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1.2025Q2 財務： 營收 300.7 億美元，YoY+44.4%，QoQ+17.8%，其中新台幣營收受到匯率影響減少 4.4%，但仍超過財測 284~292 億美元，主因 AI 持續強勁。
毛利率 58.6%，YoY+5.4 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 高標。毛
神山，救救大家
1.2025Q1 財務： 營收 255.3 億美元，YoY+35.3%，QoQ-5.1%，為財測 250~258 億美元中上緣，其中 AI 仍然強勁，但手機因淡季而衰退。
毛利率 58.8%，YoY+5.7 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 上緣，
神山 2024 年 EPS 賺 45 元只是開端。
這次聽下來的幾大亮點：
a)今年 AI 營收再翻倍，未來五年 AI 營收則是 CAGR+44~46%，整體 CAGR 也有 20%。
b)2025 年 CapEx 預計 380~420 億美元超出市場預期。
c)面對 CoWoS 雜音
去年最大看錯的產業應該就是 NAND Flash 的群聯和矽晶圓的環球晶。
目前群聯還有些套牢部位，仍對他 AI 推論端、企業級儲存有些期待；環球晶則從賺 27% 變成賠 28% 已全數停損，妥妥的天堂到地獄。
後續檢討，其實是我沒看清景氣循環的本質而凹單，並催眠自己是長期投資。
本文探討了複利效應的重要性，並藉由巴菲特的投資理念，說明如何選擇穩定產生正報酬的資產及長期持有的核心理念。透過定期定額的投資方式，不僅能減少情緒影響，還能持續參與全球股市的發展。此外，文中介紹了使用國泰 Cube App 的便利性及低手續費，幫助投資者簡化投資流程，達成長期穩定增長的財務目標。
相信有在投資、接觸商業世界的人對華爾街日報都不陌生。華爾街日報 The Wall Street Journal（WSJ）創立於1889年，成立至今已超百年，並獲得 37 座普立茲獎，可說是美國權威的財經新聞媒體。
我平常通勤、沒事時都會習慣看英文的財經新聞，除了瞭解天下大事外，也練練英文閱讀。之前
2024Q3 營收年減 8.7%、毛利率歷史新低 30%，LTA 預收帳款也季減 6%，加上說現金股利配發率只會維持在 52~55%，股價今天又崩面臨 400 保衛戰。
今年矽晶圓 12 寸、8、6 寸價格全掉，需求也不好。因為矽晶圓約 40% 產量都是用在記憶體，剩下則很大部分是成熟製程，很
1.2025Q2 財務： 營收 300.7 億美元，YoY+44.4%，QoQ+17.8%，其中新台幣營收受到匯率影響減少 4.4%，但仍超過財測 284~292 億美元，主因 AI 持續強勁。
毛利率 58.6%，YoY+5.4 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 高標。毛
神山，救救大家
1.2025Q1 財務： 營收 255.3 億美元，YoY+35.3%，QoQ-5.1%，為財測 250~258 億美元中上緣，其中 AI 仍然強勁，但手機因淡季而衰退。
毛利率 58.8%，YoY+5.7 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 上緣，
神山 2024 年 EPS 賺 45 元只是開端。
這次聽下來的幾大亮點：
a)今年 AI 營收再翻倍，未來五年 AI 營收則是 CAGR+44~46%，整體 CAGR 也有 20%。
b)2025 年 CapEx 預計 380~420 億美元超出市場預期。
c)面對 CoWoS 雜音
去年最大看錯的產業應該就是 NAND Flash 的群聯和矽晶圓的環球晶。
目前群聯還有些套牢部位，仍對他 AI 推論端、企業級儲存有些期待；環球晶則從賺 27% 變成賠 28% 已全數停損，妥妥的天堂到地獄。
後續檢討，其實是我沒看清景氣循環的本質而凹單，並催眠自己是長期投資。
本文探討了複利效應的重要性，並藉由巴菲特的投資理念，說明如何選擇穩定產生正報酬的資產及長期持有的核心理念。透過定期定額的投資方式，不僅能減少情緒影響，還能持續參與全球股市的發展。此外，文中介紹了使用國泰 Cube App 的便利性及低手續費，幫助投資者簡化投資流程，達成長期穩定增長的財務目標。
相信有在投資、接觸商業世界的人對華爾街日報都不陌生。華爾街日報 The Wall Street Journal（WSJ）創立於1889年，成立至今已超百年，並獲得 37 座普立茲獎，可說是美國權威的財經新聞媒體。
我平常通勤、沒事時都會習慣看英文的財經新聞，除了瞭解天下大事外，也練練英文閱讀。之前
2024Q3 營收年減 8.7%、毛利率歷史新低 30%，LTA 預收帳款也季減 6%，加上說現金股利配發率只會維持在 52~55%，股價今天又崩面臨 400 保衛戰。
今年矽晶圓 12 寸、8、6 寸價格全掉，需求也不好。因為矽晶圓約 40% 產量都是用在記憶體，剩下則很大部分是成熟製程，很
六月中，到名古屋進行為期六天的日本戰國考察之旅。名古屋是兵家必爭之地，留下很多歷史遺跡。這次旅程圍繞著織田信長、德川家康、石田三成為主題，從信長、家康的發跡地清州、岡崎開始，再到桶狹間古戰場、岐阜城、名古屋城、犬山城、關原古戰場。分享一波各景點的歷史文化和特色美食。
說到東吳第一猛將，應該不少人最先想到的就是甘寧。甘寧在大家心中的形象大多是個戴羽毛、帶東吳水軍的武藝高超者。
而歷史上的甘寧也的確怪到很可以。
根據歷史記載，甘寧大概國小時就已當起了地方角頭，召集一群小流氓到處打劫勒索，做一些遊俠行徑。
這就算了，他的部下全都裝扮華麗，配弓箭、帶鈴鐺、掛羽毛，
聽了 Nvidia CEO 黃仁勳今天在台大畢業典禮演講，對這句的感觸特別深：
"Run. Don't Walk." "Either you're running for food, or running from being food."
不管是為了獵食而跑，還是避免成為獵物而跑。
古人有云：「 良禽擇木而棲，良臣擇主而仕。」
投曹的荀彧就像解除封印的大法師，將才能發揮到淋漓盡致。而得到荀彧的曹操則像拿到無敵星星，自此所向披靡，橫掃中原。
眼光獨到-得彧盡得中原人傑
我們來看看荀彧加入前，曹操帳下都有哪些人：夏侯惇、夏侯淵、曹仁、曹洪、樂進、李典，
雖然將星滿滿，但卻連
有玩過三國志的朋友應該有印象，每次選曹操陣營時總是有一個名字超難念（那時我都叫他筍或），但智力、政治卻高到爆表的角色，而且還自帶「眼力」特技，會一直幫你挖人才，擁有他根本就不用擔心內政的問題。
長大後除了終於知道他名字的唸法、和經天緯地的才能外，也體會了他為了復興漢室奮鬥一輩子，最終卻扭轉不了歷史
公元263年，鄧艾奇襲陰平，兵臨蜀漢最後的防線：雒城
當時鄧艾帶著 1 萬多敢死隊攀山越嶺，走了將近700餘里的懸崖峭壁、荒蕪人煙的「未開發小道」歷經千辛萬苦才到達成都平原。
最近心血來潮，去圖書館借了酒徒的武俠歷史小說「隋亂」來看，小說描述了虯髯客及李世民、秦叔寶、徐世勣、尉遲恭等隋唐英雄一起闖蕩天下的故事，
雖然現在連一本都還沒看完，卻已是收穫很多。
今天想分享書中提到的一個騎兵古代兵器，馬槊的製程及趣聞。
“明月幾時有，把酒問青天。”--蘇軾《水調歌頭·中秋》
中秋節，想必大家都在烤著肉、喝著酒。
而在約 1800 年前的今天，三國第一軍師諸葛亮正在五丈原擺著七星燈，希望藉由中秋的月圓來延長他那風中殘燭的壽命。今天就來說說諸葛亮的故事。但不說他的神機妙算，而是聚焦在他的童年經歷。
三顧茅廬
「爆竹聲中一歲除，春風送暖入屠蘇。千門萬戶曈曈日，總把新桃換舊符。」
距離現在 1800 多年前的三國時代英傑們，是如何過新年的呢？
在那個戰爭頻起的亂世，春節是大家放下仇恨、好好團圓的時候。諸侯們通常也會在這時停戰休兵，回去慶祝完後再來決戰。
「喝酒、射虎、打合淝」，是孫權一生的三大愛好。孫權一生共打了五次合淝，但卻每次鎩羽而歸，成為敵將升官的經驗大禮包。合淝是長江、淮河交界的重鎮，如果想進軍中原，就必須打下。所以常看到很多人說孫權沒有孫堅孫策奪取天下的膽識，只會龜在江東，背刺盟友。其實不是的，孫權也努力過了，只是合淝城前，有一個揮之不去
六月中，到名古屋進行為期六天的日本戰國考察之旅。名古屋是兵家必爭之地，留下很多歷史遺跡。這次旅程圍繞著織田信長、德川家康、石田三成為主題，從信長、家康的發跡地清州、岡崎開始，再到桶狹間古戰場、岐阜城、名古屋城、犬山城、關原古戰場。分享一波各景點的歷史文化和特色美食。
說到東吳第一猛將，應該不少人最先想到的就是甘寧。甘寧在大家心中的形象大多是個戴羽毛、帶東吳水軍的武藝高超者。
而歷史上的甘寧也的確怪到很可以。
根據歷史記載，甘寧大概國小時就已當起了地方角頭，召集一群小流氓到處打劫勒索，做一些遊俠行徑。
這就算了，他的部下全都裝扮華麗，配弓箭、帶鈴鐺、掛羽毛，
聽了 Nvidia CEO 黃仁勳今天在台大畢業典禮演講，對這句的感觸特別深：
"Run. Don't Walk." "Either you're running for food, or running from being food."
不管是為了獵食而跑，還是避免成為獵物而跑。
古人有云：「 良禽擇木而棲，良臣擇主而仕。」
投曹的荀彧就像解除封印的大法師，將才能發揮到淋漓盡致。而得到荀彧的曹操則像拿到無敵星星，自此所向披靡，橫掃中原。
眼光獨到-得彧盡得中原人傑
我們來看看荀彧加入前，曹操帳下都有哪些人：夏侯惇、夏侯淵、曹仁、曹洪、樂進、李典，
雖然將星滿滿，但卻連
有玩過三國志的朋友應該有印象，每次選曹操陣營時總是有一個名字超難念（那時我都叫他筍或），但智力、政治卻高到爆表的角色，而且還自帶「眼力」特技，會一直幫你挖人才，擁有他根本就不用擔心內政的問題。
長大後除了終於知道他名字的唸法、和經天緯地的才能外，也體會了他為了復興漢室奮鬥一輩子，最終卻扭轉不了歷史
公元263年，鄧艾奇襲陰平，兵臨蜀漢最後的防線：雒城
當時鄧艾帶著 1 萬多敢死隊攀山越嶺，走了將近700餘里的懸崖峭壁、荒蕪人煙的「未開發小道」歷經千辛萬苦才到達成都平原。
最近心血來潮，去圖書館借了酒徒的武俠歷史小說「隋亂」來看，小說描述了虯髯客及李世民、秦叔寶、徐世勣、尉遲恭等隋唐英雄一起闖蕩天下的故事，
雖然現在連一本都還沒看完，卻已是收穫很多。
今天想分享書中提到的一個騎兵古代兵器，馬槊的製程及趣聞。
“明月幾時有，把酒問青天。”--蘇軾《水調歌頭·中秋》
中秋節，想必大家都在烤著肉、喝著酒。
而在約 1800 年前的今天，三國第一軍師諸葛亮正在五丈原擺著七星燈，希望藉由中秋的月圓來延長他那風中殘燭的壽命。今天就來說說諸葛亮的故事。但不說他的神機妙算，而是聚焦在他的童年經歷。
三顧茅廬
「爆竹聲中一歲除，春風送暖入屠蘇。千門萬戶曈曈日，總把新桃換舊符。」
距離現在 1800 多年前的三國時代英傑們，是如何過新年的呢？
在那個戰爭頻起的亂世，春節是大家放下仇恨、好好團圓的時候。諸侯們通常也會在這時停戰休兵，回去慶祝完後再來決戰。
「喝酒、射虎、打合淝」，是孫權一生的三大愛好。孫權一生共打了五次合淝，但卻每次鎩羽而歸，成為敵將升官的經驗大禮包。合淝是長江、淮河交界的重鎮，如果想進軍中原，就必須打下。所以常看到很多人說孫權沒有孫堅孫策奪取天下的膽識，只會龜在江東，背刺盟友。其實不是的，孫權也努力過了，只是合淝城前，有一個揮之不去
台積電創辦人張忠謀親筆撰寫他在「大時代」經歷的一生，從年少戰亂、到美國求學、進入德儀、中年失志後回台灣創辦台積電的故事。也帶我們見證 20 世紀半導體從 0 到爆發的發展，像在讀一部活生生的半導體故事書。
查理．蒙格一生中精彩的 11 篇演講稿，幾乎概括了蒙格奉行一生的人生態度和行為，主要聚焦在跨領域思維、逆向思考、心理學偏誤及能力圈。文章中介紹了這些重點並用大量幽默的例子來白話講述概念，對於理財投資和人生哲學有所啟發。
未來十年有什麼是不會改變的？這篇文章分享了23個亙古不變的道理，如風險、期望、誘因、機率等。作者強調了管理預期對於幸福的重要性，以及好故事永遠比理論更激勵人心的觀念。此外，文章也提到競爭優勢只能不斷奔跑，一旦停滯就可能被對手追過。
臺股投資經理人鍾梓軍因未婚妻家庭要求要在臺北買房，而接受某大集團的私人投資部門挖角高薪挖角，成為了「地下經理人」，代為操盤集團裡一些來路不明的資金，並與專門坑殺散戶的「禿鷹集團」合作，炒股營利。本文深入探討了臺北房價、投資股票、長線投資、是否開槓桿等議題，並提出了對市場的思考。
《時勢》書評，用總經角度白話分析日本、韓國、歐盟、英國、中東、俄羅斯、土耳其等國家的經濟發展，理解一個國家為何會發展到現在這樣。講的很白話又有大量資料、圖表佐證，適合當歷史+經濟的入門書。書看完後再搭配影片更有感，五星好評小 Lin yyds。
台積電創辦人張忠謀親筆撰寫他在「大時代」經歷的一生，從年少戰亂、到美國求學、進入德儀、中年失志後回台灣創辦台積電的故事。也帶我們見證 20 世紀半導體從 0 到爆發的發展，像在讀一部活生生的半導體故事書。
查理．蒙格一生中精彩的 11 篇演講稿，幾乎概括了蒙格奉行一生的人生態度和行為，主要聚焦在跨領域思維、逆向思考、心理學偏誤及能力圈。文章中介紹了這些重點並用大量幽默的例子來白話講述概念，對於理財投資和人生哲學有所啟發。
未來十年有什麼是不會改變的？這篇文章分享了23個亙古不變的道理，如風險、期望、誘因、機率等。作者強調了管理預期對於幸福的重要性，以及好故事永遠比理論更激勵人心的觀念。此外，文章也提到競爭優勢只能不斷奔跑，一旦停滯就可能被對手追過。
臺股投資經理人鍾梓軍因未婚妻家庭要求要在臺北買房，而接受某大集團的私人投資部門挖角高薪挖角，成為了「地下經理人」，代為操盤集團裡一些來路不明的資金，並與專門坑殺散戶的「禿鷹集團」合作，炒股營利。本文深入探討了臺北房價、投資股票、長線投資、是否開槓桿等議題，並提出了對市場的思考。
《時勢》書評，用總經角度白話分析日本、韓國、歐盟、英國、中東、俄羅斯、土耳其等國家的經濟發展，理解一個國家為何會發展到現在這樣。講的很白話又有大量資料、圖表佐證，適合當歷史+經濟的入門書。書看完後再搭配影片更有感，五星好評小 Lin yyds。
這篇文章分享了作者在 2024 年 9 月訪問越南胡志明市的旅行觀察與經驗，包括當地的經濟發展、交通情況以及必訪的景點和美食建議，深入探討了越南的貧富差距及當地特殊的資本主義共產主義形式。旅遊者將瞭解到如何在胡志明市更好地體驗當地文化、享受美食和避免一些常見的旅遊陷阱。
疫情解封後，我加大了出國的頻率，特別是在清邁的探索讓我深刻體會到當地的歷史與文化。本篇文章紀錄了我在清邁的獨特經歷，包括夜市、冥想、咖啡廳以及特色美食，並提供了一些交通建議與旅遊心得，讓想前往清邁的朋友能更好地規劃行程。
六月中，到名古屋進行為期六天的日本戰國考察之旅。名古屋是兵家必爭之地，留下很多歷史遺跡。這次旅程圍繞著織田信長、德川家康、石田三成為主題，從信長、家康的發跡地清州、岡崎開始，再到桶狹間古戰場、岐阜城、名古屋城、犬山城、關原古戰場。分享一波各景點的歷史文化和特色美食。
這篇文章分享了作者在 2024 年 9 月訪問越南胡志明市的旅行觀察與經驗，包括當地的經濟發展、交通情況以及必訪的景點和美食建議，深入探討了越南的貧富差距及當地特殊的資本主義共產主義形式。旅遊者將瞭解到如何在胡志明市更好地體驗當地文化、享受美食和避免一些常見的旅遊陷阱。
疫情解封後，我加大了出國的頻率，特別是在清邁的探索讓我深刻體會到當地的歷史與文化。本篇文章紀錄了我在清邁的獨特經歷，包括夜市、冥想、咖啡廳以及特色美食，並提供了一些交通建議與旅遊心得，讓想前往清邁的朋友能更好地規劃行程。
六月中，到名古屋進行為期六天的日本戰國考察之旅。名古屋是兵家必爭之地，留下很多歷史遺跡。這次旅程圍繞著織田信長、德川家康、石田三成為主題，從信長、家康的發跡地清州、岡崎開始，再到桶狹間古戰場、岐阜城、名古屋城、犬山城、關原古戰場。分享一波各景點的歷史文化和特色美食。
