首先請你參考星際大戰前兩個章節的文章。股票質押絕對是投資的進階課程。要踏入這個領域，首先你必須具備前兩個章節的所有能力，包含長期持有資產(股票或是房地產)，金流域生活預備金的概念，選股的能力。有了這些能力，才能確保你在質押這條路上可以走得順利。
什麼是質押
質押就是泛指你拿一個抵押品給銀行，然後銀行就借錢給你。這個抵押品可以是股票，也可以是一般人熟知的房地產。這樣拿資產借錢的行為，可以放大你的資產規模。銀行借你錢，就會產生應該付給銀行的利息。所以只要借錢得到的資本「獲利能力」大於「借款利息」，那這樣就是一個好生意。
質押的目的:
借錢來的目的，對我來說是「活化資產」。當你存個股或是指數投資，經歷了一段時間之後，就會發現這些股票資產處在一種發呆的狀態。這些股票你沒有要賣，雖然產出了股息或是股價上的漲幅，但是那些股票就是靜靜地躺在那裏。這就像公司的廠房或是資產，沒有產生任何效益。這時候我們就可以拿這些股票去抵押給銀行，得到一筆資金來進行投資。所以質押的目的是「活化資產」，而不是把你的賭博行為放大。這點要謹記在心。
質押的風險
「不要借錢玩股票」這是老一輩給我們的勸告。可是在現在低利與通膨的環境，借款利息低，資產通膨速度快，所以借錢投資只要控制得宜，可以幫助你快速增加資產的數量。但是借貸金額和比例越高，風險就會越高。
所以我們必須控制借款的幅度，這也就是控制風險。
質押的規則
股票質押近幾年越來越流行，很多銀行或是券商都有開辦這樣的服務。不同產業的股票就像不同地段的房子，能夠貸款的比例都不同。而質押借款的利率也和房貸一樣，每家公司審核標準和核貸的利率也不同。所以這些都要各位自己去詢問銀行或是券商。
可是有一些規則是不變的，以下就來做一些介紹:
評定抵押品價值:
股票抵押品就像房子，不同的地段有不同的貸款成數。而銀行貸款之前也會針對房子本身的價值做估算。所以以台積電為例子，銀行會以「過去60天的平均股價」或是「目前市價」兩者取其低，作為台積電股票的價值評定。
以寫文章的現在台積電的股價為1500左右，過去60天股價從1200漲到1500(平均1300)，所以目前台積電在銀行的估值為1300元。
貸款成數:
銀行只針對他們覺得優質的股票進行抵押借款。畢竟體質不好或是股價波動大的公司，對銀行來說是風險。只要可以放貸的股票或是ETF，可以借款的金額是抵押品評定價值的5-6成。
維持率:
當銀行拿了你的股票之後借錢給你，當然怕你不還錢。所以當股價掉到一個價格之後假設你不還錢或是提供更多的抵押品，那銀行就會把你的抵押品賣掉，這就是俗稱的「斷頭」。
這個比例就是評定價值的七成，也就是借款的1.66倍。以下舉例:
你拿一張股票去抵押，銀行評定價值為100元，借你6成的錢，你拿到60元。當股票股價掉到70的時候，銀行就會通知你增加抵押品，或是降低負債。畢竟股價如果繼續掉到60，那銀行就準備要賠錢了。
所以這時候你的股票價值是70，可以借款六成42元，但是你之前已經借了60，所以現在缺口是18元。這時候你就需要還款18元。
如果你沒有錢去還錢，那你就要拿更多的股票給銀行抵押，增加抵押品。而抵押品從哪裡來呢?就是你之前借出來60元所買的股票。你借60出來是拿來投資，不是拿來消費。當然你當時借款的60元所買的股票，這時候也下跌了三成來到了60*0.7=42元的價位。你這時候把這42元的股票拿去抵押給銀行，這時候你的抵押品價值就來到了70+42=112的安全位置了。
合約期限與借新還舊
每一筆借款合約都有一個期限，就像房貸一樣。而期限到期了就是要還款。可是我們拿錢去買了股票，哪來的錢去還呢?難道要賣股嗎?賣了之後還錢然後又要重新質押再借錢再重新跑一次這個過程，不就太累了?所以銀行有一種叫做「借新還舊」的機制，允許你簽新的合約然後用新合約借的錢拿來還舊合約的欠款。這樣股票質押還款的過程，就變成一個紙上作業。
借新還舊還有一個可能潛在的問題就是，如果2008金融海嘯再來一次，當銀行自己都自身難保的時候，可能會要求借錢的人還錢給銀行，不再讓你續約。這當然是指最壞的狀況，可能發生的事情。這就像在台灣走路可能被車撞一樣，不一定發生，可是可能有機會有風險。了解風險在哪裡就能往哪裡觀察進而趨吉避凶，但是不需要因噎廢食，我是這樣認為的。
延伸思考
以上就是股票質押的基本規則。知道運行規則之後接下來就是一些延伸的方法:
1.增貸:
隨著抵押品的股價上漲，抵押品的市值上升，價值也就上升。就像房屋上漲可以把漲幅增貸出來一樣，股票股價上漲也可以增貸出來。
2.風險控制與借款比率:
正常來說一檔股票可以借六成出來，但是股票下跌30%的話就會面臨斷頭的處分。我們穩健投資最重要的是絕對不可以斷頭。
現在有了ai，我請ai提供台灣股市成立以來的幾次崩盤事件與下跌比例做一個整理:
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1989–1990：1980s 泡沫破裂（台灣股市泡沫崩潰）
高點／日期：約 12,682 點（1990 年 2 月中）
低點／日期：約 2,485 點（1990 年 10 月）
跌幅：約 -80%。來源：台灣泡沫經濟與相關歷史記載（維基 / 報導）。
1997–1998：亞洲金融風暴期間（受全球波動衝擊）
以年度資料（1997 → 1998）作比較：1997 年期值約 8,187、1998 年約 6,418（年度高低或年末值不同來源定義會有差異）。
年度性／代表性跌幅：約 -21%（1997 → 1998 年度變化指標）（不同衡量方式會有變動；亞洲金融危機對台灣影響低於其他國家但仍造成明顯下跌）。
2000：網路（dot-com）泡沫破裂
年度比較（1999 → 2000）：1999 年約 8,449 → 2000 年約 4,744。
跌幅：約 -43.9%（1999 高點到 2000 低點 / 年度變化）。
2008：全球金融海嘯（GFC）
高點／前期：2007–2008 年前的高點（2007 年約 8,506） → 2008 年出現大幅下探；全年或峰-谷計算顯示 約 -46%（2008 年全年或峰-谷跌幅皆在此區間）。
2015：中國股災衝擊（2015 年夏季）
現象：2015 年中國 A 股暴跌連鎖影響台灣市場，台股在 2015 年進入熊市或出現大幅回檔（報導稱台股從年內高點下跌逾 20%，進入熊市警戒區）。
代表性跌幅：約 -20%（年內大回檔；視區間不同數字會有差別）。
2020 Q1：COVID-19（疫情引發驟跌）
台股在 2020 年第一季恐慌性下跌：從約 11,997 點 → 8,523 點（第一季/3 月底附近之峰-谷觀察）。
跌幅：約 -29%（2020 Q1 峰-谷降幅）。來源：產業／券商年報與市場報告彙整。
2022：利率/供應鏈與科技股調整（2022 年下跌）
年度表現：2022 年台股出現整年下跌趨勢（年內整體下滑幅度約 ‒22%（年度報表/指數資料顯示））。
跌幅：約 -22%（以 2022 年度指標性回檔為基準）。
2024–2025（近期重大快速暴跌／單日創紀錄）
例：2024 年 8 月曾出現單日重挫約 -8.4%（單日極端波動）；2025 年 4 月因國際消息（關稅／政策）出現一次接近 -10% 的單日暴跌並觸發熔斷；政府已啟動穩定基金等因應措施。
性質：這些屬於「單日或連續數日的巨幅暴跌/急挫」，若要把它們當作「從高點到低點完整崩盤」需看是否延伸成多日或數月的跌勢；但單日或數日的暴跌幅度也相當顯著（單日接近 -10%）。
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所以我認為台股大盤要能下跌50%的比例很低，所以我們已大盤跌50%也不會斷頭為目標來設定借款的比例。
以股價100為例子，當跌到50元的時候還不用增加抵押品或是還錢，那我們就已50元作為股票最差的價值。然後借款比例六成，那就是50*0.6=30元。
意思就是100的股票價值我只借3成出來，就是這個道理。
依照這個三成的借款比例，把錢借出來之後買進股票，再拿去抵押，這時候抵押品就變成100+30=130，而你的借款只有30，這時候借款比例就是30/130=0.23，也就是只借了三成不到的比例，相當的安全。
而隨著股價的上漲，就可以適時的增貸，維持三成的比例，這樣資產就可以隨著時間和股價的上漲而慢慢的變得越來越多。
質押是危險的事情嗎?
大家應該都有聽過所謂的「國安基金」，這個基金通常在股市崩盤的時候，政府動用這基金來進入股市買股。而這筆基金的來源是什麼?政府不可能平常沒事放個幾百億在那邊等市場崩盤然後進場救市對吧?
所以這個所謂「國安基金」其實就是政府拿公家機關的股票(公股)來質押借款。所以看到這裡的你，應該已經學會質押的維持率了吧?那政府既然是拿股票去抵押借款出來救市，自然不可能股市跌一下就進場。所以依照經驗和我的邏輯，政府最少會等市場跌30%的時候才會進場。
舉例，大盤現在10000點，跌了30%剩下7000點，政府開始拿股票去抵押借款產生「國安基金」，然後進場買股。這時候當然股市會繼續下跌。還記得股票質押跌多少會斷頭嗎?所以政府7000點進場如果再跌30%，也就是7000*0.7=4900，政府會在大盤4900點的時候質押才會斷頭。這時候距離高點10000點已經跌50%，這個機率非常的小。所以我設計借錢30%大盤跌到50%也不會斷頭，是有道理，也是依照這個邏輯去設計我的質押借錢比例。
所以質押借款是普遍的操作行為。企業家如郭台銘，魏哲家，也都進行過股票質押來靈活運用資金。
股票質押賺的是什麼錢?
這就要問你對於錢的認知是什麼。有人認為進到帳戶的數字才是錢，股價的漲跌都是浮雲都是抱上抱下空歡喜一場。而像我則是認為股價的數字反映在我的總資產報表內，是我的資產一部分。
所以有的人會買高股息ETF，然後用ETF配息的錢來繳質押利息。我們來算算這個模式的賺錢方法:
假設高股息ETF股價100，股息分配殖利率10%，借款六成，借款利率2.5%。
100抵押品借出60，借款利息60*2.5%=1.5元
借出的60元買進該ETF，得到股息為60*10%=6元
ETF股息6元-借款利息1.5元=獲利4.5元。
賺錢模式是股息支出大於借款利息支出，得到正向現金流，賺了錢。
另外一個模式是像我買台積電賺股價。
假設台積電我有一張，市價150萬，股息2025年總計分配1萬九千元。借款六成，借款利率2.5%。
150萬抵押品借6成借出90萬，借款利息900000*2.5%=22500元
借出的90萬元再買進台積電，得到股息為900000/1500000*19000=11400元
股息11400元-借款利息22500元=股息不夠付借款利息，還要再支出11100元。
不過我們還有原始抵押那張股票的股息19000，所以再拿出這個老本來支出借款利息:19000-11100=7900，所以股息是夠支付借款利息的。
而這個模式追求的是股價的成長，而股息只要夠付借款利息，那麼這個系統就可以自動運作，這就是一門好生意。
我在前幾年投資台積電的時候股價比較低，相對殖利率高，而且隨著時間的推進與台積電的業績成長，股息也是不斷增加。一家優良的公司營收會隨著時間成長，這是投資要長遠考慮進去的。
另一種資金來源，房屋增貸:
因為我們追求的是活化資產，所以如果有房子閒置，除了出租之外，還可以把房屋抵押借款。房屋一般都會有所謂的寬限期，只需要繳利息，這時候就可以在某個寬限期時間內把這個資金拿來投資股票。
房貸雖然寬限期有時間限制，但是房屋貸款不需要像股票質押一樣每年審視維持率，只要有繳息也不用怕斷頭，這也算是一個房貸的優點。
房貸借錢出來之後再買股票然後質押借款，這樣資金就又增加起來了。
而房貸一借出來的錢就需要負擔利息，不像自有股票借貸的抵押品有自己的本錢與股息(上個段落台積電股息繳利息的例子)，所以對於金流的控制就要多加注意。
(今天先寫到這裡，之後如果想法或是你想要知道什麼，可以在本文留言，我會把我知道地想到的加進文章內)
