關鍵字：PVC 報價、中東戰爭、中國取消退稅、不可抗力、乙烯成本、利差回升
摘要： 華夏（1305）2025 年受中國產能擴張與中美貿易戰衝擊，主力產品 PVC 價格大幅跌落 22%，導致全年每股虧損 1.58 元。然而，2026 年第一季產業環境發生劇變，受美、以、伊中東戰事影響，荷姆茲海峽封鎖引發原料供應斷鏈，亞洲多家石化廠宣布不可抗力。在供給急縮下，PVC 乙烯法 FOB 價格衝上 950~1000 美元。管理層指出，隨中國「十五五」規劃啟動並於 4 月取消出口退稅，低價傾銷時代宣告結束，預期 2026 上半年利差將顯著改善，對產業復甦持謹慎樂觀態度。
詳細會議紀要
日期： 2026/03/18
一、 開場與公司概況 (00:00 - 00:05)
本次法說會由吳建興副總經理主持。回顧 2025 年，石化產業面臨中國產能大幅擴張與川普關稅戰雙重打擊，導致 PVC 價格從年初 700 美元一路下挫至年底的 550 美元，整體利差極度壓縮。公司於 2025 年採取「減量保價」策略以降低虧損，主力產品銷量策略性減少 37 萬噸。
