盤勢分析

美股盤前風險情緒明顯改善，主因美國與伊朗達成為期兩週的停火協議，市場解讀中東衝突短期升級風險降溫，帶動原油出現近六年最大單日跌幅。能源價格回落有助壓抑通膨預期並降低企業成本，激勵股市與利率敏感資產在盤前即獲買盤支撐；同時恐慌指數回落，使市場基調轉向風險偏好。開盤後主要指數延續漲勢，終場大幅收高，道瓊、標普及那指、羅素2000漲幅皆超過2%，費半更狂飆6.3%。

另一方面，市場同步消化聯準會3月會議紀要，整體偏鷹。多數官員認為通膨回落至2%可能較預期緩慢，且通膨上行風險仍存，部分官員甚至傾向保留升息可能性。利率市場因此震盪，與油價大跌帶來的通膨降溫預期形成拉鋸，但最終股市仍由風險偏好主導收漲。

類股表現方面，資金明顯回流景氣循環與AI主軸。工業與運輸族群受惠油價下跌與成本下降預期走強，達美航空（DAL）與聯合航空（UAL）領漲；通訊服務則由Meta Platforms（META）AI題材帶動強勢上攻。半導體與記憶體族群同步走強，美光（MU）、英特爾（INTC）表現突出；相較之下，能源類股因油價重挫成為主要壓力來源。

焦點個股方面，Meta（META）上漲6.5%，受惠推出新一代AI模型Muse Spark，強化AI應用與商業化想像；美光上漲7.7%，記憶體族群持續受資金青睞；達美航空（DAL）上漲3.8%，反映油價下跌與財報利多；而LyondellBasell Industries（LYB）則下跌7.5%，反映能源與化工相關族群壓力。

資產市場方面，美債殖利率小幅下滑後震盪，反映通膨預期降溫與聯準會偏鷹立場拉鋸；美元因避險需求下降而走弱；黃金受美元回落支撐收高，但受地緣風險影響波動加劇；原油則因停火與供給中斷疑慮降溫大幅下跌。

美股主要指數表現；資料來源：KoyFin

標普500熱視圖；資料來源：Finviz

標普11大類股績效；資料來源：Finviz

焦點新聞

美伊停火兩週緩解戰事但地緣政治裂痕擴大與荷姆茲風險仍存

美國總統川普推動與伊朗達成為期兩週的停火協議，暫時降低中東衝突升溫風險，並促使黎巴嫩真主黨暫停攻擊行動。然而，伊朗雖受創但仍保有戰略籌碼，特別是對荷姆茲海峽的影響力，使全球能源供應風險未解。同時，此次衝突暴露美國對盟友影響力下降，北約內部出現裂痕，歐洲對美政策疑慮升高。整體而言，停火僅為短期緩衝，地緣政治不確定性與能源市場波動風險仍將持續。

• 停火協議短期降溫
  美國與伊朗達成為期兩週停火，降低軍事衝突升級風險，市場短線情緒轉穩，但協議時間有限，後續發展仍高度不確定。
• 伊朗保留戰略籌碼
  儘管軍事受損，伊朗仍掌握荷姆茲海峽影響力，可威脅全球約20%石油運輸，維持談判與地緣政治槓桿。
• 代理勢力同步降溫
  黎巴嫩真主黨暫停對以色列攻擊，顯示停火具區域外溢效果，但依賴伊朗立場，穩定性有限。
• 美歐關係出現裂痕
  衝突加劇北約內部分歧，美國政策反覆削弱盟友信任，歐洲對安全與能源依賴問題重新評估。
• 川普外交影響力受限
  政策急轉與停火妥協反映美方施壓效果有限，顯示在多邊博弈中，美國主導力正面臨挑戰。

Meta推出首個超級智能AI模型強化競爭力並加速AI戰略布局

Meta Platforms (META) 在重金延攬Scale AI創辦人Alexandr Wang後，正式發布首個由其「超級智能團隊」主導開發的AI模型，象徵公司AI戰略進入新階段。該模型聚焦高階推理與通用智能能力，意圖與OpenAI及Google正面競爭。Meta同時強調開源與商業化並行策略，試圖在生成式AI與企業應用市場取得優勢。此舉不僅反映Meta持續加碼AI投資，也顯示大型科技公司在AI競賽中進一步升溫。

• Meta加碼AI核心人才與投資
  Meta以約140億美元延攬Alexandr Wang，強化AI研發領導層，顯示其對AI長期戰略的高度重視與資源投入。
• 首款超級智能模型亮相
  新模型主打進階推理與多任務能力，定位為通用人工智慧（AGI）發展的重要一步，提升與OpenAI、Google競爭力。
• 開源與商業化雙軌並進
  Meta延續部分開源策略，同時推動企業應用與商業化，試圖擴大AI生態系與市場滲透率。
• AI競賽進一步白熱化
  科技巨頭加速投入生成式AI，競爭焦點從模型性能延伸至人才、數據與應用場景整合。
• 長期聚焦廣告與平台變現
  Meta預期透過AI提升廣告投放效率與用戶體驗，進一步鞏固其核心營收來源與平台競爭優勢。

台積電攜手輝達強攻先進封裝並牽制英特爾(INTC)競爭態勢

台積電(TSM)正與輝達(NVDA)深化在先進封裝領域的合作，特別是在CoWoS等高階封裝技術上，以支撐AI晶片需求爆發。隨著生成式AI帶動高效能運算需求，先進封裝已成為關鍵瓶頸與競爭核心。此同時，英特爾(INTC)亦積極投入相關技術試圖追趕。整體來看，台積電憑藉技術領先與產能優勢，短期仍具主導地位，但供應鏈緊張與競爭升溫，將成為產業未來關鍵變數。

• 先進封裝成AI關鍵瓶頸
  AI晶片對高頻寬與高效能需求提升，使CoWoS等先進封裝技術成為產能限制核心，直接影響出貨與營收成長。
• 台積電與輝達深化合作
  輝達(NVDA)高度依賴台積電先進封裝能力，以支援GPU出貨，雙方合作關係進一步鞏固供應鏈主導權。
• 產能吃緊推升競爭門檻
  先進封裝產能供不應求，使台積電具備議價優勢，同時提高新進者與競爭對手進入門檻。
• 英特爾加速追趕布局
  英特爾(INTC)積極發展先進封裝技術，試圖切入AI供應鏈，但在技術成熟度與客戶信任上仍落後。
• AI需求驅動長期成長
  生成式AI與資料中心需求持續擴張，將長期推升高階晶片與封裝需求，帶動整體半導體產業升級。

美國法院允許五角大廈封殺Anthropic凸顯AI國安監管風險升溫

美國法院裁定不阻止五角大廈將Anthropic列入限制名單，顯示AI技術已被提升至國安層級審視。此舉反映政府對大型AI模型潛在軍事與安全風險的高度警惕，也突顯AI產業正進入更嚴格的監管環境。對企業而言，未來不僅需面對市場競爭，亦須因應政策與合規壓力。整體來看，AI發展已從純商業競賽轉向「科技＋地緣政治」雙軌競局。

• 法院支持國防部決策
  美國法院拒絕阻止五角大廈對Anthropic的限制措施，代表司法體系傾向支持國安優先的科技管制。
• AI納入國安核心範疇
  政府認為先進AI模型可能涉及軍事應用與敏感技術外洩，將AI企業納入國防監管體系。
• 企業合規風險升高
  AI公司未來需更重視政府關係與合規審查，否則可能面臨市場限制或合作受阻。
• 產業競爭轉向政策導向
  AI競爭不再僅比技術與產品，政策支持與地緣政治位置將成為關鍵影響因素。
• 美國強化科技主導權
  此舉反映美國試圖透過監管工具掌控AI發展節奏，維持全球科技領先地位。

掃描觀點

本波反彈本質上屬於風險溢價快速修正行情，核心驅動來自油價暴跌帶動的通膨預期下修，而非基本面出現顯著改善。從結構觀察，資金明顯集中於AI與半導體（如Meta、Micron、Intel），顯示市場主線未變，但同時也代表行情具備一定擁擠度，一旦利率或地緣風險反轉，波動將被放大。

值得關注的是，聯準會會議紀要偏鷹，意味短期內降息預期仍不穩固，市場目前的樂觀情緒部分建立在油價下行假設之上，若原油因停火破局再度反彈，將直接衝擊通膨預期與估值體系。

個股關注機會

TER（Teradyne）

半導體測試設備龍頭，營收約8成來自晶片測試（SoC、記憶體），並布局工業機器人與自動化。主要客戶涵蓋晶圓代工與AI晶片供應鏈。與美股AEHR異軍突起，股價挑戰近三年來新高！ 一樣屬於同產業，AI晶片測試需求爆發（占比已逾60%）、資料中心擴建帶動compute test成長，以及新GPU客戶導入與測試設備市占提升是未來股價重要動能。

在1小時K線格局中，TER在右上角形成一個類似VCP的型態，修正不深，且有一定的橫盤，代表籌碼在此積累。雖然在高位沒有形成近三個月的主要共識區間，但仍舊處於VAH附近，代表市場願意用這個價格附近進行交易，同意他具有此價格的價值。而昨日創下歷史新高，可暫時推測其正在往下一個共識價位前進，惟需要更強的成交量與動能，且不能回到先前的Value Area，也就是310美元以下，方能確認進攻趨勢。

TER 1H / Tradingview

GLW（Corning）

材料科技公司，核心業務包括光通訊（光纖/連接）、顯示玻璃（面板）、特種玻璃（Gorilla Glass）與生命科學。光通訊為近年主要成長引擎。未來股價的主要催化將來自AI資料中心建設帶動光纖需求、企業網路升級與光模組滲透率提升；但也需留意顯示業務需求疲弱與價格壓力，可能對評價造成影響。

跟TER相似，在1小時K線格局中，都在右上角形成一個VCP型態，之後突破後創下歷史新高。從左側的成交量分布情況來看，其已突破VAH，也就是近3個月共識上緣，這代表有機會往下一個共識價位前進。

GLW 1H / Tradingview