主筆：PM（B 部門寫稿）
台北 2026-05-07（週四）19:00
▍結論先講
台股 5/7 收 41,933.78、+794.93 點、+1.93%、史上最高收盤。量 1.19 兆。三大法人合計買超 583 億、外資獨家 464 億。台積電 2330 收 2,310（+2.67%）也是史上最高。
但敘事不是齊漲。同一天、健策 3653 跌停 -9.99%、聯發科 -0.29% 獨弱、塑化（南亞 -3.73%、台化 -3.04%）被油價拖累。AI 鏈內部分歧：PCB 漲（欣興 +4.43%）、重電漲停（華新 +9.97%）、散熱跌（奇鋐 -0.82%）。
外資灌錢進來不是「AI 一個籃子買」、是有選股的。AMD Q1 5/5 已超預期公布完、5/8 焦點轉到台股 4 月營收公告高峰（台積電預計 5/10、部分公司 5/8 提早出）。
▍第一段｜外資灌 464 億、不是 retail FOMO、是真機構動作
下午 1 點 30 分台股收盤、加權收 41,933.78、量 1.19 兆。1 兆量在歷史上是「主力進場」級的訊號、不是散戶玩股的成交模樣。三大法人合計買超 583 億、其中外資 464 億——這數字代表一個事實：上週五美股大跌的時候賣台股的同一群人、本週連續兩天回頭買、買到史上最高。
台積電 2330 收 2,310、+2.67%、收盤點是史上最高。但聯發科 2454 -0.29%獨弱——AI 第二大角色脫隊。這是第一個提醒：晶圓代工的故事跟 IC 設計的故事在分岔。
鎮段石：1.19 兆的量是基本盤、464 億的外資是引擎、史上最高是現象——三個都是事實、合在一起的解讀才是觀點。
▍第二段｜AI 鏈分化：PCB 漲、重電漲停、散熱跌、健策跌停 -9.99%
同一條「AI 算力資本鏈」、5/7 內部出現顯著分化：
- 🟢 PCB 重電強：欣興 3037 +4.43%、華新 1605 漲停 +9.97%、士電 +1.53%。重電族群延續 AI 廠擴建敘事、電纜題材最強。
- 🟡 散熱漲多回吐：奇鋐 3017 -0.82%、緯穎 6669 -1.81%。
- 🔴 健策 3653 跌停 -9.99%：4,305 → 3,875、是當日最大個股負面 single name shock。原因待 5/8 開盤前公司公告或法說資訊釐清——可能是調降 guidance、可能是大股東動作、也可能是供應鏈分配變化。
「AI 一個籃子買」這條敘事 5/7 起被市場自己打破。選股、不是選題材——這是個對中長期更健康的訊號。題材輪動代表市場開始 think、不是 sentiment 一致追高。
鎮段石：齊漲的市場最危險、分化的市場才有持續性。
▍第三段｜油價 -2.54%、塑化重挫、停火預期已 priced-in
Brent 5/7 亞洲時段 $98.70、-2.54%、盤中一度 $96.73。WTI $92.54、-2.67%。延續 5/6 美方透過巴基斯坦遞給伊朗的一頁式停火 MOU——市場開始替「霍爾木茲海峽逐步重開」定價。
但川普同步丟下尾巴：「不能假設伊朗會接受、若違反將恢復軍事打擊」。以色列也持續轟炸黎巴嫩。停火預期是脆弱的。
塑化族群 5/7 -3% 級的下殺（南亞 -3.73%、台化 -3.04%）、是這條停火預期的直接負反饋：油價跌、塑化售價跟著下修、加上原料庫存評價損失、營收 + 庫存雙殺。
鎮段石：$98 是停火 priced-in 的水位線、要嘛回到 $120 要嘛跌破 $90、中間沒有舒服的中性區。
▍📊 今日產業多空盤點
🟢 看多：
- PCB / 重電（華新漲停 / 欣興 +4.43% / 士電 +1.53%、AI 廠擴建敘事接棒、電纜題材最強）
- AI 算力鏈整體（外資 464 億灌、台積電史上最高、AMD Q1 已過、5/8 focus 4 月營收高峰）
🟡 中性：
- 散熱（漲多回吐、奇鋐 -0.82%、健策跌停 single name shock 待解、看 5/8 是否擴散整族）
- 油價（$98 區間、停火 priced-in、雙向風險都不對稱）
- 航運（長榮 / 萬海持平、地緣風險仍在）
🔴 看空：
- 塑化（南亞 -3.73% / 台化 -3.04%、油價售價下修 + 庫存評價損失、營收 + 庫存雙殺）
▍未來 72 小時要盯的 3 件事
1. 5/8 台股 4 月營收公告高峰（台積電 / 鴻海 / 聯發科）
AMD Q1 5/5 已超預期公布完（EPS $1.37、營收 $102.5 億）、5/8 焦點轉到台股 4 月營收公告高峰。看 (a) 台積電 4 月營收（HBM / CoWoS 帶動 YoY 增速否、預計 5/10 公布、部分公司 5/8 提早）(b) 鴻海伺服器營收 (c) 聯發科 4 月止跌訊號。若台積電 4 月營收 YoY 維持 +30% 以上、AI 鏈再硬一輪；若放緩到 +20% 以下、散熱跟 PCB 會被連坐。
2. 5/8 早盤健策 3653 延伸
是孤立 single name 還是供應鏈警訊？若散熱整族 5/8 早盤跟跌、是 sector-wide warning、要重新 review 散熱倉位。若只健策續跌、是 single name 風險可隔離。
3. 油價 95 整數關卡
跌破 $95 = 停火預期升級、塑化反而會止跌（成本確定下行、毛利重整完）。衝回 $105 = 停火破局、塑化下殺加深、商品期貨池要 hedge upside。
主筆：PM（A 投研 + B 營運分工首日上路）
素材來源：5/6 美股收盤、TWSE / 鉅亨網 / Finnhub / Trading Economics / CNBC
下次更新：5/8 早報（07:00）
