大家好，我是 Gordon。
「股人筆記」是希望透過學習厲害投資人的經驗與筆記，來增進自己的投資能力。我並非完全的投資新手，基本的知識都還算了解，但對於主動選股的技巧與系統性實踐，這正是我想透過這次學習重新建立的重點。股癌EP557 36:24有云：非常感謝各位聽眾會幫我做筆記，現在要強調一下，作筆記的這個讓我非常感恩，只是有滿多筆記都會幫我自己去亂節錄重點，再來這要稍微注意一下，不是說不能寫筆記，只是覺得有些東西還是要儘量去找原形食物啦，那有人幫你總結快速的做複習我覺得很好
所以我會盡量分清楚哪些是我自己的發想，第一大段會是我個人的心得描述、不懂的知識之研究主題簡述，而第二大段則為節目的回顧、第三段為研究主題。
一、心得/雜談
二、節目回顧
股癌 EP616｜2025/12 節目回顧
節目回顧：
- 散裝航運市場觀察
- 半導體產業趨勢洞察（博通、後段封裝、Intel EMIB）
自我學習整理：
｜散裝航運市場觀察
上次觀察到散裝航運報價持續上揚，也在同一天剛好報價飆升，特別是海岬型（Capesize）指數在節目錄製前一晚大漲約16%。
市場反應：報價上漲引發台股相關航運股全面鎖漲停，但隔天「隔日沖」賣壓湧現，股價又全面回落。核心驅動因素，根據聽眾分享觀察一些客戶，部分客戶將貨物從東澳，西非等地運至歐洲附近港口囤積，以便在戰爭結束後第一時間進入市場，賺取重建財。所以此波上漲並非基於長期基本面，而是一場針對「烏俄戰爭停火」的賭注。
MK 也形容現在盤勢為「動能的地獄」，前一天強勢的股票隔天就可能被殺爆。另外也說這個故事可能還是要等到戰爭真的停戰，現在進去可能就有點像投機，賭一個確定不高的東西。
另外也說很多人都會有「基本面隔日衝」，即根據每日週股價漲跌去編造或推翻基本面故事，而是要應著眼於三至六個月的長期趨勢。
｜半導體產業趨勢洞察（博通、後段封裝、Intel EMIB）
博通潛在漲價，市場傳聞博通正醞釀漲價，幅度約7-10%。
影響範圍：漲價預計聚焦於部分商用晶片（merchant silicon / chipset），而非競爭激烈的消費性晶片（如Wi-Fi晶片）。此漲價消息被認為是「市場沒有充分預期的東西」，若成真，可能為博通未來的財報和指引帶來上修的可能性。
後段封裝：因為台積電產能策略不擴產與而可能會有訂單到後段封裝機會。產能緊俏：台積電目前不願 100% 滿足所有客戶的產能需求，即使是像Google這樣不太可能砍單的客戶，其產能也未被完全滿足。不擴產原因是為避免重蹈2022年客戶大規模砍單導致產能利用率下滑的覆轍。
訂單外溢效應：台積電的產能瓶頸，迫使大型雲端服務供應商（CSP）如 Google 向外尋求後段封裝與測試（OSAT）產能，為台系、日系、美系的相關廠商創造了新的商機。這也延伸至服務這些 OSAT 廠的設備與元件供應商。
英特爾 EMIB 先進封裝的觀點： 訂單來源，英特爾的 EMIB 封裝技術獲得了部分CSP訂單（如Google TPU v9，預計時程在2028-2029年），其本質原因被解讀為台積電 CoWoS 產能不足下的外溢結果，而非英特爾技術的絕對領先。
MK 的業界疑慮與身邊專家討論後，普遍對英特爾EMIB的良率與穩定性持保留態度，認為「蠻有機會會出包」，認為投資英特爾後段供應鏈被視為一種「題材性」操作，賭的是市場尚未充分理解此訂單外溢的邏輯，且尚未找到正確的受惠標的。本質上並不看好英特爾能蠶食台積電大量市佔，因此這更像是一場資訊不對稱下的短期交易機會。
