股價中長期趨勢會反映企業的營運狀況，中短期波動則不一定與營運績效有關，而是與市場認同程度有關，越多人認為股價應該會漲，也實際投入資金，股價表現就越好，即使企業營運不佳，想像或期待有轉機若能獲得認同，也能讓股價上漲。
由於人是群體性動物，天性會覺得跟隨群眾比較安全，新聞消息與股價強勢表現可以營造出群眾行為的方向，創造認同感，讓其他旁觀者跟隨，但這只有中短期效果，在股市跟隨群眾並不安全，中長期需有真實的企業營運績效才能維持股價。
年初行情的特色就是相對較缺乏企業營運績效的檢驗，而是比較多想像與期待的空間，但這想像空間會隨著時間而逐漸縮減，即使是營收與獲利績效不差，也因為股價已經上漲反映，而不易繼續表現，
