1. 威剛 2025 年第四季（Q4）的營收與獲利策略為何？
策略核心： 公司明確表示不會為了擴大市佔率而犧牲毛利率。面對主要客戶及策略客戶的需求，採取「擇優出貨」的態度。營收預期： 由於不衝刺出貨量，Q4 營收相較於 Q3 可能會呈現略微下滑的態勢。
獲利預期： 儘管營收微降，但受惠於低價庫存效益以及 DRAM/NAND 價格上漲（合約價漲幅顯著），Q4 毛利率將有明顯成長。
本業表現： 管理層有信心 Q4 的本業獲利（營業利益）將會是 2025 全年度表現最好的一季。
2. 針對 2026 年記憶體產業的供需與價格看法為何？
公司對 2026 年抱持高度樂觀的態度，預期將進入「供不應求」的上升循環。
供需缺口： 預估 2026 年成長率供給與需求皆在 10%-20% 之間，但供給成長將低於需求成長，導致缺貨。
價格走勢：
全面看漲： 無論是 DRAM 或 NAND Flash，價格向上趨勢不變。
DRAM： Q4 合約價已見 30%-50% 漲幅，明年 Q1 預期仍有雙位數上漲。
DDR5 vs DDR4： 由於供需缺口擴大，看好 DDR5 明年的漲幅有機會高於 DDR4。
驅動因素： AI 推論需求帶動 NAND 成長，加上原廠產能受限（如三大廠 DDR4 產線轉換或 EOL）。
3. 威剛目前的庫存水位與未來的備貨目標？
威剛正在積極進行戰略性拉貨，意圖透過低價庫存鎖定未來的漲價利益。
當前水位：
Q3 底庫存金額約 130 億元。
預估 11 月底回升至 160 億元以上。
終極目標： 希望在庫存金額上達到 200 億至 250 億元 的水準（預計 2026 年 Q1 有機會達成）。
庫存結構：
目前庫存週數維持在 3-4 個月以上。
產品比重：DRAM 高於 NAND；DDR5 佔比已超過五成（10 月達 53%，Q3 一度逾六成）。
4. 公司的股利政策展望如何？
基於獲利創高，威剛暗示明年的股利發放將相當大方。
獲利基礎： 2025 前三季 EPS 已達 10.08 元（超越 2024 全年）。
配發慣例： 歷史配發率維持在 50% 以上。
具體指引： 管理層明確表示，明年股利配發金額「一定會超過」歷史高點（2013 年的 7 元現金股利）。這意味著殖利率題材將相當具有吸引力。
5. 新事業與合作夥伴（技嘉、Trusta、長江存儲）的進度？
技嘉（巴西廠）： 合作效益預計要到 2026 年 才會開始有明顯的營收貢獻與分潤進帳。
Trusta（新品牌）： 同樣預計在 2026 年 會有較多新進展。
長江存儲（YMTC）： 針對 YMTC 跨入 DRAM 產業的傳聞，威剛評估短期內（1-2 年內）對市場供需不會產生決定性的影響。
總結:
威剛目前處於典型的「庫存漲價紅利期」。前三季 EPS 已超過 10 元，且 Q4 本業獲利還將衝高，全年獲利爆發力極強。公司策略非常清晰：利用手上龐大的低價庫存（目標 250 億），在 2026 年缺貨潮中透過價格上漲賺取超額利潤。
