下圖展示了標準普爾500指數、10年期公債以及3個月國庫券，在截至2023年的過去30年間的年收益率比較。
儘管市場動盪不安，股票的報酬率表現依然穩健。從1994年至2023年，經歷了網路泡沫、911事件、房地產金融危機、數次區域型戰爭以及COVID-19疫情等眾多挑戰，股市股票有80%的時間呈現上漲趨勢，平均每年年化報酬達到10%。其中，最好的年度回報率高達+37%，而最差的年度報酬率則為-37%。雖然無法保證未來的表現，但這樣的成績依然令人印象深刻。
過去幾年裡，債券市場的發展可謂一波三折。在過去30年中，債券有80%的時間是上漲的，最好的年回報率達到+24%，而最差的年回報率則為-18%。特別是2022年和2023年，10年期公債累計下跌了22%，現金（即3個月的國庫券）的表現甚至超過了長期債券。我們目前正處於有史以來最嚴重的債券熊市之中。然而，與過去30年中有一半時間處於低利率政策相比，當前超過5%的殖利率仍然算是可接受的。
股票仍然具有長期帶來更多回報的潛力，原因之一就是它們在短期內波動較大，且並非總是能勝出。別忘了，在2000年和2008年的金融風暴中，債券成為了穩固的基石。每當有一類資產表現不佳時，就會有另外的資產挑起大梁，這就是資產多樣化的魅力所在。
當然，也存在一些例外情況。過去3年美國股票和債券之間的相關性達到了有史以來的最高水平，即0.70。
由於幾乎不可能準確掌握市場時機，投資人可以做出不同的選擇：
分散投資：由股票、債券和現金組成的投資組合雖然遠非完美，但這樣的基本資產類別組成的多元化組合在各種市場和經濟環境下都能表現出強勁的韌性。
養成耐心：如果你打算將全部或大部分資金集中在股票等單一資產類別上，那麼當該資產表現不佳時，你就需要保持紀律。如果無法忍受波動，換成現金等流動資產可能會有所幫助，但也可能因此錯失潛在的投資機會。
