筆記-理財達人秀-25.07.15
容逸燊**台積電帶動台股與AI族群大漲
*台積電即將於本週四召開法說，今日股價突破1100元大關。
*AI供應鏈與設備、載板族群受惠H20晶片傳出解禁消息而強勢上攻。
*黃仁勳赴中前先與川普會面，市場解讀可能獲得某種特許，有想像空間。
*川普砸錢推AI與電力政策，搭配H20合規傳言，激勵輝達夜盤一度突破170美元。
**台股走勢與籌碼觀察
*台積電、台達電、鴻海、聯發科等AI概念股皆上漲，帶動加權指數創波段新高。
*外資空單今日回補近5000口，近兩日空單已遭軋。
*若明日台股下壓，須觀察是否是空單轉倉行為，若8月空單降至5萬口以下，對後市偏多。
*台股已回到年初開盤價以上，近三週皆為週一下跌、週二拉高結算的型態。
**中期展望與策略建議
*除權息期間指數不易大漲，但第三季進入電子旺季，加上蘋果新機與GB300出貨。
*國安基金尚未退場，預期會護盤至關稅結果或月底政策明朗。
*外資空單多為套利或避險性質，散戶與融資籌碼偏空，反倒支撐行情。
*台股應難再跌破2萬點，建議挑選中低位階股票卡位補漲機會。
**美中科技與地緣政治影響台積電布局
*台積電美國廠進度提早：第二廠提前至2027年下半年量產，第三廠年底發包，有望2027年起投產。
*因應輝達、蘋果等大客戶分散風險要求，加快美國建廠進度。
*法說會前股價過快上漲恐稀釋驚喜效應，壓在1100元以下將較健康。
**個股觀察與操作建議
*設備股萬潤 反彈逾26%，半導體設備佔營收九成，合約負債年增逾五成，主力與投信轉買，可留意量縮時卡位。
*中砂 呈階梯式上漲、創新高，支撐未破可分批進場，鑽石碟與再生晶圓需求提升，籌碼佳。
*載板族群復甦：欣興、景碩、南電皆與輝達、AWS、世芯等有相關業務，量能與外資進場訊號明確。
*載板使用量提升明確，AI伺服器對ABF載板需求為過去4~8倍。
*建議關注仍在底部或半山腰位階的股票，量能放大時可擇機加碼。
**國際比較與台股補漲機會
*美股、日韓股市均創高，台股補漲動能尚在，尤其AI為台灣強項。
*ABF載板族群過去兩年未反應AI行情，此波題材可望補漲。
*台積電法說後關注美股費半、S&P走勢與台股連動性，台股有望跟上全球腳步。
**操作心法與情緒管理
*散戶普遍仍害怕進場，建議可挑選中低位階股票慢慢布局。
*外資與法人已悄悄布局，量縮時觀察籌碼變化，量增時跟進布局效果佳。
*若指數未跌破前低、支撐位(約22200點)守穩，可持續看多。
股魚
**景氣燈號與投資機會的關聯**
*雖然技術面與籌碼面強勢，但基本面因景氣燈號偏弱，讓投資人猶豫。
*歷史經驗顯示，即使在藍燈期間，指數也可能創高。
*景氣燈號若轉為黃藍燈甚至藍燈，反而是投資機會的開始。
*不應過度執著於 燈號出現時指數是否較低，而應關注藍燈翻揚的起漲段。
**國安基金護盤績效與信心
*歷年進場幾乎都賺錢，這次四月進場至今已賺超過兩成。
*民眾從質疑浪費納稅錢，到現在肯定其護盤效果與績效。
*信心與態度轉變，讓國安進場反而成為市場多頭訊號。
**景氣燈號與製造業鏈結的偏誤
*新版燈號計算與製造業高度連動，如工業生產、出口、設備進口等。
*急單拉貨讓數據短期衝高，但Q3、Q4動能提前用盡。
*如工業加班指數已從紅燈降至黃燈，顯示產能需求轉弱。
**提前拉貨的風險與觀察重點
*急單造成企業不增資本支出，只要求現有員工加班應對。
*後續產業指標將開始下修，景氣轉弱的徵兆出現。
*一旦黃藍燈出現，即為進場密切觀察時點。
**匯率升值的影響與產業區分
*受惠產業：食品與觀光（內需型與出國消費支出），因進口便宜或消費力增強。
*受害產業：出口報價型如ABF與PCB，雖接單強但匯損衝擊財報。
*評估重點在於：企業本業獲利是否足以對沖匯損。
**壽險金控面臨匯損風險
*壽險金控（如富邦金）因持有大量海外債券，Q2可能面臨逾千億匯損。
*Q1已出現大幅虧損，Q2如不救助將更嚴峻。
*金管會針對壽險業進行政策調整，如放寬準備金與使用新生命表來減緩損失。
**銀行型金控的相對安全性
*如玉山金，銀行獲利占比超過九成，受匯損影響小。
*轉投資與海外部位少，報表穩定，本業獲利穩定上升。
*相較壽險金控，銀行型金控在Q2財報雷包風險明顯較低。
**投資觀點總結
*國安基金進場或景氣燈號轉弱都是布局契機，指數位置非首要考量。
*投資金融股者應避開壽險型金控，轉向本業獲利穩健的銀行型金控。
*匯損短期衝擊不容忽視，但長期仍以基本面與產業趨勢為主導。
不魯
**外資動向與評價轉變
*近期台幣未顯著升值，但外資空單遭軋、現貨買盤回補，顯示外資可能真心回流台股。
*摩根士丹利（大摩）短期內態度轉變，先前看壞台灣AI股，現認為評價變得有吸引力。
*大摩指出2026年AI產業整體本益比具吸引力，台積電估17倍、聯發科14倍、世芯25倍。
*評價轉變原因包含：實地訪查亞洲企業、AI雲端需求強勁、中國需求超預期、COWOS明後年成長預期佳。
**七月是外資預估模型轉換點
*外資常以 預估EPS 做決策，七月起將重心轉至2026年預估獲利。
*因此即使今年或Q2獲利偏弱，但2026年展望佳時，估值便顯得便宜。
*這種時間軸的轉換導致報告評價劇烈變動，但並非翻臉無情，而是模型進入新年度預期。
**市場資金流向與成交結構
*今日台股成交金額中，前20檔個股佔比達52%，其中台積電單日成交達500億，佔約20%。
*資金集中於AI核心族群：ASIC、PCB、散熱、電源、設備與場務。
*櫃買指數持平，顯示中小型股表現相對疲弱，強勢集中於大型AI股。
**選股策略與技術面搭配
*主流股如ASIC廠營收、股價齊創高，短線逢拉回至五日或十日線為佳進場點。
*MACD翻正搭配營收創高是有效篩選依據，篩出持續墊高個股。
*亞翔與閎康等非國家隊但手握大單、合約負債創高的設備廠具後續補漲空間。
**外資評價改變的根本動因
*匯率影響僅為輔助說法，外資真正在意的是估值與成長動能。
*若美股AI股續強，台股的AI相關股以2026年預估獲利計算的本益比仍具吸引力。
*金流追蹤與外資空單變化（如轉多）是確認真心回流與否的重要觀察點。
**操作建議與風向辨識
*短線操作：追隨金流集中族群，強勢股拉回即買。
*中長線投資：可等待黃藍燈出現或評價便宜確認後介入。
*慎選營收創高個股，搭配技術指標與產業展望，降低追高風險。
