價值投資的分析：對企業或行業是否理解？

談起投資其中最重要的問題，應該是對企業或行業是否理解。因為它代表你對目標企業的認識有多深，在投資決定和風險評估至為重要，亦會是學習投資的第一步。 你要投資的行業是屬於哪個賽道？所屬行業是你工作相關嗎？還是經常接觸的行業，比如消費電子、SaaS、新能源、醫療保健或是金融地產，建議是先從你容易理解的開始研究。 每個行業都有個天花板，是市場飽和產業成熟，供過於求，如傳統鋼鐵業。產業在升級中，舊的天花板被技術創新打破，但新的天花板尚未明確，如汽車業。尚不明確新興產業，未來市場規模難以預估，如新型節能材料、新零售等。 是藍海還是紅海？處於成長期、成熟期還是衰退期？理解市場規模才容易進退有據。 要明白是什麼在推動行業增長，技術變革帶來的優勢；政策法規持續推動行業發展；還是貨品是熱門消費品每次升級都會有波熱潮。行業都有自己的生命週期，行業處於初創期、風口期、成熟期還是衰退期的那個階段。了解行業發展需求和進度，才好設定價格的上下限。 至於企業，什麼地位是投資必須理解清楚，是壟斷、寡頭、還只競爭市場中的一份子。跟著要知道，主要的競爭對手是誰。誰是行業龍頭，企業的市場份額是優勢還是劣勢。有那些潛在新進入者威脅到它，或者它有足夠的行業壁壘。像技術、牌照、資本、品牌這些都知道嗎？未來是否有其他產品或服務，能完全替代本行業的嗎？ 企業對供應商有否議價權，原材料供應一直能夠穩定供給。對客戶是否有議價能力，有足夠分散的客源，不會太依賴少數的客戶。企業有沒國家的政策扶持，如國家補貼或減免稅項。還是將會面臨嚴格的監管，諸如數據安全隱患或者環保設備不達標準。 當然還有一些算是常識的事，比如不應在旅遊景區賣花椰菜，亦不應在街市賣口香糖，要釣魚就要去有魚的地方。我認為理解行業和企業基本資料，是投資的一個好開始。