YT: https://youtu.be/sUOUWKeoORw
法說PDF: https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/687020260330M001.pdf
法說影音: https://irconference.twse.com.tw/6870_14_20260331_ch.MP4\
1. 營運亮點概覽
- 營收與獲利強勢爆發：2025年全年營收與獲利均創佳績，2026年前兩個月（1-2月）累計營收達1.28億元，年增幅加速至超過45%。2025年每股盈餘（EPS）高達7.08元，年增逾43%，獲利成長速度明顯大於營收增幅。
- 海外版圖持續擴大：海外營收佔比已突破41%，主要受惠於東南亞與東北亞市場的強勁動能。
- 高客戶黏著度與子公司迎來黃金交叉：公司築起高護城河，客戶續約率大於95%。集團綜效顯現，子公司騰加與騰創於2025年順利轉虧為盈，合計貢獻3,488萬元獲利（對比2024年合計虧損1,088萬）。
- 營運結構優化（雙率攀升）：AI導入顯著提升了企業營運效率，2025年營業利益率達24%，較2024年大幅提升近56.5%。
2. 財務業績回顧（QoQ/YoY）
- 2025年全年表現：合併營收達8.04億元（YoY > 20%），稅後淨利1.70億元（YoY +43%）。
- 利潤率表現亮眼：憑藉軟體高度可複製的特性，毛利率維持在70%的高水準，營業利益率從2024年的18.6%跳升至23.92%。
- 營收結構多元化：2024年以前零售業約佔營收80%；在2024與2025年間，零售領域成長約25%，而非零售領域（工業、金融等）的佔比已成功提升至約30%。
- 股利分派政策：預計於2026年5月股東會討論，擬配發每股現金股息3.25元，並配發股票股利2元（盈餘轉增資1元、資本公積1元），合計約5.25元。
3. 未來展望與策略
- 三軸成長模型：公司將透過「X軸：數位轉型（穩固既有雲端與維運服務）」、「Y軸：解決方案擴張（導入Agent AI、AIoT、Insurance Tech）」與「Z軸：產業擴展（從零售跨入旅宿、保險、製造、交通等）」來驅動全方位業務擴張。
- 確立三大事業引擎：未來成長將高度仰賴 TC-SaaS（數位零售品牌）、AI Agent as a Service（代理式AI系統），以及數位保險科技。
- 海外市場深度佈局：海外市場將以東南亞（以泰國為核心發展智慧商業不動產）及東北亞（日本市場的精油解決方案為GMV放大來源）為雙引擎。目前正積極拓展菲律賓、印尼、日本等地，並已與國際企業簽訂全球智慧建築獨家代理合約。
- AI軟體市場潛力：預估至2032年全球AI市場將超過2.5兆美元，其中「AI軟體與服務」佔比超過76%，公司正處於極具潛力的賽道。
4. 專題報告（新業務/技術）
- AI Agent as a Service（代理式AI）：以多重數據彙整平台為基礎，讓AI參與企業的判斷與協作。例如「Marketing Agent」可將過去需15-20人、耗時數週的行銷專案，從分析到產出縮短至一鍵完成；「Workforce Agent」則可進行預測性設備維護並自動派工，解決缺工及跨文化管理痛點。
- AIoT as a Service（智慧物聯網）：深入智慧商業場域（如智慧建築、智慧工廠、智慧飯店），整合影像監控、門禁、能耗管理等，提供端到端的自動化管理，帶動一次性建置收入與持續性GMV抽成。
- Insurance Tech（保險科技）：針對傳統保險「定價僵化」與「理賠流程冗長」的痛點，騰雲利用AIoT感測數據進行AI動態定價（精準風險評估），並透過影像辨識與NLP實現AI光速理賠（數分鐘內自動判定）。商業模式包含數位營運系統建置費與持續性的數據分析收入。
5. 問答環節（Q&A）
- AI對軟體SaaS計費模式的影響：市場擔憂AI會減少傳統SaaS的「使用者/人頭數（Seat）」計費，公司澄清未來的商業模式將轉向「標準費用 + Token消耗費用」，企業使用AI越深，Token消耗越快，反而會帶來更高營收。此外，公司開始導入「成果論（Profit Sharing）」，依據替客戶創造的營業額或節省的成本比例來進行分潤，這將是未來AI應用的重要收費模式。
- 跨足數位保險合資的契機：受惠於金管會放寬數位保險牌照，傳統保險業者面臨資訊系統老舊、急需數位轉型的壓力。騰雲擁有技術整合力與企業運營能力，並能將其既有的零售與不動產實體場域「包裝成保險場景」，未來除收取資訊品牌服務費外，還能透過合資公司獲取股東分紅，創造第二成長曲線。
- 地緣政治（中東戰爭）的影響：中東戰爭促使中東與歐洲的富裕資金與觀光客轉移至較穩定的東南亞（如泰國）。儘管短期內推升了能源、運輸與硬體成本，但在需求端，資金湧入反而加速了東南亞客戶的投資決策，對公司在當地的業務拓展具備正面加速效益。
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文中所述之財務數據、營運狀況、預測及產業展望，皆基於公司法說會之口述內容或特定時間點之公開資訊整理而成。未來實際發展可能因總體經濟、產業環境、市場競爭等各種客觀因素變動，而與本文內容或預期有所差異。
本資料可能包含由人工智慧（AI）輔助生成或轉錄之內容，雖已力求語意通順與資訊客觀，但無法保證其完整性與絕對正確性，亦可能存在解讀上的誤差，所有數據與營運資訊應以該公司於「公開資訊觀測站」發布之正式公告為準。
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