標普全球（S&P Global）1 月份美國綜合採購經理人指數（PMI）初值報 52.8，僅略高於榮枯線且與 12 月持平，顯示美國經濟動能顯著降溫。製造業 PMI 錄得 51.9，服務業 PMI 為 52.5，雙雙低於市場預期。細項數據揭示「停滯性通膨」風險：新訂單指數雖回升至 52.2，但出口訂單跌至九個月低點；同時，企業投入成本指數雖由 61.9 降至 59.7，但仍處歷史高位，且製造業投入價格上漲速度創去年 9 月以來最快，企業普遍將成本壓力歸咎於關稅政策。
宏觀數據疲軟直接影響聯準會（Fed）決策預期。芝商所（CME Group）FedWatch 工具顯示，交易員押注下週聯邦公開市場委員會（FOMC）將聯邦資金利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間的機率高達 97%。野村證券（Nomura）預測，除理事米蘭（Stephen Miran）可能主張降息外，主席鮑爾（Jerome Powell）將重申維持利率不變以觀察通膨回落進展。然而，Fed 獨立性面臨白宮挑戰，川普政府已對鮑爾及理事庫克（Lisa Cook）採取法律行動。隨著鮑爾任期將於 5 月屆滿，預測市場 Kalshi 數據顯示，貝萊德（BlackRock）全球固定收益投資長里德（Rick Rieder）獲得提名的機率飆升至 33%，前 Fed 理事沃許（Kevin Warsh）則以 45% 領先，白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）已淡出名單。
美國金融業面臨政策逆風，總統川普要求銀行業將信用卡利率上限強制設定為 10% 並維持一年。摩根大通（JPMorgan）執行長戴蒙（Jamie Dimon）批評此舉為「經濟災難」，警告將導致信貸緊縮。作為回應，美國銀行（Bank of America）與花旗集團（Citi）正研議推出符合 10% 上限的新型信用卡，兩者股價在消息傳出後分別上漲 1.2% 與 1.9%。
特斯拉（Tesla, TSLA-US）宣布將於 2 月在德州奧斯汀超級工廠啟動人形機器人 Optimus 的數據蒐集與訓練，目標於 2027 年底前向消費者販售。執行長馬斯克（Elon Musk）在達沃斯指出，全自動輔助駕駛（FSD）受監督版本最快下個月取得歐盟與中國批准，無人計程車（Robotaxi）已在奧斯汀啟動無安全監督員的混合試營運，推動股價週四上漲 4.2% 收於 449.36 美元。同集團的 SpaceX 正籌備估值達 8,000 億美元的首次公開募股（IPO），初步選定高盛、摩根士丹利、摩根大通與美國銀行為主承銷商，計畫最快 2026 年內上市，募資規模預計突破 300 億美元。亞馬遜創辦人貝佐斯旗下的 Blue Origin 隨即宣布啟動「TeraWave」計畫，預計 2027 年第四季部署 5,408 顆低軌衛星，提供 6 Tbps 傳輸速度，鎖定企業與政府市場以對抗 Starlink。
短影音平台 TikTok 為規避剝離法案，週四（22 日）宣布成立「TikTok USDS Joint Venture」，由美籍高階主管領導並受 7 人董事會治理，成員包含甲骨文（Oracle）與 Silver Lake 高層。母公司字節跳動（ByteDance）保留 19.9% 股權，核心演算法將轉移至甲骨文美國資料中心重新訓練。此架構旨在利用川普行政命令暫緩執法的空間，確保其在美營運權。
伺服器供應鏈發生板塊移動，電子製造服務廠 Celestica（CLS-US）股價崩跌 6%，主因 Google（GOOGL）將 TPU 伺服器 L10 至 L11 的高階組裝訂單擴大委由台灣代工廠英業達（Inventec）生產，並於德州新廠出貨。市場擔憂 Celestica 失去高毛利訂單將侵蝕 2026 年成長動能，英業達則規劃大幅擴充產能。半導體方面，瑞穗證券（Mizuho）點名輝達（NVDA）、Lumentum（LITE）與博通（AVGO）為 2026 年首選，看好 AI 伺服器、光纖架構變革（CPO/OCS）及 ASIC 需求。TrendForce 預測記憶體市場規模將由 2026 年的 5,516 億美元激增至 2027 年的 8,427 億美元，DRAM 第四季價格已大漲逾 50%。
日本衛浴大廠 TOTO 意外受惠於半導體製程需求，其「靜電卡盤」（Electrostatic Chucks, ESC）業務推動股價自去年 11 月以來上漲逾 35%。TOTO 利用精密陶瓷技術切入 EUV 微影關鍵零組件市場，其半導體相關業務 2025 會計年度上半年營收達 296 億日圓（年增 137%），營業利益達 129 億日圓（年增 142%），正透過氮化鋁陶瓷技術挑戰應用材料（AMAT）與科林研發（Lam Research）的寡占地位。
地緣政治方面，川普政府啟動對格陵蘭（Greenland）控制權談判，要求對皮圖菲克太空基地周邊擁有「主權」及「全面准入權」以部署「金穹」飛彈防禦系統。儘管丹麥拒絕，川普堅稱談判順利。《經濟學人》分析，接管格陵蘭成本極高，維持現有福利體系 30 年需 100 億美元，加計軍事設施總成本恐破 300 億美元，且當地礦產開採成本為低緯度地區 3 倍，商業可行性低。為確保戰略資源，川普政府宣布以 16 億美元取得美國稀土公司（USA Rare Earth）約 10% 股權，該公司德州 Sierra Blanca 礦場預計 2028 年投產。
川普於達沃斯成立「和平理事會」（Board of Peace），獲聯合國安理會背書，成員包括美國國務卿盧比歐、賈庫許納及世銀總裁班加。阿根廷、沙烏地阿拉伯、土耳其等非西方國家加入，但英、法、德、加等傳統盟友拒絕或暫緩加入，凸顯跨大西洋聯盟分裂。川普指責北約盟國在阿富汗戰爭「未站上前線」，引發英國首相施凱爾要求道歉。歐盟正研擬「反脅迫工具」以因應潛在美國關稅制裁。貿易戰線擴大，川普警告若加拿大與中國簽署貿易協議，將對加國商品徵收 100% 關稅；同時宣布對所有與伊朗有貿易往來的國家加徵 25%「二級關稅」。
能源市場方面，WTI 原油期貨收於 61.07 美元，布蘭特原油收於 65.88 美元，連續第五週上漲。儘管美國商業原油庫存意外增加 360 萬桶，但地緣政治風險支撐油價。美國授權維多集團（Vitol）與托克集團（Trafigura）銷售委內瑞拉原油，但因需以布蘭特原油折價 15 美元購入，扣除運輸後利潤僅每桶 2 至 4 美元，市場反應冷淡。川普政府正評估對古巴實施全面石油封鎖，並已對伊朗能源船隊實施新制裁。
匯市出現干預訊號，紐約聯準銀行（New York Fed）週五午間執行「匯率檢查」（Rate Check），導致美元兌日元重挫 1.6% 至 155.66。日本央行（BOJ）同日維持利率 0.75% 不變，但上調 2025/2026 財年通膨與 GDP 預期，暗示若經濟符合預期將進一步升息。日本政經局勢巨變，首相高市早苗解散眾議院定於 2 月 8 日大選。金融市場出現「死亡交叉」，10 年期日債殖利率（2.34%）20 年來首度超越東證指數平均股息殖利率（2.28%），資金配置邏輯恐轉向債券。
美股技術面釋出訊號，道瓊運輸指數與工業指數同步創新高，觸發「道氏理論」買進訊號，運輸股今年漲 7%。然而，黃金今年漲幅近 12% 大幅跑贏標普 500，Gavekal Research 警告若趨勢延續將壓抑美元，建議 2026 年轉向亞洲（不含日本）及歐洲工業股。中歐貿易戰現轉機，雙方就電動車反補貼達成「最低價格方案」，若中國出口價格達標可免徵關稅，輝達執行長黃仁勳則低調現身上海，儘管 H200 晶片遭中國海關暫時阻擋，顯示北京正以市場准入作為反制籌碼。
美國內部爆發執法衝突，聯邦人員在明尼亞波里斯射殺美國公民引發暴動，州長沃爾茲動員國民警衛隊並準備起訴聯邦人員，聯邦與地方政府關係決裂。
