著AI與邊緣運算需求強勁，愛普產品線均有顯著成長。
- 公司積極與指標客戶合作，推動新技術導入與量產，特別是在穿戴市場的超低功耗、高頻寬記憶體需求上具明顯優勢。
生產基地與銷售地區
- 愛普*目前主要服務亞洲客戶，並未直接對美國市場出貨，對美國2025年新關稅政策影響有限。
- 公司在美國設有投資，目的是為了更好服務當地客戶，而非因應關稅政策。
- 生產方面，矽電容產品已進入量產階段，IPD產品預計2026年量產，VHM產品則需2至3年開發期，預計2027年後量產。
銷售與生產過程
- 愛普*強調產品差異化與技術創新，透過客製化設計與封裝整合技術，協助客戶打造高效、低功耗且具市場競爭力的產品方案。
- 產品組合多元，涵蓋記憶體IP、矽電容中介層及先進封裝技術，並持續擴大新產品線的銷售比重，逐步降低對單一產品的依賴。
- 2025年下半年起，營收預期逐季成長，毛利率受匯率與產品組合影響有波動，但公司有信心回到正常區間。
產品線分析
IoTRAM
- 產品定位與應用 : IoTRAM是愛普*的核心產品線，2025年第二季營收占比高達82%。主要應用於通訊模組、穿戴裝置及影像等IoT領域，隨著穿戴裝置導入On-Device AI，對記憶體容量與頻寬需求持續提升。
- 技術創新與新產品 : 2025年推出新世代ApSRAM，具備數倍頻寬提升與大幅降低功耗的特性，預計2025年底量產，2026年開始貢獻營收。ApSRAM採用全新架構設計，支援更直覺控制介面，無需複雜訊號校正，頻寬提升四倍，動態功耗降至五分之一，特別適合電池續航要求高的穿戴與邊緣運算裝置。
- 重要程度 : IoTRAM為愛普*營收主軸，且ApSRAM新產品將帶來下一波成長動能，對公司營運影響最大。
