上週，美國晶片巨頭—英特爾公布了今年第二季的財報。第二季的財報表現高於華爾街預期，並且在第三季預測英特爾將會轉虧為盈。但是，即便英特爾對於未來的財測預估不差，CEO陳立武對於未來英特爾在先進製程上的計劃感到擔心。
陳立武認為，英特爾目前仍然無法找到合作的客戶，如果未來的14A量產失敗，英特爾考慮暫停先進製程的開發。消息一宣布，市場對於未來英特爾的製造感到悲觀，當天股價下降超過8%。那麼，英特爾的財報透露出什麼問題？未來英特爾如果暫緩先進製程，對於誰會受惠？對於英特爾來說有什麼幫助呢？
首先，讓我從幾個角度分享：
1.財報不差。從英特爾第二季財報來看，營收成長0.2%，算是持平。但是毛利率下降9%，看起來英特爾的成本仍然持續上升，但是市場激烈競爭下，影響到英特爾在PC跟AI晶片的議價能力。
整體EPS為-0.1，表現不算好，但是比去年第三季-2.4元的虧損，算是逐漸止血。我相信，隨著接下來CEO對於人員精簡跟組織改善之後，將會把成本近一步下降，更重要的是，在晶圓代工的投資減緩，將會降低英特爾的成本支出。
2.先進製程中斷的傷害。即便財報普普，但是陳立武對於未來先進製程的想法，影響到市場對於英特爾的未來看法。
目前，英特爾在晶圓代工上的業績仍然持平，大約為44億美金，跟去年同期的43億美金差異不大。代表的是，英特爾在這一年代工的營收沒有成長，除了自身沒有量產先進製程外，也沒辦法找到一起合作的客戶，讓英特爾晶圓代工上業績無法成長。
成本的部分，目前英特爾對於先進設備的購買跟投資暫緩，的確也幫助英特爾減少虧損，以代工在第二季『只虧損』32億美金，的確相對於去年第三季的58億美金下降不少。
然而，光是這樣遠遠不夠彌補虧損。因此，陳立武認為，未來如果英特爾無法量產14A製程，將會暫緩先進製程開發。我認為這個方式是正確的，因為對於英特爾來說，開發先進製程並不是重點，量產才是關鍵，如果沒辦法量產14A的產品，是否應該退一步先把2奈米或是3奈米的技術穩住量產，提升獲利，有機會往先進製程開發。
相反地，如果持續投資，就會走向過去『高資本支出，低獲利』的狀態，對於英特爾的財務狀況反而傷害更大。
此外，我認為陳立武這個說法，也是給英特爾的研發人員下最後的通牒。如果英特爾無法量產，暫緩開發之後，很多研發人員應該會被裁員跟精簡，也暗示這是英特爾的『最後一次機會』。
更重要的是，英特爾的態度，也是向美國政府喊話，如果美國政府不補助，英特爾也不會一直投錢下去，影響財報跟未來發展，這也會讓美國政府『被迫』選擇繼續補助或是讓英特爾『自身自滅』。
3.誰能獲利？如果英特爾停止開發，對於誰能夠獲利呢？首要獲利的應該是三星，因為三星仍然在3奈米跟4奈米有所建樹，如果英特爾放棄，將會讓三星減少一個對手。
台積電原本就遙遙領先，英特爾對於台積電影響有限。倒是對於聯電跟GF有可能會有利多。因為原本聯電跟GF的技術本身就落後英特爾不少，但是如果英特爾不在開發先進製程，就有可能把技術技轉，讓其他晶圓廠『協助量產』，減少自身負擔，反而有可能增加聯電跟GF的市佔率。
總結來說，我認為陳立武如果停止先進製程的開發，其實對英特爾是有幫助的，但是華爾街認為英特爾的未來性將受到影響，所以股價大跌。不過以長遠來看，短暫的停止開發，把資源集中在可量產的技術上，或許是比較聰明的方法，等到有量產獲利之後，再把賺來的錢做投資，才能幫助英特爾轉虧為盈。
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