鈊象在最近一次（2026/3/25）的法說會後，隔天則是法說會行情跳空向上反應，續漲逾 5%，盤中達成「爆量長紅」與「突破區間」偏多條件。這也是鈊象從 2024 年股票分割後回檔，經歷近 14 個月整理後，首先站上年線的紅K。
2025 年合併營收 220.33 億元，年增19％，主要由網路遊戲授權年增 45%，稅後淨利108.52億元，年增20％，每股盈餘38.51元。網路遊戲授權已經取得南非博奕執照，將與非洲最大的遊戲平台betPawa合作，藉此進入包括奈及利亞、肯亞、加納、烏干達和坦尚尼亞在內的15個國家。
鈊象技術線圖比較
以基本面來看，鈊象毛利率幾乎都在 95%～98%，成本幾乎固定，收入幾乎都是利潤。營益率約 50%～63%，淨利率約 40%～52%，顯示幾乎沒有傳統景氣循環，更像是內容收租公司。2025 年每月營收穩定在 18～20 億區間，年增率大約 10%～30%，用戶黏著度高，收入可預測性強。
鈊象每月營收
當然，以經營面來說，比起評價鈊象繳出的成績單，真正的問題是「這樣個高成長能維持多久？」。但以本益比河流來看，經歷股票配股分割與回檔，目前本益比回落至 16～20 的合理區間，也不再是極端高估。且 EPS 還在上升，就算股價持平整理，本益比其實是在下降的。考慮到鈊象配息 36 元，即使以 3/27 收盤價 796 來算，殖利率都還有 4.5%，在大盤震盪下仍有高殖利率護體，有買盤湧入也就不奇怪了。
鈊象本益比
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