大家好，我是 Gordon。
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得/雜談
最近出國去南非兩三週，一整個就沒更新，也體認到若出長假時可能部位要做調整，儘管不完全是會做很大的盯盤動作，但是還是需要去做市場的追隨才行。
這次去南非原本猶豫了一下，但有朋友找，想說這次不去未來或許也沒機會或沒有這麼衝動的興趣，就一起跟去了。體驗很不錯，我最想念的是 cape town 葡萄莊園的食物。
二、節目回顧
股癌 EP628｜2026/01 節目回顧
節目回顧：
- 對等關稅與最惠國待遇
- 台積電法說會重點
- 被動元件市場新趨勢
自我學習整理：
｜對等關稅與最惠國待遇
關稅談判成果：台灣與美國簽署 MOU，獲得 15% 的對等關稅及 232 最惠國待遇條款，地位與日、韓、歐盟持平。
競爭優勢： 過去台灣因特殊政治地位難以加入自貿協定，常處於不公平競爭。當美國全面課稅後，大家回到同一起跑線，台灣反而因相對實力較強而獲得國際貿易優勢。232 條款意義： 未來若涉及航太、工業、半導體等敏感領域調查，台灣可優先適用相關優惠條款。
投資承諾與誤區釐清，市場傳聞的 5,000 億元投資，實際上是 2,500 億元民營企業投資（以台積電為主）與 2,500 億元政府信用保證，並非政府直接撥款。且在台積電是佔非常大部分的投資。
｜台積電法說會重點
資本支出（CAPEX）上修，支出上修至 $52B - $56B，高於市場普遍預期的 $45B - $50B。長期展望： 公司預告未來三年投資規模將朝 1,000 億美元看齊，預示設備廠與廠務工程將迎來長期榮景。 儘管短期出現「利多出盡」的殺盤 K 線，但這通常是短線下車所致。基本面增長明確，應觀察籌碼洗淨後的關鍵位置突破。MK 這邊把這個 CAPEX 開出來當作一個 Check point，如果開出來超乎自己的預期設備股往上時就會繼續買，但是發現隔天就下跌，所以跑去買被動元件。
8 吋產能外放，台積電為了將資源集中在先進製程，正逐步釋出 8 吋產能，預計世界先進將成為最大受益者。N2 進程：量產速度快於預期，將帶動相關特用化學品類股的需求。
｜被動元件市場新趨勢
認為漲價驅動力源自原物料（如銀價）上揚。廠商將成本轉嫁給客戶，顯示需求韌性。AI 伺服器帶動，AI Data Center 對規格提升的要求造成日系廠商產能排擠，可能導致台廠接收中低階產品訂單，重演缺貨行情。缺貨優先級，目前最缺的是電容，其次是電感，最後才是電阻（因稼動率尚低）。
參考資料：
