大家好，我是小畢，著名的基金研究機構晨星公司曾經做過一個研究，計算投資人購買基金後的年度報酬率，比持有該基金十年都不賣出的年度報酬率還少2.5%，這代表投資人在投資後的不理性行為，會讓每年的年度報酬損失2.5%，如果考慮複利的話，那麼29年後累積的資產會差到1倍，而在不理性行為中的其中一個就是損失規避。
我相信沒有人喜歡賠錢，有心理實驗研究顯示，人們因為損失100元的痛苦跟獲得100元時的快樂相比，前者大概是後者程度的兩倍，甚至有研究發現，大腦處理虧損的區域和處理致命危機的區域相同，所以投資人在面對虧損時，會用遇到危機時相同的態度來面對和處理，導致大多數的投資人在市場處於下跌時，由於虧損造成的痛苦，迫使大部分的投資人在這時出清手上的股票，藉以求得心中的平靜。
但是一旦離開市場，雖然有機會避免接下來的大跌，另一方面也可能錯過接下來大漲的機會，假設一個投資人從1993年買進追蹤美國整體股票市場指數S&P500的ETF，代號SPY，買進金額為1萬美元，到了2023年可以看到都沒賣出離開市場的話，資產會變成191413美元，如果只錯過前10個上漲的日子，那麼資產會變成86581美元，錯過前60個上漲日子，資產則是10042美元，幾乎只和1993年時投入的資產差不多。
我們將資產換成年化報酬率，那麼都沒賣出離開市場的年化報酬率是10%，而只錯過前10個上漲日子的年化報酬率則減少成7.2%，錯過前60個上漲日子的年化報酬率則是近乎0，這結果代表市場長期很大一部分的報酬是由這些最好的上漲日決定，也就是如果你錯過了這60個上漲日，等於這31年幾乎沒有獲利，此外，這些最好的上漲日往往發生在最差的下跌日之後，因此除非你能預測市場的最好上漲日，不然最好的做法就是留在市場內。
有些人或許認為自己有能力可以預測市場的下跌和上漲，做到只避開下跌而參與上漲的日子，但是接下來我會分享為什麼短期的預測幾乎是不可能做到，圖中是1993年到2023年，SPY每天的波動百分比對次數的關係圖，可以看到SPY日報酬的波動百分比非常接近所謂的常態分布曲線，這代表每天的股價波動事實上是隨機的，也就是你很難從今天的股價去預測明天的股價會如何變化，你或許認為可以憑著一些新資訊來預測股價的反應，但從結果來看就是這些新資訊往往以隨機的方式出現，使股價的動向完全無法預測，但是就算知道要留在市場內，遇到大跌時要怎麼克服恐慌的心態呢？我會在我的線上課程中，教大家投資ETF遇到股災怎麼辦，以及要如何度過難關。
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