這張圖是呈現 1980 年至 2005 年標普 500 指數的年度報酬率與年度最大回檔。如果把時間拉長來看，標普 500 指數自 1926 年成立以來的長期平均年化報酬率大約為 10%。若仔細觀察每年的最大回撤，跌幅其實都不小，平均落在 6 到 8% 之間，更不用說高點與低點之間的差距。
市場大約每4年會出現一次負報酬。預計每隔1年，市場就會出現超過10%的跌幅。大約每4年，股價可能下跌超過20%。而且情況更慘的時候還有連跌三年都還不停，像2000年到2003年那樣，或是2008年直接股價是直接腰斬，跌幅-49%。成功的投資人都深知這個規律，如果我們想要做投資就必預接受這樣的事實。
