大家好，我是 Gordon。
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得
學習點：
- AWS 供應鏈
AI 供應鏈的「卡位戰」，感覺也很像以前的人才卡位戰，使用高薪將對手的 AI 等研究人員挖到自己去，或在市場網羅各人才，付出溢價薪水，讓對手無法得到相關之人才。
二、節目回顧
股癌 EP606｜2025/11 節目回顧
節目回顧：
- AWS 供應鏈
- AI 供應鏈的「卡位戰」
自我學習整理：
｜AWS 供應鏈
過去一段時間，AWS 相關供應鏈（載板、交換器、高速傳輸、線材）在市場上持續被放「假消息」攻擊（例如 Marvel 說要搶下大家的市場打擊 AsteraLabs、CRDO、貿聯）。
貿聯最早站穩，認為和 CRDO 是高度連動，接著 AsteraLabs 也巨量反彈。猜想這可能代表市場結構的轉變。
近期 AWS 供應鏈（如高技5439、智邦2345、金像電2368、台光電、台燿）全面反彈。而在 Amazon 財報中，AWS 表現強勁，AWS 提到「瘋狂增加容量」（Capacity），過去12個月增加了3.8GW電力（2022年的兩倍，2027年會在翻倍），預計Q4再增1GW。AWS 這句增加容量等於直接否認了先前市場傳言的需求不佳或，認為這代表供不應求，而先前那些消息是故意的。
另外 Trainium 3 的合作對象應該是 世芯 非 Marvell
｜AI 供應鏈的「卡位戰」
Nvidia： Nvidia 近期大量掃貨光通元件，並在台積電（TSM）下大量 CoWoS 訂單。這不僅是滿足需求，更是「策略性」地要排擠掉競爭對手。把這些產能都包走，別人就無法製作。
HBM： 黃仁勳造訪韓國。這可能因為三星（Samsung）的 HBM4 表現非常 好，Nvidia 將擴大與三星的合作。
下一個瓶頸：MK 猜想，巨頭們除了搶晶片、搶記憶體，現在已經開始搶「電力」和「土地」。他觀察到 CSP (雲端服務商) 已開始用「電力」（G瓦）而非「台數」作為資料中心的單位，這可能是未來值得注意的項目。
三、研究主題：
｜AWS 供應鏈
伺服器與組裝
．緯穎（6669）：AWS長期合作的伺服器代工與機櫃組裝測試供應商，亦負責特殊應用ASIC伺服器專案
．廣達（2382）：AWS AI伺服器組裝訂單主要協力廠之一。
．鴻海（2317）：AWS AI伺服器組裝協力廠
AI及晶片設計
．世芯-KY（3661）：為AWS提供AI晶片客製化設計服務，AWS亦參與其私募投資（可能是未來 T3 的場山）。
PCB（印刷電路板）及材料
．台光電（2383）：供應AWS Trainium2伺服器及800G交換機用PCB材料。
．高技（5439）：交換器板材供應商。
網通設備與交換器
．智邦（2345）：高速網路交換器供應商，AWS自研AI晶片配套網通設備主要供應商。
資料中心工程與基礎建設
．聖暉*（5536）：資料中心工程主要承攬商，負責AWS在台資料中心的基礎建設。
參考資料：
