⭐️本週焦點
- 11/19(三)NVDA財報。
- 12/10(三)美國利率會議。
⭐️概況筆記
- 風險方面，市場關注美國聯準會12月1日前結束負債縮表的流動性緊縮上升，以及美國國會結束43天關門，市場關注美國政府恢復營運後一連串的經濟數據以及美國財政部可能的發債行動，以及等待美國聯準會結束資產負債表緊縮、權衡12月的降息活動，並靜待美國最高法院對美國總統川普徵收全球關稅的合法性進展。市場關注企業採用AI後帶來的裁員潮發展，以及部份企業投資AI基礎設施擴張仰賴高債務槓桿風險發展。
- 機會方面，美國聯準會自2025年9月開始溫和逐步降息，並且宣布12月1日結束負債縮表，有利於支撐流動性與債券，同時美國白宮再次公開宣布承諾向美國人民發放關稅紅利每人2000美元的刺激活動，明年報稅在美國新政府生效包括降低加班費和小費的稅收、允許扣除購買美國製造汽車的貸款利息等，可能有助於市場流動性與消費活動。
- 10月美國商業活動受到週期性假期支撐，整體保持穩健，庫存保持低檔。
- 隨著美國與英國、越南、中國、日本、印尼、歐盟等簽署貿易協議後，進一步淡化關稅風險。同時在美國利率前景與減稅法案、穩定幣法案通過，以及川普簽署401(k)退休金帳戶投資加密貨幣、黃金與私募股權行政命令，有利於資本市場。
- 川普出訪中東在能源、國防、AI、新興科技加強合作；英國和美國已達成《科技繁榮協議》，以加強在AI、量子運算和民用核能領域的合作。
- 川普政府要求加快核電廠建設、「金穹」防禦系統計劃、無人機與垂直起降測試計畫等現代科技發展等行業發展。
- 美國銀行巨頭皆通過聯準會壓力測試後，紛紛宣布提高股息或同步發起股票回購，支撐市場基本面信心。
- 美國能源部於2025年9月19日宣布啟動電力加速的數十億美元的資金支持計劃。
整體包括去監管、設廠投資與資本市場投資有利金融股、原物料與工業活動，AI基礎設施與應用發展帶動的雲端、軟體、晶片、記憶體、人形機器人，自動駕駛、國防股與無人機、城市空中交通飛機、量子技術、核電與儲能、加密貨幣、稀土礦產。
- 美債2年期殖利率3.59%、10年期殖利率4.12%，30年期殖利率4.73%，3個月期殖利率3.88%，美元指數99.4、黃金4019，波動率（VIX）22.13 。
- 美國聯準會10月利率會議決議將基準利率下調 1 碼 (0.25%)至 3.75%~4%區間，並且表明未能確定是否會進一步降息，然而9月的利率路徑表明，年內仍有1碼降息空間，年內最後一次的12月10日會議前仍有時間關注經濟變化，本次降息給予短線流動性支持，同時宣布12月1日結束資產負債表縮表，進一步加強流動性信心，以及債券市場信心支撐。2026年預計1碼、2027預計降息1至2碼，顯示目前聯準會以穩步降息的步調支持經濟溫和穩定。
- 美國10月ISM製造業數據48.7，略低於前月的49.1，主因生產活動變慢，積壓訂單略增，客戶庫存保持低檔且新訂單小幅增加，以金屬、塑膠及橡膠製品主要訂單增加，供應商庫存與價格大幅下滑，並以設備、稀土與礦產、電氣與電子零件，勞動力供不應求，整體維持穩健，且去庫存加快，關注年底消費季節過後的訂單狀況
- 美國10月ISM服務業數據52.4，自前月的50進一步擴張，積壓訂單下降並帶動新訂單擴張，庫存以及物價上升，並以建築勞動力、變壓器供不應求。多數行業訂單增長，與服務價格上升，主要是週期消費季節性推動，整體維持強勁週期。
⭐️價量表現個股：
GOOGL、NEE、WELL、WDC、JNJ等。⭐️技術面與焦點摘要 (更多資訊請見：金融市場內容)
美國知名對沖基金投資人彼得蒂爾旗下基金公告文件顯示，出清約53.7萬股的NVIDIA股票，此前佔其投資組合的近40%。反之，波克夏(BRK.B)持有Google(GOOGL.US)作為前十大持股，消息帶動Google逆勢表現。市場維持中性偏弱，震盪、修正整理。並有集中產業或個股表現。市場關注本週三盤後NVDA財報、美國預計於本週四補發9月就業市場報告。...。(金融市場內容)
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