【財報分析】簡評DDOG、PANW、ZS早前發布的2025Q4財報。談談市場。

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財報季告一段落，接下來把還沒看的軟體股都盡快補一補。上週的行情很值得玩味，大環境宏觀敘事就是我之前說過的：「戰爭—＞油價—＞通膨—＞升息」這一連串故事，隨著中東戰爭延續，股市短期內大概都會被這套敘事所主宰，現在的市場也正在用這套敘事來為資產重新定價，一些很明顯的特徵包括貴金屬價格回落，成長股估值修正等等。

戰爭會如何發展下去我無法預料，但一旦通膨、升息的市場格局成形，現在的股市修正幅度應該還不夠充分，像標普500指數從高位回調幅度才7%左右，一次較大的修正，通常要跌到20%左右，屆時才是長線布局較好的機會。近期內可以小買，賭虛驚一場，畢竟有些個股的調整幅度已經相當不小，財報趨勢也並沒有轉壞，至少以軟體股來說，當前這刻的估值與泡沫問題跟2022年年初比起來是好非常多的。但建議還是必須留彈藥，看下半年有沒有更甜的撈底機會。