股神巴菲特最喜歡的持有期間是「永遠」，投資書籍大多討論如何選股，如何買股票，如何賣股票的篇幅相對少，因為買股容易，賣股難，才會有一句股市俗諺說「會買是徒弟，會賣才是師傅」。本篇是以2021年減碼中華食、2019年減碼大地-KY為實戰經驗，探討減碼時應該注意事項。
當企業喪失競爭優勢時 （護城河消失），應該要全部賣出，將其剔除投資組合。當發現更好且便宜的投資標的時，投資組合總持股數已達上限時，應該進行換股。當多頭市場陷入瘋狂，企業的本益比到達歷史高點時，但業績衰退時應該進行減碼。
多頭市場時期股價漲、超漲、驚驚漲，通常伴隨公司基本面利多，營運展望佳，本益比與合理價持續調高，如果個股價值評估在昂貴價附近時，這是一個提醒🔔機制，請檢視財報與業績展望，如果呈現衰退，表示賣出時機已到，應該進行減碼。
至於應該減碼多少？請依投資組合個股的護城河投資優勢，依照看好度與勝算評估進行排序，給予持股比例。依據投資組合管理，制定投資比例的上限與下限。我自己投資組合管理的持股上下限是單一類別最高不超過30%，單一個股最高不超過20%，最低不低於2%，這是另一個提醒🔔機制，當到達上下限，請停下來再想一下。
接下來將以2021年減碼中華食、2019年減碼大地-KY為案例，說明當時採取減碼策略的時空背景、個股價值評估、財報數字評估、投資策略，提供投資朋友參考。
