我認為真正的主跌段總是離不開經濟衰退。這種主跌段不是那種像漲多均值回調個3~5%那種,我指的是類似像2022年那種高達20%~30%跌幅的主跌段。
個人認為有幾項指標可以借鏡參考:FED進入降息循環之後,如果他每次降息是一碼一碼的降,那基本上多頭沒有問題,頂多只是漲多均值回調,但是如果突然間一次降兩碼甚至兩碼以上,那就要非常小心了!必定是經濟出現狀況,要開啟的不只是預防性降息,而是緊急降息。
而FED要降兩碼或以上之前,會有一個非常重要的指標可以供參考:那就是歐洲央行必定會在FED要降兩碼之前就率先降兩碼。為什麼這麼說?因為歐洲的通膨比美國控制得更好,但經濟狀況卻遠比美國差,也就是說他比美國更有資格率先降息。
換言之,萬一真的出現經濟問題,體質比較弱的歐洲一定會遭受到比美國更大的壓力,故如果連美國都警覺到要降息兩碼(含)以上,那歐洲一定會比美國更早就降兩碼(含)以上。也就是說,如果連歐洲都不會一次突然降息2碼(含)以上,那美國也是不可能一次突然降息2碼(含)以上的。也就是在歐元區出現降息>2碼前,基本上都不用太擔心美國會不會緊急降息而使股票崩盤。
另外當歐元區的降息循環領先美國開始的時候,他的製造業會不會復甦就很重要,如果連歐元區的製造業PMI也因為降息而漸漸有起色,那美國製造業即便比歐元區晚降息那也會跟著復甦。
個人認為:歐洲製造業的PMI已經從2022年7月就持續低於50到現在,整整已經經歷了快要兩年,他持續50以下的時間甚至比金融海嘯還久,以景氣循環週期加上降息還有PMI不再破底的情況來看,衰退那麼久遲早會進入到景氣復甦周期。而美國雖然製造業PMI也是從2022年11月低迷到現在,到至少曾經在今年3月高過50以上,相較於歐洲是好一些。所以如果當歐元區降息之後,你發現製造業PMI緩步復甦,你就不用擔心美國製造業會復甦不了,但是萬一歐元區降息之後,你卻看到製造業PMI持續下探,那就意味著歐元區太晚降息,即便最近開始降息循環,都已經太慢,製造業已經撐不到那個時候,復甦遙遙無期,歐元區加快降息腳步跟幅度,FED有可能會感受到這種壓力,連帶跟進,這時候大幅度的修正跟回檔就開始了。
所以你有沒有發現我想表達的一個重點:美國降息之後的經濟狀況可以參考優先降息的歐元區。降息後美國的經濟狀況是會優於降息後的歐元區的,現在就是看歐元區倒底降息後表現是80分、60分、40分還是20分?如果連平庸的一般學生都可以拿60分以上,那資優生美國不需要擔心,萬一歐元區只剩40分以下,資優生可能也會有考不及格的風險,這時候就會發布緊急降息,股市的大修正就開始了。
最後你再配合我之前文章提到的:景氣亮黃紅燈,加權指數高點到了要崩盤了嗎?今天剛剛公布五月景氣燈號:跟上月持平,根據此篇文章結論,多頭又展延了3~9個月,這段期間的大盤回檔只有均值回調的回檔,回檔之後多頭會再起,而沒有像2022年有崩盤的疑慮。
總而言之:
1.觀察歐元區會不會突然降兩碼,如果一碼一碼降下去就沒關係
2.觀察歐元區製造業PMI會不會漸漸好轉,若突然重跌就密切觀察歐元區降息幅度會不會擴大到兩碼
3.觀察景氣燈號分數會不會再創新高?有創新高或至少較現在持平多頭都可以再持續3~9個月
4.目前我仍定調:Q3如果有回檔,仍是均值回調所致,Q3修正完仍會再上,除非前1~3項有變數發生
