經濟復甦模式

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由美國和以色列於 2026 年 2 月 28 日發動的伊朗戰爭,導致油價飆升,汽油價格也因此升至 2023 年以來的最高水準。經濟學家表示,這對低收入家庭造成了不小的影響,加劇了所謂的 K 型經濟 - K 型經濟是在冠狀病毒大流行期間出現的新理論。

冠狀病毒大流行期间,各國實施程度不同的封國封城,造成了經濟的衰退。有關於經濟如何復甦的爭論很多。經濟復甦有多樣的模式,比較常聽到的是 L、V、U 和W 形狀,另外也有根號 、耐克勾勾(Nike swoosh)和Z形狀。然而鑑於各行業受到的衝擊有異,而出現了新理論 - K 和Y 形狀。

下面是V、U 、L、根號、W 、耐克勾勾和 Z形狀的圖例(主要來源: Life Aligned Investing),以視覺來了解它們為何如此得名。

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莎拉·漢森(Sarah Hansen)是《福布斯 (Forbes)》的記者,她報導的重點在於經濟政策和資本市場。她寫了一篇文章解釋經濟復甦的模式與它們對美國經濟的意義。以下的模式說明主要是根據該文。

· V形意味著經濟在變成危機前就迅速反彈回到基線。成長速度與以前相同。這是樂觀的復甦模式之一,因為經濟下滑並未對經濟造成任何持久的損害。

· 在U形情況下,經濟衰退會持續一段較長的時間才復甦。

· 在W形(也稱為「雙底衰退」)情況下,經濟從衰退開始進入復甦期,然後又再次陷入另一次衰退,然後再反彈。當然也可能有「三底衰退」的特例。

· 耐克勾勾形之所以如此稱呼是因為它的形狀像耐克牌子的商標。其特點是急劇下降,然後逐漸復甦。復甦期比V形長但比U形短。

· 根號形與耐克勾勾形有點類似,在此模式中,成長恢復,但達到一定程度後幾乎沒有變化,最終才回到危機前的成長水平。

· 在L形的情況下,經濟從陡峭下降後,接下來是一段經濟停滯期,多年後若有復甦也都未能達到危機前的成長水平。這是最悲觀的復甦模式。

· 在Z形的情況下,經濟衰退但迅速復甦甚至較之前繁榮,比V形復甦更為樂觀。

那什麼是K形復甦呢?基本上,自疫情爆發後,各行業受到的衝擊有所不同;經濟解封後,有的產業會強力反彈,然而有些會從此一蹶不振。景氣復甦的表現兩極化,如同英文字母K的右邊兩筆一上一下。下面是庫柏金融集團(Cooper Financial Group)的解釋圖表。

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威廉和瑪麗學院(College of William & Mary)經濟學系兼職講師彼得·阿特沃特(Peter Atwater)是K形理論的創始者。根據阿特沃特,K形突顯了個人的不同經歷:白領階級者(white-collar workers)在許多情況下可以在家繼續工作,避免接觸病毒;相對地,許多必要工作者(essential workers)沒有福利和淨餘的現金則必須去實地場所報到工作。

如今提到K型經濟,簡言之,是要顯示「富者愈富,貧者愈貧」的情境。

Y形復甦又是怎麼一回事呢?阿特·克萊納(Art Kleiner)是各種管理主題(包括神經科學和領導力)的編輯、作家和評論員。他說在Y形中(其實是傾斜的Y - lopsided Y ),經濟分為兩條軌道:緩慢和快速。Y底部(緩慢)的部門需要一年甚至可能需要兩年的時間才能恢復,這些包括航空公司、旅館、旅遊、汽車和能源等;而Y頂部(快速)的部門則復甦得快很多,例如: Zoom、Amazon、製造商、醫療保健提供商和製藥公司等。隨著Y頂部生產率和繁榮程度的提高,消費者的支出會增加,從而帶動Y底部的許多商務。

看了上面的解釋,你覺得现在的經濟模式偏向那一個呢?

在報導中聽過「經濟衰退(Economic Recession)」或「經濟蕭條(Economic Depression)嗎?這兩個經濟狀況的差別在那呢?以下是根據英文維基百科的摘要。

在美國,「經濟衰退」被定義為「經濟活動在整個市場中顯著下降,持續數月以上,通常體現在國內生產毛額(GDP:Gross Domestic Product)、實際收入、就業、工業生產和批發零售額等方面。」歐盟採用了類似的定義。在英國和加拿大,經濟衰退的定義是連續兩季經濟成長為負;也就是經濟活動普遍下降時商業週期的萎縮。當支出大幅下降時,通常會出現經濟衰退。這可能是由各種事件觸發的,例如:金融危機外貿衝擊、不利的市場供應、經濟泡沫破裂或大規模的人為或自然災害(例如大流行)。基本上,在這段時期,經濟出現停滯或負增長。

「經濟蕭條」是一個或多個經濟體內經濟活動的持續長期下滑。它的特點是持續時間長、失業率異常地大幅度增加、信貸可得性下降(通常是由於某種形式的銀行或金融危機)、出產減少(由於買家枯竭,供應商減低生產和投資所導致)、主權債務違約,大量減少的貿易和商業(尤其是國際貿易)以及貨幣價值相對的大波動(通常是由於貨幣貶值)而造成更多的破產。「經濟蕭條」的常見現象是價格通貨緊縮、金融危機、股市崩盤和銀行倒閉,而這些在「經濟衰退」期間通常是不會發生的。比之「經濟蕭條」,「經濟大衰退(Great Recession)」較嚴重且持續時間較長。其特徵是失業率和貧窮率居高不下,工業生產和國際貿易急劇下降,以及世界各地銀行和企業普遍倒閉。

雖說國內生產毛額並非決定經濟成長的唯一指標,但它常被用來衡量經濟成長的關鍵指標。若國內生產毛額下降超過10%,就可視為「經濟蕭條」。總之,「經濟蕭條」是持續時間較長、影響較廣、強度較大的「經濟衰退」。

沒有人/國家希望陷於「經濟蕭條」的情境, 為了不造成對多人的重創,各國領導者在做決策時應該避免人為的各種觸發事件。

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小曾的沙龍
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小曾在台灣主修教育,當過國中老師。在美國拿到教育碩士後,改學電子、電機,在半導體領域當過作業員,技術員,工程師。現已退休,當義工教中國老年人英語。
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