筆記-股癌-Podcast-26.04.11

筆記-股癌-Podcast-26.04.11

*多空交界與鈍化效應：中東局勢等利空消息頻傳，但市場對這類大型長黑K的反應已逐漸鈍化。

*台股無懸念創下新高(甚至世界強)，美股雖面臨壓力區，但只要能站穩季線且下方有撐，便可視為修正結束，重回多頭行情。

*汰弱留強的資金調度：分享今年第一季在美股多數時間處於虧損(水下)，主因是手上抱了太多表現不佳的拖油瓶(如部分晶片、軟體與科技巨頭)，抵銷了光通訊的強勢獲利。

*選股比努力重要：第二季初能迅速轉虧為盈並創新高，關鍵在於果斷出清弱勢股，巧婦難為無米之炊，標的不行再怎麼調都沒用。

將資金集中至強勢板塊(如光通訊、高速傳輸、MRVL與新崛起的CPU題材)，展現了有效資金調動的威力。

CPU推論題材的崛起與驗證

*真金白銀的市場驗證：強調操作理念是「有想法就拿錢進去實驗」，若看對便持續加碼。

*過去三個月美股幾乎只有光通訊在漲，如今CPU題材成功跑出，這種多族群輪動(多頭就是很多顆頭向前衝)是極為健康的現象。

*Agentic AI時代的教練角色：隨著AI代理(AgenticAI)的發展，除了GPU算力，越來越多工作需要CPU來進行系統調度(如同教練)。

*NVIDIA近期入股RISC-V架構公司SiFive，顯示市場開始重視特化版CPU的潛力。

*AWS的強烈暗示：Amazon(AWS)高層Andy Jassy透露，有客戶想包下全部的Graviton CPU算力，但AWS直接回絕表示「自己都不夠用」。

*這傳遞出強烈訊號：

1.AWS未來勢必會擴大自研CPU的投片與生產。

2.買不到CPU的客戶，將轉向AMD、Intel等通用型CPU廠商求援。

*投資策略定調：目前應緊抱伺服器端與客製化(CustomMade)CPU的持股，同時觀察AI商機是否會因企業端(To B)排擠效應而意外讓消費端(To C，如PC、手機)浮現新機會。

Anthropic的神話與軟體股的錯殺

*AI廠商的行銷話術：Anthropic近期宣稱其新模型Methos「太危險、太強大」而暫不對外開放(僅限策略夥伴)。

這只是一種飢餓行銷與尬吹。

*AI模型商為了維持高成長率以支撐龐大算力成本，常會使用誇張言詞(如當年OpenAI的SamAltman)，甚至幻想模型具備自主意識(Delusional)。

*算力瓶頸才是真相：明眼人都知道，Mythos不開放的真正原因是「算力不足」。

*就像Google或其他AI模型一樣，剛推出時很強，但在美國人起床的使用尖峰時段就會變笨。

若現在開放Mythos，在算力匱乏下一定會被用戶罵爆。

因此，唯有等算力供需失衡解決，新模型才會真正釋出。

*軟體股的無妄之災：Anthropic的狗吹導致市場恐慌(AI Doomsday FUD)，再次將Cloudflare、PLTR、CrowdStrike等SaaS(軟體即服務)與整合商打回原形去測底。

*長線抱牢的信念：儘管對市場的恐慌感到煩躁，但講者深知這些軟體股的基本面並未受損，因此會選擇長線抱牢。

*目前資金明顯不在軟體板塊，需耐心等待市場冷靜、恐慌情緒消散後，再來尋找下一波進攻的加碼機會。

被動元件的缺貨危機與國巨法說會展望

*缺貨跡象浮現：兩三個月前曾佈局被動元件但因買太早而認輸，近期觀察到缺貨狀況加劇，考慮重新加大部位。目前鉭電容(Ta-Cap)與鋁電容(SP-Cap)已嚴重缺貨，MLCC也逼近警戒線。

*高階AI應用排擠低階產能：目前市場最缺的是日本村田(Murata)與勝高(Samco)生產的高階AI MLCC。

*這與2017年的情況類似：當年因手機與電動車需求大增，高階廠商將產能轉向高階產品，導致低階產品產能被排擠而引發全面缺貨潮。

如今AI伺服器成為新的主軸產品，極可能重演當年的缺貨歷史。

*催化劑與國巨法說會：產業內人士多認同此趨勢，但如同2023-2024年記憶體靠Sora發布才引爆行情一樣，被動元件也需要一個催化事件。

*週三國巨法說會將是關鍵，預期內容將「全面性正面」，因國巨及其旗下基美(KEMET，主攻鉭電容)下個季度將持續漲價。

光通訊產能外溢的新趨勢：SMT打件廠的逆襲

*光通訊產能緊繃尋求解方：由於光通訊需求過於龐大，美系巨頭與相關元件廠急需擴充產能。

*但自建廠房面臨環評、土地取得與時間成本等挑戰，因此他們採取了一種快速的擴產方式：直接尋找市場上既有且閒置的SMT(表面黏著技術)產線。

*借殼生蛋的代工模式：這些大客戶(甲方)會自行購買並提供光通訊相關生產設備與技術(Know-how)，直接進駐那些本業與光通訊無關、但擁有場地與人力(嫁動率不高)的廠商(如過去做LED打件、CPE網通設備或代工Shuffle Box的瑞穗鮮乳)進行生產。目前台股中已有約4檔此類標的。

*獲利結構與市場反應：SMT打件的毛利率雖然偏低(約10%甚至更低)，但對於這些原本處於虧損或閒置的廠商而言，龐大的訂單量帶來了實質的獲利挹注(不無小補)。

*許多散戶在討論區瞎掰上漲理由，卻不知道背後其實是「東方有貴人(大客戶)來了」帶來的轉機。

投資策略與風險提示

*觀察強勢股尋找線索：由於很難提前預判哪家閒置SMT廠會被大客戶看上(提前佈局投報率不高)，

策略是：將相關股票撈出，觀察誰的股價率先轉強，再配合產業調查去確認背後的故事。

*深水區的風險：這類題材屬於「深水區」(高風險高報酬)。

大客戶可能只是在訪廠或驗證階段，若最終未給訂單，被炒高的股價將面臨崩盤風險。

*此外，訂單也隨時可能被抽走。投資人介入此類題材需具備較強的籌碼與技術面判斷能力，謹慎應對。

QA部分。線型的判斷與操作邏輯

*「線型很好」：以光通訊類股為例，所有K線都「長在右上角」，屢創新高，這就是線型好的標準。

*投資不應「怕高」，重點在於評估上方還有多少上漲空間(Upside)。

*「線型不好」：K線呈現「左上右下」，如近期的特斯拉(Tesla)，即屬線型不佳。

*基本面與技術面的搭配：純看線型買股票(如某些Threads上的少年股神)容易因缺乏中心思想而頻繁停損。

真正能大賺的波段，背後必定有基本面支撐。技術面(線型)只是輔助，用來解決「好股票一直在盤整，資金效率不彰」的問題。

*突破新高往往是飆股起漲(追求極高目標價與市值)的起點。

動能交易的痛點與心態調適

*台股與美股操作的差異：在台股偏向「動能交易」(破線就砍，頻繁換股)，能有效避開暴跌崩盤；

在美股則偏向「長期持有」，雖然抱得住獲利，但也必須承受-30%到-40%的帳面虧損。

*停損的必然性：動能交易勢必面臨「剛停損股價就噴出」的窘境。

這是為了換取資金效率與避開崩盤風險所必須付出的代價(做交易本來就要面對的事)。

*特斯拉的信仰與停損：針對聽眾因重押特斯拉而失眠頭痛，

強調「有信仰很好，但記得帶獲利出場，均線破了記得砍一些」。

*特斯拉因TeraFab計畫可能成為錢坑，股東必須承擔高風險。

投資應「下好離手」，當標的表現不如預期或跌破關鍵支撐時，應適度調節，將資金轉往強勢股。

熊市的回憶與心理準備

*回顧2022年的慘況：回憶2022年股市大逃殺時，帳上總損益曾高達-30%以上(即便有做Long-Short多空配置依然慘賠)。

*相較之下，近期的回檔只是小幅修正。投資人應做好心理準備，未來股市依然會經歷類似的劇烈崩跌，大家必須勇敢面對。

大部位(主力分點)的進出場思維

*加碼策略：買進後若趨勢向上或強勢橫盤，便會沿著均線不斷加碼，導致單一持股部位極大(可能達20-30%)。

流動性與「跑得快」哲學：當部位大到成為市場「最大分點」(如資金規模達300-500億以下級別)，出貨將面臨嚴重的流動性問題(卡住出不掉)。

*因此，操作邏輯會變得像「無賴」：只要發現主力拉抬後又爆量下殺，必定會搶先落跑(賣在-3%到-5%)。若等散戶恐慌殺到跌停，講者甚至會考慮低接(撿自殺籌碼)。

*事後論的盲點：雖然有時搶先賣出後股價又創新高(賣在半山腰)，但這是為了規避「籌碼卡死」的致命風險。

對於大資金而言，控制風險與維持流動性，永遠比賺取最後一段利潤更重要。