關鍵字： AWS台灣代理、AI運算佔比60%、雲端服務成長、Brainstorm備貨、資安一站式、毛利率提升
摘要： 邁達特 2025 年營收達 218億元，年增 19%，主要受惠於 AI 運算需求與企業數位轉型專案結案。公司於 2026 年正式取得 AWS 台灣代理商資格，結合既有的微軟通路優勢，預期將帶動雲端服務營收高速成長。財務表現上，2025年第四季毛利率顯著提升至 15.7%，全年 EPS 為 1.82元。展望 2026 年，公司聚焦 AI、雲服務、資安及聯網四大主軸，並透過子公司 Brainstorm 強化美國市場布局，維持穩定成長態勢。詳細會議紀要
日期： 2026/03/12
一、 開場與公司概況 (00:00-00:01) 邁達特數位（MetaAge）法說會由 IR、董事長曾文興、總經理施建成及財務長林弘香出席。公司定位為「IT 智能化最佳夥伴」，核心業務涵蓋代理一流品牌 IT 產品、提供雲地串聯服務，協助企業數位轉型。目前海外子公司包含美國 Brainstorm、非洲 Corex 以及台灣的逐鹿數位、德宏科技。
二、 營運策略與產能佈局 (00:06-00:12)
- 雲端代理深化： 2026 年關鍵進展為取得 AWS 台灣代理商 資格。施總經理指出，AI 應用初期多於雲端驗證，具備 AWS 代理權對推動 AI 落地與市場拓展具關鍵意義。
- 子公司價值整合： 美國子公司 Brainstorm 受惠於電腦相關產品價格下跌刺激需求，營收穩健成長。德宏則專注於 Call Center 軟體加 AI 模型之特定市場應用。
- 通路佈局： 由地端通路轉向公有雲及混合雲通路，強化客戶顧問與加值服務，目標從單純代理轉向深耕價值服務。
三、 財務績效 (00:01-00:06)
- 營收表現： 2025 年全年營收達 218億元，年增 19%。2025年第四季營收為 56.05億元（YoY +14%，QoQ -0.7%）。
- 獲利指標： 第四季毛利率提升至 15.7%（YoY +3.7ppts），主要因海外轉投資公司績效轉正及產品組合優化。全年毛利率 14.4%，全年本期淨利歸屬母公司為 3.43億元，EPS 為 1.82元。
- 資產狀況： 截至 2025 年底，現金及約當現金 17.2億元。存貨 58.4億元，周轉天數增加至 105天，主因應專案需求與 Brainstorm 於美國市場提前備貨。
四、 市場與產品分析 (00:05-00:32)
- 應用別佔比： 2025 年四大應用營收佔比為：AI 運算 60.5%、Meta 聯網 20.5%、雲服務 13.6%、資安 4.9%。
- 市場趨勢： 預期 2026 年雲服務成長率最高，而 AI 運算 則貢獻最大絕對金額增長。
- 地緣政治與物流： 公司產品多透過空運進口，海運緊張無直接影響，但須監控油價上漲導致的運輸成本壓力。針對美金波動，公司設有避險機制與報價調整策略。
會議總結與展望： 邁達特 2026 年成長動能來自於 AI 算力設備需求與公有雲代理權的擴張。隨著 AWS 代理業務於下半年逐步顯現，加上一站式資安防護需求增加，獲利結構將持續優化。管理層強調將持續投入公有雲與開源軟體資源，2026 年營收模式預期維持上半年 49%、下半年 51% 之規律。
五、 完整QA逐字稿整理
問：2026 年四大產品組合中，哪一個成長最顯著？原因為何？ 施建成： 公司四大產品組合包含 Meta 聯網、雲服務、資安及 AI 運用。就目前觀察，AI 應用中，許多企業投入基礎建設，尤其是 AI 伺服器與儲存部分。就絕對金額增長而言，預期 AI 運算部分成長最高。雲服務部分雖佔比相對較低，但成長率預期為四大產品中最高。總結來說，成長率方面雲服務較快，絕對數字成長則以 AI 基礎運算為主。
問：AWS 代理權加入對 2026 年營收及獲利貢獻約為何？ 施建成： 過去我們是 AWS 的 SPP 技術服務合作夥伴，今年轉為代理商身份後，預計營收將有較佳成長。取得 AWS 代理權後，營運成長預計於下半年逐步顯現。除了傳統 IaaS 外，AI 模組如 Bedrock 運用成長快速。我們也成為 Anthropic 的代理。預期今年在 AWS 與微軟代理業務方面，營收將大幅成長。獲利方面則面臨市場價格競爭激烈的挑戰，台灣企業對服務價格彈性敏感，獲利能否提升仍有待觀察，取決於技術人員能否爭取更多預算，整體預期穩定成長。
問：114 年（2025年）業外利益的組成為何？ 林弘香： 114 年營業外利益主要由資產活化、匯兌及股利收入組成。資產活化部分，幾年前即開始推動處分桃園大樓，該項目仍積極進行中。
問：如何看待資安發展前景？ 施建成： 資安對企業挑戰極大，因員工想使用 AI 但企業擔心資料外洩。我們提供一站式資安服務，包含 16 個資安模組及 7×24 小時的 MSP 服務。我個人認為，AI 將逐步融入各行各業，不會是短期劇烈變化，且資安產品會整合 AI 功能提升效能。資安應用將隨企業 AI 使用增加而同步加強。
問：2026 年地區別佔比與海外局勢影響？ 施建成： 營收約 70% 來自台灣，30% 來自美國 Brainstorm，非洲 Corex 比例較低。近期中東局勢可能導致油價上漲，增加運輸成本。但公司產品單價高、時效要求嚴，基本皆採空運，海運緊張對我們無影響，將持續關注成本變動。
問：美元升值對公司影響？ 林弘香： 我們針對美金經濟進行避險措施，這幾年美元波動我們都有做好因應。此外，前端報價也會隨美元升貶進行動態調整。
問：2026 年上半年與下半年營收比例？ 施建成： 作為代理商，營運時間性不明顯，但海外 Brainstorm 受美國零售旺季影響。參考 2025 年數據，上半年約 49%，下半年約 51%，預期 2026 年將維持此模式。
