作者：納蘭雪敏

川普停戰宣言真的變成愚人節笑話

川普於美東時間4月1日晚間發表全國講話，自行宣稱對伊朗戰事取得快速、決定性、壓倒性勝利，聲稱伊朗海軍已被徹底摧毀、空軍與導彈項目遭重創，核心戰略目標接近完成」。他表示未來兩到三週將對伊朗發動「極猛烈的打擊」，並威脅若無法達成協議將打擊伊朗所有發電廠與石油設施。

川普同時稱政權更替並非美國目標，但因伊朗原領導層已死亡，政權更替已經發生。川普還要求軍方提交奪取伊朗境內460多公斤高濃度濃縮鈾的計畫。

伊朗方面態度強硬。伊朗軍隊總司令哈塔米警告，若敵軍發動地面進攻將全軍覆沒。哈塔姆·安比亞中央司令部發言人聲明戰爭將持續至敵人投降，並稱美以對伊朗軍事能力的了解並不全面。伊朗外交部發言人表示，非侵略方船隻在協調後可通過荷姆茲海峽，但對敵人將永遠關閉。伊朗最高領袖辦公室重申將封鎖荷姆茲海峽作為反制手段，並研究開闢其他潛在戰線。伊朗國防部發言人表示，反擊行動最終目標包括美軍撤離中東。

伊朗總統佩澤希齊揚發表致美國人民公開信，稱伊朗對普通美國民眾並無敵意，質疑美國究竟奉行美國優先還是充當以色列代理人。伊朗前外長哈拉齊在德黑蘭空襲中重傷，妻子遇難。伊朗教育部表示237名學生死於美以襲擊，600多處教育設施遭蓄意打擊。

一切回到原點

美國情報機構評估認為伊朗目前無意參與實質性談判，認為自己在戰爭中處於有利地位。伊朗方面消息人士表示，停火談判必須以永久結束戰爭為前提。美國副總統萬斯正透過巴基斯坦等中間人與伊朗方面溝通，暗示若美方要求得到滿足，川普對停火持開放態度。

以色列方面，以軍稱兩天內空襲伊朗約400個目標，包括15個武器製造基地。伊朗當天下午向以色列發射約10枚彈道導彈，以軍稱大部分被攔截。以色列方面擔憂川普可能在談判未有明確成果下宣布行動結束。伊朗軍方稱對以色列軍工企業拉斐爾公司（鐵穹製造商）發動無人機打擊。

美國國防部將中東A-10攻擊機部署規模翻倍，新增18架。

伊拉克境內似乎可能出現攻擊行動

美駐伊拉克使館敦促美國公民48小時內撤離。美參議院民主黨領袖舒默猛批川普講話內容散漫、邏輯混亂。巴西總統盧拉批評美國發動虛偽戰爭。15國外長聯合聲明呼籲停止黎巴嫩軍事行動。

英國首相斯塔默表示35國將開會討論恢復荷姆茲海峽通航。法國也正努力召集多國討論以可持續方式重新開放海峽。川普威脅除非歐洲加入荷姆茲海峽聯盟，否則將停止向烏克蘭提供武器。

中國外交部發言人毛寧表示，荷姆茲海峽通航受阻根源是美以對伊朗的非法軍事行動，再次敦促當事方立即停止軍事行動。王毅與巴林外交大臣通電話討論中東局勢。有報導稱伊朗已向中方傳話，表示若能獲安全保障願同意停火，中國回應支持一切有利於和平的努力。中國延長燃油出口禁令至4月，但考慮為斯里蘭卡、孟加拉、越南等國提供豁免。

伊拉克石油部宣布已開始通過敘利亞出口石油。越南正與伊朗合作確保船隻安全通過。俄外長表示若被視為調解方願提供協助。IEA、IMF與世界銀行決定成立協調小組應對中東戰事經濟影響。

能源市場

布蘭特原油日內漲幅達7.0%，報108.32美元/桶，WTI漲幅達6.5%，報106.66美元/桶。川普講話後油價持續走高，歐洲柴油期貨飆升至每桶200美元。歐洲天然氣價格一度漲7.2%。

地理空間分析公司Kayrros數據顯示，3月下半月全球陸上原油庫存日均減少約85萬桶，亞洲原油庫存自3月19日以來驟降超過2600萬桶，觸及至少十年來同期最低。聯合國貿發會議報告指出，荷姆茲海峽船舶日均通行量從2月的約130艘降至3月的僅6艘，降幅約95%。

海灣國家正考慮修建新的輸油管道以繞過荷姆茲海峽。韓國在封鎖期間增加了從美國的石油進口，韓國將在戰爭結束後繼續維持燃油價格上限。澳大利亞考慮啟動天然氣安全機制保障國內供應。俄羅斯對生產商實施汽油出口禁令至7月底。德國禁止加油站每日漲價超過一次。印度自4月2日起對部分化學品進口關稅降至零。

日本首相高市早苗表示不排除因能源價格高企要求民眾節電節能。荷姆茲海峽管控逾月致亞洲石化鏈斷供加深，中國供應鏈斷裂風險相對較低。瑞銀稱若油價升向每桶150美元，日元兌美元年底前可能貶至175。紐約梅隆銀行表示油價上漲將令亞太貨幣承壓。美國財政部據報預計油價將長期維持在100美元上方，不排除漲至200美元的可能。

美股市場

標普500收漲46.80點（+0.72%）報6575.32點，道瓊收漲224.23點（+0.48%）報46565.74點，那斯達克收漲250.32點（+1.16%）報21840.95點。板塊方面，電信與工業板塊各漲1.65%，科技板塊漲1.14%，能源板塊重挫3.89%，最近三個交易日累計回撤5.78%。半導體指數漲超2.8%，航空業ETF漲2.6%。

記體板塊全線爆發，西部數據大漲11.74%，美光科技漲10.77%報374美元，希捷漲9.08%。禮來製藥口服GLP-1減肥藥Foundayo獲FDA批准，禮來漲幅迅速擴大至4%，諾和諾德ADR下跌。Nike收跌16%，因發布令人失望的業績預測，創2024年6月以來最大單日跌幅。

川普對伊朗戰局公告後美股期貨轉跌，標普500期貨一度跌0.6%。報導稱美國準備對部分藥品徵收100%關稅。川普政府據稱擬調整鋼鋁關稅，鋼鋁製成品稅率統一25%。

以QQQ為準川普說話前585.4元，連續五小時下跌，接著兩小時反彈，台北時間16:00至17:00間進入了盤前時段後，一度大舉反彈但從584.3的高點瞬間賣壓出現再度下壓。

SpaceX已秘密遞交美國IPO申請，預計最早6月掛牌，可能募資高達750億美元。數億美元OpenAI股份在二級市場無人接盤，投資人轉向Anthropic，約20億美元現金蓄勢待投。亞馬遜洽談以90億美元收購衛星集團GlobalStar，後者盤後漲24%。IBM宣布與ARM達成戰略合作。

中概股方面，納斯達克金龍中國指數收漲0.31%，KWEB跌超0.4%。

總體經濟與央行動態

美國3月ADP就業增加6.2萬，薪資加速增長。ISM製造業PMI創2022年以來最強，投入成本飆升加劇通膨擔憂。2月零售銷售月增0.6%超預期，創8個月最大漲幅。美國10年期公債殖利率收報4.3186%，呈V形反轉。今日將公布初請失業金人數、2月貿易帳、耐用品訂單終值與工廠訂單。

達拉斯聯儲主席Logan（2026年FOMC票委）與FED理事鮑曼將講話。

歐洲CPI創四年最快增速，受能源價格推動。瑞士3月CPI月增0.2%（預期0.5%），年增0.3%（預期0.5%），均低於預期。歐洲央行管委Simkus表示鑑於形勢變化，利率方面需保持謹慎，判斷四月行動還為時過早。

英國央行調查顯示，民眾預計未來12個月物價漲幅升至3.7%，此前預期為3.4%，預計3月CPI從3%升至3.5%。

加拿大央行3月會議紀要顯示，官員花相當時間討論伊朗戰爭通膨風險，但一致認為不應忽視其他經濟阻力。

韓國央行表示受油價影響預計CPI將從4月加速上漲。印度央行採取措施抑制投機，印度盧比兌美元漲1.7%。

中國央行連續第二日開展5億元公開市場7天期逆回購操作，為2015年以來最低規模，反映機構資金需求降低，並未收緊流動性。在岸人民幣兑美元收報6.8936。國開行與進出口行多期債券發行順利，投標倍數普遍偏高。國債期貨收盤小幅波動，長債略跌短債持平。

貴金屬

現貨黃金劇烈波動，紐約尾盤漲1.91%報4757美元/盎司，盤中一度突破4800美元，但亞洲時段受川普講話後美元走強壓制，大跌至跌破4600美元，日內跌幅達4.0%，4563.85美元。現貨白銀日內跌幅達7.0%報69.79美元。上期所滬銀主力合約大跌5%。專家預計二季度金價走勢以震盪築底、區間修復為主。

匯市

美元指數紐約尾盤跌0.33%報99.634，但亞洲時段隨川普講話後反彈重返100上方，漲0.55%報100.11。歐元兌美元跌0.55%報1.1525，英鎊兌美元跌0.74%報1.3208。美元兌日元漲0.5%報159.62。日本10年期公債殖利率上行5個基點至2.35%，30年期上行9個基點至3.705%。瑞銀稱若石油供應持續受阻，日元年底前可能貶至175。韓國財政部表示將對韓元市場過度羊群行為採取果斷行動，韓元兌美元跌約0.6%。

亞太股市

日經225收跌2.4%報52463點，東證指數跌1.6%。韓國首爾綜指收跌4.5%報5234點，盤中一度跌5%，觸發Sidecar與KOSDAQ熔斷機制。韓國總統李在明表示中東危機是最嚴重的能源安全威脅，敦促議會儘快通過追加預算。散戶在下跌中增持超過1兆韓元的指數股票，外資與本土基金拋售。績優基金Causeway Capital認為三星電子和SK海力士將從戰爭結束進程中受益最大。

台灣加權指數收低1.8%報32572.43點。恒生指數收跌0.7%，恒生科技指數跌1.63%，大模型股跌幅居前（智譜跌約15%、MINIMAX跌約10%），半導體股下跌（華虹跌約5%），石油股逆勢上漲（山東墨龍漲約16%）。

A股三大指數集體下跌，滬指跌0.74%報3919點，深證成指跌1.60%報13487點，創業板指跌2.31%報3173點，科創50跌2.77%。全市場超4400股下跌，成交1.86兆元。油氣股逆勢走強（博匯股份、和順石油等漲停），醫藥股反覆活躍（津藥藥業5連板），航運板塊拉升（招商輪船觸漲停創歷史新高）。貴金屬、算力租賃、影視、遊戲等板塊領跌。

印度Sensex、Nifty指數跌2%。巴基斯坦KSE-100指數跌3.2%。澳大利亞S&P/ASX 200跌1%。

歐股集體低開，歐洲斯托克50指數開盤跌2%，德國DAX跌1.7%。但前一交易日歐股強勁收漲，DAX漲2.73%，義大利MIB漲3.17%。

中國經濟與產業政策

商務部回應Meta收購Manus稱支持企業跨國經營，需遵守中國法律法規。商務部表示將進一步發揮中美經貿磋商機制作用，加強對話溝通。

一線城市二手房成交集體井噴，廣州月增141%、深圳月增117%、北京月增145%創近15個月最高、上海成交3.13萬套創近五年最高。多個新房樓盤計畫逐步收減折扣。4月重點城市擬出讓涉宅用地總起始價近360億元。

滬深兩市577家公司披露年報，460家披露分紅方案，分紅總額超8000億元。1185家公司披露年報中，67%營收年增，61%淨利年增。

廣州發布「十五五」規劃徵求意見稿，加快粵芯、增芯等項目建設，打造國家積體電路產業第三極。四川計畫到2027年底建成205萬個充電設施。國家藥監局提出到2030年初步構建藥品監管與人工智慧融合創新體系。

匯豐分析師建議擁抱中國股票應對伊朗衝突市場衝擊，稱中國股市與全球相關性較低、供應鏈韌性較強，維持年底滬指4500點、滬深300指數5400點目標。瑞銀認為中國電力和資源板塊有望步入多年增長周期。

香港躍升至全球第五大商品貿易經濟體，2025年商品貿易總額年增17.5%至15850億美元。

科技與人工智慧

阿里發布千問Qwen3.6-Plus，在SWE-bench等評測中編程能力超越GLM-5、Kimi-K2.5等模型，成為當下編程能力最強的中國模型。智譜發布原生多模態Coding基座模型GLM-5V-Turbo。階躍星辰上線Step 3.5 Flash 2603新版本，新增低推理模式，token消耗降低56%。豆包大模型日均Token使用量突破120兆，三個月內增長一倍。

千問AI眼鏡發布首次OTA升級，上線充值話費、掃碼騎車、點外賣等能力。可靈AI全球週活用戶達260萬，成Sora關停後最受關注影片模型。星海圖完成近20億元B+輪融資，定位通用具身智能大腦。具身智能機器人廣東省工程研究中心獲批組建。

工信部原副部長王江平談OpenClaw（龍蝦）：要關注AI發展的一體兩面，加快構建前瞻性法律框架。TikTok放棄在愛爾蘭增設數據中心，因電網容量有限。阿里巴巴推出ACCIO工作體驗AI AGENT平台。

光模組產業景氣度高，預計1.6T光模組2026年需求達3000萬、2027年達7000至8000萬只。半導體產業結構性變革，德州儀器部分產品最高漲幅達85%，英飛凌主流產品漲5%至15%，晶合集成6月起晶圓代工統一上調10%。

醫藥

禮來口服GLP-1減肥藥Foundayo獲美國FDA批准，每日服用一次，最低劑量月費149美元，已向全球40多國提交上市申請，包括中國。報導稱川普政府最早週四宣布對未達協議的藥企徵收關稅，正準備對部分藥品徵收100%關稅。

加密貨幣

比特幣漲1.50%報68820美元，以太坊漲2.34%報2144.71美元，Solana漲2.79%。New Hampshire計畫發行由比特幣擔保的市政債，已獲穆迪Ba2評級。

其他重要消息

NASA新一代登月火箭「太空發射系統」成功發射升空，搭載四名太空人執行Aetemis2號載人繞月任務，美國1972年以來首次載人飛向月球，正在排查電池故障。

波克夏聘請銀行安排自去年11月以來首次日元債券發行。法航荷航集團提交對葡萄牙航空的股份競購提議。Stellantis與零跑洽談在加拿大工廠合作生產電動車。京東宣布發行100億元人民幣優先無擔保票據。Nike CEO向員工表達對轉型停滯的挫敗感。上汽3月整車銷量年減2.56%，新能源車年減10.03%。

印尼特爾納特附近發生7.8級地震，太平洋海嘯預警中心發布海嘯預警。