大家好，我是 Gordon。
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得
看到譚德塞事件也讓我回想起當初疫情的狀況，還有阿滴當初拍攝的 "Who can help? Taiwan.” 的影片。
學習點：
- 譚德塞 疫情事件
- 霸菱銀行破產
二、節目回顧
股癌 EP24｜2020/04/10 節目回顧
節目回顧：
- 譚德塞指控台灣種族歧視
- Michael Burry 的觀點與 ETF 泡沫論
- 投資圈的「文人相輕」
｜譚德塞指控台灣種族歧視
MK 認為這是一場經過設計的政治操作。質疑指控真實性：譚德塞宣稱收到台灣人私訊罵他「Negro」（黑鬼）。認為台灣人對種族議題雖不敏感（常稱老黑），但極少使用「Negro」這個字眼，且譚德塞如何辨識私訊者是台灣人？
推測為政治局：在譚德塞發言後，中國外交部發言人趙立堅立刻跟進附和，顯示這是「上下交相賊」的串通行為。
譚德塞的策略，挑起對立，試圖讓黑人社群團結起來對抗（假想的）攻擊者。標籤化台灣支持者：讓未來任何支持台灣的組織或國家，都被扣上「種族歧視」的帽子。認為 WHO 已爛到根部，譚德塞的行為明顯袒護中國。
｜Michael Burry 的觀點與 ETF 泡沫論回顧標題
電影《大賣空》主角原型 Michael Burry 提出觀點表示認同，封城手段可能會殺死經濟。
另外也評論 ETF 與被動投資風險：太多人購買 ETF 可能會造成股價虛胖。當市場崩跌時，投資人恐慌性贖回，基金公司被迫拋售成分股，造成「踩踏現象」與滑價，助長跌勢。
但是在台灣情況 (0050)：台灣的 0050 成交量佔台股成分股比例太小，即使恐慌拋售，對大盤影響也有限，與美股狀況不同。
｜投資圈的「文人相輕」
說到投資圈各派系互相攻擊的現象，特別發現財報分析派（基本面）這群最理性的人最會做這種事情，某些看財報的人自視甚高，霸凌其他派系（如買金融股的人），質問別人「看不懂財報還敢投資？」。
MK 表示看財報的人不一定發大財，學經濟的也不一定是股神。投資沒有絕對的「聖杯」，運氣和進場時機也很重要（例如疫情前進場，再好的分析也會賠錢）。
也提到一些投資哲學：生存為王，重點是在市場活下來，少賠錢就是贏。還有結果論，投資不是比學歷或理論，唯一的檢驗標準就是「對帳單」。投資有許多選擇，無論是追求高風險高報酬，還是資產配置領 5-6% 報酬，都是個人選擇，沒有優劣之分。
股癌 EP25｜2020/04/13 節目回顧
節目回顧：
- 關於 Zoom 的資安疑慮
- 韭菜行為
｜關於 Zoom 的資安疑慮
若是台灣學校視訊教學，認為大家小題大作。若是涉及機密的美國頂尖企業或政府，考量資安是合理的。所有軟體（如 Microsoft Teams）都有漏洞，重點是有無修補。但從地緣政治看，Zoom 被貼上中國標籤且被美國盯上，未來發展堪憂。MK 斷言只要被美國的封殺的對象，通常下場就是死無葬身之地。
｜韭菜行為
議題一：原油 ETF 與韭菜行為，許多散戶（韭菜）瘋搶原油 ETF（如 00672L），導致出現極高的「溢價」。
機制解說：當溢價過高，法人會透過「申購」來套利（一級市場申購、二級市場賣出）。一般人因資金門檻（如需500張或數百萬保證金）無法參與套利，只能在二級市場買貴。結果購買溢價過高的商品單純就是，散戶衝進去只是讓法人收割，這種行為非常愚蠢。
重點議題二：華南永昌證券虧損事件，華南永昌因發行權證避險不及，虧損從34億擴大至47億台幣。MK 表示避險操作：沒有所謂「避險不及」，只有「做與不做」。發行權證理應在期貨市場放空對沖。操作荒謬：華南永昌看似在相對低點放空被嘎空，操作手法如同股市新手（韭菜）。
也猜想懷疑這不只是單純的虧損，應徹查「誰在對面獲利」。懷疑是否有內神通外鬼或利益輸送，因為操作過於低端，不像專業金融機構所為。（也因為華南銀行有 30% 為政府投資），也提出銀行的內控問題和強烈質疑台灣金融監管單位、銀行內控與稽核單位形同虛設。
也引用 1995 年霸菱銀行（Barings Bank）倒閉事件，交易員 Nick Leeson 隱瞞虧損並透過加大槓桿想凹單，最終搞垮一家百年銀行。這反映了「人性」不變，虧損時容易失去理智想凹回來。
三、研究主題：
｜譚德塞 疫情事件
譚德塞是 WHO 世界衛生組織秘書長，2019冠狀病毒病疫情期間，譚德賽多次發言支持中華人民共和國政府、習近平和李克強等中方領導人及中國大陸應對疫情之表現，並表示「不主張各國從中國撤僑」、「輕易使用大流行這個詞沒有任何實際好處」。美國、日本、巴西及中華民國等提出了強烈質疑，批評譚德賽及世衛組織「親中」。美國、日本等國同時批評世衛組織於1月31日正式宣告COVID-19疫情為國際關注的突發公共衛生事件過於遲緩。
主要有四點 1.無視台灣的早期示警 2.反對各國對中國封關 3.過度讚揚中國 4.將台灣拒於門外
而在 2020 年 4 月 8 日。當天譚德塞在 WHO 的日內瓦記者會上，突然情緒激動地花了 3 分鐘點名指控台灣。
｜霸菱銀行破產
因操作衍生性金融商品失利，慘賠8.27億英鎊（約14億美元），最後迫使擁有233年歷史的霸菱銀行宣告倒閉。這起轟動金融圈的事件，後來成為金融學教科書上的經典個案；霸菱銀行破產案即便距今已整整27年，卻仍是交易員們津津樂道的話題。
1992年，霸菱銀行的錯帳帳戶故障，倫敦總部遂要求李森設立另一個編號「88888」的錯帳帳戶，。幾週後，倫敦總部要求用回原來的錯帳帳戶，但李森卻沒有註銷新設的「88888」帳戶，反而開始偷偷用「88888」帳戶進行期貨投機。成為隱藏自己交易損失的藏身處，而且他早在1992年就開始這麼做。
1994年，李森預測日本的股票價格和利率水準，可望因日本經濟復甦而回升，因此利用期貨、選擇權等衍生性金融商品，從事高槓桿交易。然而，幸運女神顯然不再眷顧李森，1995年1月17日清晨，日本發生震度7級的阪神大地震，重創日本股市。賭性堅強的李森，非但沒有認賠出場，反而不斷加碼，讓他的部位損失一路擴大到8.27億英鎊（約14億美元）。1995年2月23日，知道大勢已去的李森在辦公桌上留下了寫著「我很抱歉」的字條，然後和妻子逃往馬來西亞。
損失竟超過霸菱銀行的淨值，不得不於1995年2月26日正式宣告破產，並以象徵性的1英鎊賣給荷蘭國際集團。
參考資料：
