⭐️本週焦點
- 10/21(二)日本首相選舉，國防巨頭RTX財報。
- 10/22(三)美國9月通膨數據，特斯拉(TSLA.US)財報。
- 10/24(五)英特爾(INTC.US)財報。
- 10/29(三)聯準會利率會議。
- 11/5(三)美國最高法院預計舉行聽證會，討論美國總統川普徵收全球關稅的合法性。
⭐️概況筆記
- 風險方面，美國國會未能通過臨時撥款，聯邦政府自10月1日起正式關門以及經濟數據延後發布，影響市場資金流動性，市場也將關注年內預計剩餘的2次降息，短線關注10月會議是否降息，將是支撐短線流動性的關鍵。8月1日美國對全球的關稅生效，11/5(三)美國最高法院預計舉行聽證會，討論美國總統川普徵收全球關稅的合法性。川普則表示最高法院將作出對他有利的裁決，並準備了替代計畫以便能夠繼續徵收關稅。中長期風險方面，關注流動性變化，以及降息背景是否放慢，市場將關注AI基礎設施帶動的閉環投資的斷鏈風險。
- 機會方面，美國聯準會自2025年9月開始溫和逐步降息，並且預計結束負債縮表，有利於支撐流動性與債券。8月美國商業活動整體保持強勁，並以AI數據中心需求推動，在不須新增人力下滿足去化庫存與訂單活動，勞動市場平穩，市場關注聯準會的預防性降息行動。美國貿易代表表示，預計美國總統川普將在10月底訪問亞洲，或與東南亞國家簽署更多貿易協議，這可能進一步帶來更多的行業投資合作訊息。
- 隨著美國與英國、越南、中國、日本、印尼、歐盟等簽署貿易協議後，進一步淡化關稅風險。同時在美國利率前景與減稅法案、穩定幣法案通過，以及川普簽署401(k)退休金帳戶投資加密貨幣、黃金與私募股權行政命令，有利於資本市場。
- 川普出訪中東在能源、國防、AI、新興科技加強合作；英國和美國已達成《科技繁榮協議》，以加強在AI、量子運算和民用核能領域的合作。
- 川普政府要求加快核電廠建設、「金穹」防禦系統計劃、無人機與垂直起降測試計畫等現代科技發展等行業發展。
- 美國銀行巨頭皆通過聯準會壓力測試後，紛紛宣布提高股息或同步發起股票回購，支撐市場基本面信心。
- 美國能源部於2025年9月19日宣布啟動電力加速的數十億美元的資金支持計劃
包括去監管、設廠投資與資本市場投資有利金融股、原物料與工業活動，AI基礎設施與應用發展帶動的雲端、軟體、晶片、記憶體、人形機器人，自動駕駛、國防股與無人機、城市空中交通飛機、量子技術、核電與儲能、加密貨幣、稀土礦產。
- 美債2年期殖利率3.47%、10年期殖利率4.2%，30年期殖利率4.615%，3個月期殖利率3.93，美元指數98.29、黃金4274.46，波動率（VIX）20.43。
- 美國聯準會9月利率會議決議將基準利率下調 1 碼 (0.25%)至 4%~4.25%區間，為自去年 12 月以來的首次降息，美國聯準會預計年內經濟增長優於6月時的預期，失業率以及通膨水準預計持穩於現狀不變，分別為4.5%與3%，並在未來三年內下滑。利率路徑顯示年內保有2碼(0.5%)的降息空間，2026年預計1碼、2027預計降息1至2碼，顯示目前聯準會以穩步降息的步調支持經濟溫和穩定。10/29(三)聯準會利率會議。
- 美國9月製造業數據49.1，緩步上升，新訂單略降，主要以積壓訂單與生產活動上升，以及客戶庫存下降支撐，並以電氣、電子零件、勞動力、稀土、半導體供不應求。勞動力方面，以非金屬礦產製品主要增加，顯示整體人力足以因應訂單與生產活動，目前仍在去化庫存與積壓訂單，客戶低庫存支撐經濟活動穩健。
- 美國9月服務業數據50，維持擴張但較前月略降，其中去化庫存加快，顯示關稅前的庫存加快去化，新訂單維持擴張但較前月略降，主因大型資本項目主要仍以AI數據中心為主，市場可能在等待利率的下降，以及不願囤積過多庫存，主要目前的價格指數仍受關稅影響，目前仍在去化庫存與積壓訂單，低庫存支撐經濟活動穩健，新的擴張訂單可能在年底假期與消費旺季去化庫存後重新等待新的擴張週期，然而需留意訂單擴張後短暫的物價表現變化。
⭐️價量表現個股：
PLD、CSCO、F、TSLA、WMTO等。
由於美國政府仍處於臨時性關門，美國商務部未能按計畫發布9月零售銷售報告。短線上，市場因地區銀行受到詐欺貸款沖銷損失的消息引發盤中整體性調節，市場下降至中性偏強，震盪、修正整理。黃金強勢表現，續創新高。目前尚未出現貸款損失的連鎖反應，包括違約，且並未推升風險利率，可能以個案有關。市場仍將權衡10月底會議是否降息，仍須關注短線流動性市場，以及月底科技巨頭財報，預計在穩步降息的步調支持經濟溫和穩定，同時權衡風險機會下，仍將進一步支撐債券與黃金。…。(金融市場內容)
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