周一，随着9月交易帷幕的正式拉开，黄金交易市场却迎来了新的月度篇章。
根据Wind数据，自2017年起，国际黄金市场似乎步入了一个周期性规律，每年9月黄金价格普遍经历下滑，这一现象已持续七年之久，业界形象地将其称为“九月魔咒”。
在前期酝酿中国际金价突破新高，进入9月首个交易日，金价跌至一周多以来的最低点，伦敦金跌破2500美元/盎司。
【金价年趋势】
在这样的风暴中，桥水基金却在疯狂的撤离黄金市场。反向操作的确是吸引市场的目光，尤其是考虑到当前全球金价屡创新高的背景下。自2022年中以来，桥水基金坚定持有黄金ETF的态度逐渐发生改变。特别是在2023年年底至2024年上半年期间，桥水基金进行了大规模的黄金ETF抛售。
以易方达黄金ETF为例，截至2023年底，桥水基金在易方达黄金ETF中持有显著份额，具体数量为3159万份，显示出其对黄金市场的积极配置态度。然而，进入今年上半年，桥水基金的策略发生了显著变化，他们大幅削减了对该黄金ETF的持有量，至少抛售了2760万份。
这对市场预期来看是谨慎的。这主要是因为当黄金ETF出现大量资金流入时，可能意味着市场看好黄金后市，从而引发更多投资者的关注和跟投；反之，资金流出则可能传递出市场谨慎的信号。
进入2024年，黄金市场经历了两次显著的涨势浪潮。首次强劲上扬始于今年3月，伦敦黄金现货价格从约2043美元/盎司的起点迅猛攀升，一度触及2450美元/盎司的高位。第二波更为壮观的上涨阶段，自7月初起，伦敦金从2327美元/盎司附近起步，持续飙升，直至突破历史新高，达到惊人的2531.67美元/盎司。
随着美联储降息越来越近，市场还在等什么呢？
“冲突”继续，市场在等待非农数据
自8月20日以来，黄金价格显著攀升至高位，年内累计涨幅已稳健地突破20%的大关。此前，美联储在官方声明及多位官员的公开讲话中释放了明确信号，预示着9月将正式拉开本轮降息周期的序幕，这一预期无疑为黄金市场注入了强劲的动力。随着美联储利率决议的日益临近，市场已充分消化了这一重大政策调整的预期信息。
当前，市场的目光已聚焦于降息背后的驱动力与深度，而即将公布的8月非农就业数据，作为关键的经济指标，无疑将成为评估降息力度及后续货币政策走向的重要参考依据。
非农就业数据作为美联储9月利率决议前夕的最后一份关键就业报告，其重要性不言而喻。据CME“美联储观察”数据，9月份美联储利率决议降息的概率高达69%，降息50基点的可能性也达到31%。之所以市场人士如此笃定美联储将会降息，主要是因为美国的劳动力市场数据不断恶化。美国的失业率连续四个月升高，最新值达到4.3%，逼近5%的警戒线。非农就业人口经常性出现10万人左右的增幅，远逊于今年一季度之前的表现。2023年4月至2024年3月，美国劳工部将新增非农就业人数下修81.8万人，平均6.8万人左右。
市场将密切审视就业人数是否继续维持温和增长态势，同时关注失业率是否仍稳固在自2021年10月以来相对高位的4.3%，这一数据或将再次引发对经济衰退风险的警告。值得注意的是，尽管此次数据不会动摇美联储9月实施降息计划的决心，但它将深刻影响市场对后续降息节奏与幅度的判断与预期。目前市场都在等待美国大非农数据的公布，已求获得更多的指引。
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