1.理財 2.投資
2017年12月30日初版9刷
作者簡介
闕又上
在台灣土生土長，小時候的養雞生活和家中的菸酒生意，讓他從小就接觸商業活動，更在他腦海中形塑了數字觀念與理財知識，因此他認為，理財教育愈小開始愈好。1985年赴美，現為財務規劃師（CFP）、美國又上成長基金經理人。近30年的投資管理生涯，歷經幾次重大股災和美股失落十年的挫敗，失敗後再成功的經驗彌足珍貴。
2015年，當股神巴菲特的投資報酬下跌12.5%時，他所操盤的又上成長基金卻成長3.75%；2008年金融海嘯後截至2015年年底，連績七年累計總報酬超越標普500，其所操盤的基金年均複利為18.54%，大勝標普500的14.81%。優異的操盤成績，獲《路透社》（Reuters）譽為「擊敗華爾街的無名小子」。
從小的經歷加上長期以來的財務規劃經驗讓他體悟到，理財是現代人生活中必要之務，他期望透過這本書向讀者傳達正確的理財觀念，並學習和追求「均衡財富的人生五個球」，即工作、健康、家庭、朋友和心靈。
學歷
●美國新澤西州羅格斯（Rutgers）州立大學企管碩士
●國立台北工專
經歷
●1991年取得財務規劃師（CFP）執照。
●又上財務規劃管理公司（美國證管會註冊RIA-投顧）總經理，1990年至今。
●又上成長共同基金Upright Growth Fund（美國證管會註冊RIC-投信）基金經理人暨總經理，1999年至今。
●美國美信（Mass Mutual）保險財務機構地區經理，1988-2003年。
●美國中文媒體財經專欄作家。
●2006在美國成立非營利組織「明日要更好基金會」。
●2010年在台東成立好康餐飲，推廣預防醫學。
著作
●《每年10分鐘，讓你的薪水變活錢》
●《你沒學到的巴菲特：股神默默在做的事》
投資管理績效
●截至2015年12月31日，過去七年又上共同基金年均複利為18.54%，領先標普500的14.81%。
●《路透社》2014年2月報導，又上共同基金是美國大型共同基金組別1781家中1月份唯一獲利的基金。
●美國《晨星》雜誌（Morningstar）評鑑，截至2014年第一季，又上共同基金名列全美大型成長型基金績效第一名。
●美國《基金熱線》雜誌（Mutual Fund Wire）專訪，又上共同基金在2014年前半年名列全美大型基金混合組第二名。
●2016年截至3月14日，標普500下跌1.2%，又上共同基金逆勢成長7.4%。
●截至2016年底，又上成長基金過去五年和八年的年均複利分別是12.5%和17%。
●2017年上半年，又上成長基金的成績是28.86%，領先美國標普500的9.2%。
國內外媒體專訪
●2014年《路透社》：〈無名小子如何擊敗華爾街〉（How a little-known stock picker beat Wall Street）。
●2014年9月《蘋果日報》：〈故事蔬果汁 基金操盤人悟真理 開店助人助己〉。
●2015年2月《商業周刊》：〈台東大叔擊敗華爾街 連六年賺20％〉。
●2015年4月《理財周刊》：〈闕又上「阿甘投資法」 輕鬆賺取十倍獲利〉。
●2016年《紐約時報》：〈巴菲特的布局說明蘋果已成熟〉（Warren Buffett Stake Suggests Apple Is All Grown Up）。
●2016年9月《今周刊》：〈消費為王 讓星巴克、好市多為你賺錢〉。
●2017年3月《今周刊》：〈華爾街操盤手闕又上 解讀升息後的投資布局 美股多頭續航 緊盯風向找低估股〉。
FB粉絲專頁：「闕又上均衡的財富人生」
微博：「闕又上」
●猶太人特別注重從小的經濟教育
→經濟是生活的習慣及體驗
→因為糾正錯誤需要花上許多時間
→所以經濟教育要從小開始
※猶太投資大亨索羅斯:「經濟教育要從小開始實施，因為錯誤的經驗不會一次就學會」
●知識和正確的觀念才是最大的力量
→最好的播種和灌溉期就在他們還小的時候
●理財教育如果只是停留在知識階段，這是不夠的
→知識必須能轉換為實際有用的行為準則
●觀念沒有變成信仰，會依然不停犯錯
→股神巴菲特:「只要能避免犯下大錯，投資人需要做對的事情就可以非常少」
※不要輕忽看似簡單的觀念，因為大道至簡
●均衡人生的五個球
→工作
→健康
→家庭
→朋友
→心靈
※工作是皮球，掉下來會彈回去，但是其他四個球是玻璃做的，失手就無法挽回了
●第一次的創業之旅
→購買一盒戳戳樂玩具糖果盒
→請甜美的副班長(可愛的女生)負責向同學兜售
→一天下來，竟有兩倍的利潤
※甜美的副班長是最佳的銷售代表，讓人很難抗拒
●創造財富不一定要靠無限的資源
→學會解決問題
→不停地尋找正確的方法
●提供未來保障的不適工作的公司知名度大小
→也不是薪水的高低
→知名的柯達公司曾經是道瓊30的龍頭之一，如今宣布破產
→而是有沒有財務的分身可以為你持續帶進收入
※People at work ,money at work(人可以工作，錢也可以幹活)
●投資分身
→購買房地產，可以出租房子得到收入
→證券市場投資公司，每年提供股利分紅
※不工作，金錢上的投資也彷彿在幫我們工作
●5%複利存30年
→相當於銀行單利11%
●勿以善小而不為，勿以惡小而為之
→1.01比1.0多0.01，每天多一點，複利一年就可以到37倍
→再多一點點，變成1.02，複利一年可以成長到1377倍
→1.0退步到0.99，看起來只退步0.01，複利一年變成0.33
→再退步一點點，變成0.98，複利一年只剩下0.0006
●單利的算法
→有100萬，連續3年的投資報酬率都是15%
→每年賺15萬
→3年下來就變成145萬
●複利的算法
→有100萬，連續3年的投資報酬率都是15%
→第一年:100×1.15=115
→第二年:115×1.5=132.5
→第三年:132.5×1.5=152
※複利投資152萬比單利投資145萬多7萬
●七二法則，一萬元翻一倍要花多久時間?
→1%(定存):72/1%=72年
→3.5%(台灣50):72/3.5%=25.5年
→9%(標普500):72/9%=8年
※短期的錢可以放銀行，中長期的錢就不應該放銀行
●錢放銀行，購買力就不見了
→物價膨脹率:最近5年每年約1.2%，最近20年平均1.26%
※銀行只給1%利息，物價卻每年上漲近2%，收入少支出多，當然會出問題
●理財沒做好，溫水煮青蛙
→購買力每年減損2%沒有很大的感覺
→20年下來，購買力就減損了33%
※知道的時候已經沒有反應能力了
●巴菲特在52年當中，繳出年複利20.8%的成績
→他的財富每年以20.8%的速度成長
→相當於每3.46年就翻一倍
→52年當中翻了約15次
●巴菲特追求15%的報酬率
→一般人10%的報酬是有機會可以達到的
●72法則
→報酬率10%，大概要7.2年翻一倍(72/10=7.2)
→報酬率3%，很像2016年台灣勞保與退撫基金的操盤績效，需要24年翻倍(72/3=24)
→報酬率1%，2017年的台灣定存，需要72年才能翻一倍(72/1=72)
●指數型基金
→屬於被動型基金
→目標不在於戰勝大盤
→而是與大盤趨近一致
●主動型基金
→由基金經理人操作
●ETF的管理費低，可以優先考慮
→投資台灣，首選是台灣50(0050)
→投資美國，優先標普500(PSY)
→投資全球，考慮先鋒全球指數型基金(VT)
●蘋果公司創辦人賈伯斯
→回顧過往，你才會發現生命裡的點點滴滴是如何串連，進而產生意義
※許多國際知名投資家都是從小在實務中接觸
●從「純益率」看出一家公司的獲利能力
→特有的品牌和產品，讓公司有較高的純益率
→EX:迪士尼在全球378個國際公司排名前13名
→EX:蔥油餅和必勝客的披撒都是麵粉做的，披撒就比較貴
●中國人說一枝草一點露
→老天爺賜予每一個人都有不同的才能
→找到自己的興趣和強項都是需要摸索的
※台灣年輕人相較於美國的年輕人，能清楚回答自己的興趣與強項的不多
●星巴克當時股價跌到最低價3.5美元敢逢低買進
→小時候賣香菸的經驗
→咖啡和香菸這類消費者有品牌忠誠度和偏好
●成功者的秘訣
→找到自己的強項
→有自信、鍥而不捨的堅持
→碰到困難找方法
●要投資，先學會防守
→柔道學的是先做好防守的訓練，而不是攻擊
→巴菲特投資金律:第一條，不要賠錢，第二條，不要忘記第一條
●健康是銀行存款的第一個數字
→和飲食、生活習慣、運動有關
→第一個數1不見了，後面再多零也沒意義
●疾病都是吃出來的
→禍從口出，病從口入
→小習慣成就大未來，比考試分數更重要
→成年人的健康和小時候的飲食習慣有關
●食品加工業
→魚丸的魚肉比例只有35%
→全麥麵包的全麥比例只有15%
→多數早餐店的土司是人造奶油，反式脂肪會影響健康
●市售奶茶
→不是牛奶，而是奶精
→奶精是由澱粉和油脂構成，沒必要攝取
●重點是如何選擇，享受美食的同時又不會傷害健康
→要不然只有幾分鐘的快樂，卻要用一輩子的痛苦來付出
→這和吃毒品豈不一樣?
※市面上很多食物都包裹一堆添加物，早就吃不出原味
●魯迅說去過五個的地方會改變人的心境
→其中一個是醫院
→這裡聚集了人間的痛苦
→唯有到過這裡才知道健康的重要
●餐桌是一家人享受美食與溝通的地方
→小時候全家人會一起吃飯
→聽父母講歷史故事，他們以前發生的事、每天的趣事
→大人講故事，自己也可以講
→有時候會有疑問，一問一答
●猶太人也喜歡講故事給孩子聽
→在故事中提問題，引起孩子的好奇心
→引導孩子思考
→用問答的方式鍛鍊孩子表達能力
●反觀台灣很多家庭很少一起享受吃飯
→大多各吃各的
→或是吃飯配電視
※沒有去感受或享受過食物的味道，辜負了做菜人的用心和愛心
●閱讀改變觀念，也改變人生
→猶太人認為，人們最大的財產就是知識
→因為不管是黃金和錢都可能不見或轉移
→只有知識是別人帶不走的資產
※根據觀察，成績優異的學生基本上都有閱讀課外讀物的習慣
●閱讀，是最好的家教
→貧者因書而富，富者因書而貴
→沒有一位父母在知識領域是萬能的
→只有閱讀能讓你和學有專長的智者對話而互動
●學習貴在融會貫通
→多而鬆散不如少而精
→看一小段看看窗外，思考作者要表達的意涵是什麼?
→有時候喃喃自語，把精采內容用自己的理解講一遍
●馬友友的15分鐘專注法
→集中精神，全心全意
→因為短時間所以會專注，因為專注才會有好成績
→老子的「少則多」道理
●看過的內容用自己理解的方式說一遍
→訓練自我的理解力、歸納整理能力、口語表達能力
→因為不懂，你就說不出來
●溫故知新
→艾賓豪斯的遺忘曲線
→人的記憶從學習後的10分鐘開始遺忘，一個月後忘記80%
→要時常複習
※將閱讀一、兩遍的「知道」轉變為「熟悉」的長期記憶
●大量閱讀能在重要時刻做出正確判斷
→閱讀完整了專業
→大量閱讀1929年的歷史背景和當時採取的措施，再和2008年的情況做對比
→哲學的東西會幫助你在邏輯上有更清晰的判斷
※獨立思考的見解和創意的發揮，經常是課外讀物才能提供的沃土
●高投資報酬往往伴隨極大風險
→多少才是誠實的投資報酬率呢?
→股市來說，大約只有20%的人可以擊敗整個股市的表現
→美國長達80年以上的投資時間，股市的報酬率也不過10%
●古至今的陷阱都是以高報酬當誘餌的
→1980年代鴻源案導致許多家破人亡
→看上鴻源案的高利把整個退休金都投入
→寫的幾百萬的收據最後變成廢紙
→只要有人類存在，就會不停的發生
※貪婪是人類的天性，它會讓我們的人生和投資付出慘痛的代價
●2017年3月媒體報導「紅富海」心靈導師吸金案更一審審理終結
→負責人黃圓映從2003年開始，就以高息為誘餌，到處設立道場
→舉辦各種講座，七年來總共吸金超過172億元，8年千多人受害
→原本由王秋東經營，向加入者收取款項，每個月支付3%利息
→每個月給3%利息，一年就有36%的投資報酬率，除非是快速成長的公司
→想想看，銀行一年只能給1%~2%的利息
→美國這麼多國際型企業，長期以來的投資報酬率也不過在10%或更低
※很明顯地，高達36%的投資報酬率就是一個不誠實的誘惑
●怎麼樣才能達到和整個股市接近合理的報酬率
→就是參與全世界
→一流的企業和經濟最強的國家表現
→就是股票指數型基金ETF
→美國標普500(SPY)和台灣50(0050)的混搭
●一生理財要避免的兩件事
→遠離老鼠會或以高利借款給別人，那怕是再高的報酬率
→避開地下錢莊，哪怕你急需用錢
●老鼠會
→英文稱為金字塔式騙局
→層壓式推銷
→這種事會不停地發生
→因為貪心是人類的天性
※要不然這種模式和手法不會超過百年
●地下錢莊
→又稱為影子銀行
→必須支付高額的利息
→通常為黑道所經營
→經營和催討款項的手法也都極為惡劣不法
●儲蓄
→猶太人認為，一億元也是從1元開始累積的
→中國人所說的，萬丈高樓平地起、積沙成塔
→世界十大富豪之一的巴菲特，目前住的房屋還是十幾年前買的
→巴菲特和比爾蓋茲到中國大陸吃麥當勞時，巴菲特堅持請客，還拿出折價券來折抵
※現代人誘惑太多，需要的東西不多，想要的東西卻很多
●換上有錢人的腦袋
→成為有錢人，通常不是靠高薪達成
→而是要借助收入，經營儲蓄，轉換成會錢滾錢的投資
→才能夠獲得足夠和驚人的被動收入
●不管收入多少，一定要有20%以上的儲蓄
→與其花大半天時間記帳，卻沒有錢儲蓄
→不如採用最直接的方法，就是將每月收入的20%-30%強迫儲蓄
●紀律性的投資
→切莫因股市下跌而停止
→周遭人群越是恐懼，可能越是好的機會點
→利用台灣經濟指標作為進出
→台、美股的混搭
●變成有錢人的途徑
→透過勤勞與節儉:愈早開始，習慣愈容易養成
→用較少的錢找尋好的投資標的:本身需要大量學習和經驗
→掌握機會或利用自己的優勢創業
※有錢人不代表富有，因為能夠擁有人生五個球的均衡，才是真正的財富
●學習認識自己
→自知之明看似簡單，卻是最重要的關鍵
→認清表面價值和實際價值
→伊索寓言:<池邊的鹿>
→我們經常被表面華麗的東西給吸引，卻忽略本身真正的強項和內在核心價值
●任何人的強項都有極限
→籃球巨星都很謙虛地表示，其他球類只是娛樂而已
→籃球巨星挑戰冠軍足球隊就無法表現自己的優勢
→雖然有良好的運動細胞，但不會超過那個運動領域的頂尖選手
→任何領域都需要專業和經驗，以及時間的累積
※麥克阿瑟將軍為子祈禱文:「主阿，請讓他知道，認識自己是一切的基石」
●頂尖聰明的人也會在投資領域付出慘痛的代價
→物理學家牛頓，曾在股市慘賠，他自嘲能算出天體運行的軌道，卻算不出人類投資的行為
→1998年曾獲諾貝爾經濟學獎的麥倫‧修斯和羅伯特‧莫頓所創立的長期資本投資公司竟然破產
→不只是名人，許多極優秀的工程師、醫生、企業家、會計師等專業人士，在投資上的成績慘不忍睹
※共通的盲點:都認為自己很聰明，在自己的領域上有這麼好的表現，投資有什麼難的呢
●投資關鍵在於用對方法
→不在於你的專業
→也不在於學歷有多高或者多聰明
→反而是成功的投資者有自知之明
●投資理財兩大原則
→投資前要充分了解
→不要投資自己不熟悉的東西
●學習需要理論與實務相輔相成
→小學三年級的國語課本，插圖的雞與鴨
→父親說:編者一定沒有養過雞與鴨，因為兩者的孵化日期不同
→學習需要理論的指引，更需要實務的驗證
※只有理論沒有實作訓練，一則印象不容易深刻，也不知道問題出在哪裡
●會做生意的孩子不容易產生
→原因是缺少歷練
→鼓勵小孩創業，因為大事業和小生意學到的教訓差不多
→但小生意學費低廉
※會做生意的孩子難養，是因為沒有提早學習和摸索
●什麼是合理的利潤?
→蘋果日報創辦人黎智英:能夠讓他們吃飽就是合理的利潤
→中年人狠狠砍了價錢，但是買光現有的菸，讓他那個晚上有白米飯和魚頭，和妹妹飽餐一頓
→小時候做生意的實戰經驗，為他提供許多了解人性、市場和生意的經營之道
●龜兔賽跑
→老子說的:少則多，多則惑
→十次車禍九次快
※致富原理其實就是龜兔賽跑，慢而穩定成長的累積報酬
●截至2014年8月
→過去10年投資報酬率1倍
→大約年均複利8.97%(過去10年幾乎每年成長8.97%，連續10年)
→過去20年成長6倍
→相當於年均複利9.5%(過去30年成長23倍)
※過去30年可以產生23倍的獲利，它就是美國五百大公司的代表組合-標普500(SPY)
●高報酬要長期維持是很困難的
→台灣在1989年曾交出近88%的成績，台股最高點12682點
→美國的道瓊指數那時只有2千7百多點
→雖然台股當時88%的成長只維持一年，美國道瓊指數長期維持10%的成長
→現在美國道瓊指數已在2萬點，台灣還沒有回到原先的高點
●短期猛烈卻無法持久上漲
→趕不上長期穩定成長
※只有短時間15%或20%的投資報酬，趕不上一個長期10%累積的投資報酬
●葛莉絲在1935年用180元美金買下亞培公司股票
→75年後滾到700萬美金，上漲3萬9千倍，相當於年均報酬16.9%
→若當時投資標普500，成長150倍
→巴菲特過去52年的年均報酬是20%
→投資標普500的報酬雖趕不上巴菲特和葛莉絲，卻是最輕鬆的方式
※歷史一再證明，長期的錢投資在股市，反而比把錢放在銀行來得安全
●投資圈最忌離開能力圈
→文學系的天才一不小心誤入數學系
→結果可能文學系少一個天才
→數學系多一個蠢材
●能力圈理論
→《論語》孔子說:知之為知之，不知為不知，是知也
→知道就說知道，不知道就說不知道，這才是真知阿!
→芒格的話來說，就是你必須知道自己的強項和本事，然後在這個範圍內充分發揮優勢和競爭力
※順著你的興趣和熱情，它就在附近
●「愛」是所有財富的種子
→猶太人認為，金錢對於人類的用處就像衣服一樣
→只能裝飾自己，但不能改變人的內涵
※人對了，方向對了，態度對了，成功和財富不過是跟隨而來的副產品
●海莉女孩的善舉
→自己種菜、播種、除草，收成全部給流浪漢
→那時她只有六歲
→募資網站22個月達到6萬5千元美金
※我幫助不了所有的人，但愛可以
●成功的人通常不關心事情的難度
→而是關心解決問題的方法
→理論和實務之前存在一個斷層，要連結這兩者就是付諸行動
※鴻海董事長郭台銘說:可不可能，不是問題，而是行動
●一個人會眼高手低
→第一:可能沒有行動，永遠存在理論和實務的落差
→第二:做得少、歷練有限，經驗自然不足，還不知道問題所在
→第三:沒有找對方法
※勤奮是成功之必要，但不意謂著埋頭不看問題、不找方向
●考慮一千次不如去做一次
→猶豫一萬次不如實踐一次
→華麗的跌倒，勝過無謂的徘迴
※中國人說:千里之行，始於足下
●如果還沒有工作，存下50%的零用錢
→3分之1買台灣50
→3分之1買標普500
→3分之1買和你生活中最欣賞的幾間公司
●全力搶下人生第一桶金300萬元
→投資報酬率達8%
→每年相當於有24萬元的投資收入
→幾乎是一個剛畢業大學生的年收入
→你的單打獨鬥即將有額外的分身
●富蘭克林:「智者從別人的失敗學到經驗，愚者只能從自己的失敗記取教訓」
→世界上最聰明的人，是借用別人撞得頭破血流的經驗來作為自己的經驗
→世界上最愚蠢的人，是非用自己撞得頭破血流的經驗才叫做經驗
→富蘭克林，發明了避雷針
→美國百元大鈔的肖像，是富蘭克林，獲得美國最偉大人物第五名
→富蘭克林是美國著名政治家、科學家、出版商、作家、慈善家、傑出的外交家及發明家
※從他的人生經驗能感悟到，「智者是從別人的失敗學到經驗」一定有其道理
●窮爸爸只靠自己的收入養活自己
→富爸爸靠投資的收益養活自已
※用錯了工具和方法，原因來自於錯誤的觀念和理財知識的不足
●銀行是儲蓄的地方
→不是投資的場所
※工具選擇錯誤，會阻礙理財目標的達成
●窮爸爸和富爸爸的差別
→不是收入的高低
→而是誰先有理財的分身
