Kenny 早期從「權證」踏入股市，認為「快錢」賺起來刺激有成就感，因此非常熱衷於
「價差」，但後來經歷「一日大賺」也「一日大賠」後領悟到自己不是做「價差」的料。爾後雖然轉為「存股」一族，開始參考「雪球股」系列書籍的方法進行個股的「殖利率存
股法」，但有時仍難免想讓資產更快速累積，因此自己稍微改良而嘗試利用「殖利率存股
法」去作價差（但後來還是回歸持續存股）！讓 Kenny 詳細分享如下供您參考：
1️⃣ 建立個人「倉儲股」
目前「存股」概念已經在股市流行許久，相信能很方便快速在網路搜尋到高殖利率股票名
單，Kenny 以往都會參考「存股達人」或是「投資雜誌」的名單，再搭配一些選股方式
（參考「雪球股」系列書籍）進行篩選，可先鎖定 10~20 支進行研究。
2️⃣ 檢視「倉儲股」
從鎖定的 10~20 支倉儲股再搭配「選股指標」從其中挑 3~5 支進行篩選，透過各項指標
來決定是否投資，主要指標如下，但可以加入自己熟悉的指標進行更嚴格篩選。
📌 選股指標：5 年平均殖利率 > 6.25%（「雪球股」一書建議 6.25%，但可依據個人設定目標殖利率，Kenny 設定 > 5%）、3 年平均ROE > 10%、最近一年現金股利需在 5 年平均值 80% 以上...（則篩選出越少股票，但可選出更優質股票），以下以長期研究的追蹤名單「達欣工(2535)」、「卜蜂(1215)」為範例，「達欣工(2535)」符合篩選指標故考慮建倉。
選股指標#1：2026 年殖利率待 2025 年財報及「股東會追認公布(董事會確認)」
選股指標#2：近 3 年(2022~2024) ROE > 10%
選股指標#3：最近一年(2024)現金股利需在 5 年平均值(2020~2024) 80% 以上
3️⃣ 檢視購買
以下列出三個購買時機點進行檢查是否適合購買（搭配下方表格能知道檢視過程）：
✅ 時機點 #1：每年 11 月公布 Q3 EPS 後（上市櫃公司財報需在 11/14 前公布）
已知目標股當年度 Q1~Q3 累計 EPS（全年 EPS 75%），藉由推測全年 EPS 並搭配過去 5
年平均配息率（如選股指標 #3 圖表-股利發放率），再除以當時股價則可預估殖利率是否
適合買進（書中有建議殖利率 > 6.25% 進行買進，投資人可以自行設定，Kenny 是設定
> 5% 殖利率則可以考慮買進）。
📌 提醒：Q1~Q3 累計 EPS 畢竟只占全年 EPS 75%，仍有 25% 不確定性，因此切入購買時機越早，則要承擔的財報風險越大。而相對的在市場尚未注意到之前，提早切入也更可能帶來較大報酬（謹記風險與報酬的相關度）！《2025/11/18 首次發文計算供參考》
✅ 時機點 #2：隔年 1 月公布去年 12 月營收後（藉由 10~12 月營收自行預估 EPS）
已知目標股當年度 Q1~Q3 累計 EPS（全年 EPS 75%），藉由 10~12 月營收自行預估
EPS 推測全年 EPS 並搭配過去 5 年平均配息率（如選股指標 #3 圖表-股利發放率），再
除以當時股價則可預估殖利率是否適合買進。
📌 提醒：藉由 Q4 實際營收來估計 EPS 會更加收斂精準預估殖利率，但仍需要依據公司實際配息政策才能知道最後配息率。此時提前佈局的投資人除了承擔財報風險之外，也可能享受到股價上漲的價差《2026/1/14 再次發文收斂計算供參考》
✅ 時機點 #3：隔年 4 月公布去年全年財報後（3/15 或 4/1 前公布去年整年財報）
此時已經是財報實際攤牌的時刻，承擔風險比前兩個時機點更低，但相對的報酬也可能更
小《2026/4/1 再檢視前面預估是否準確》。
檢視購買之時機點
4️⃣ 檢視賣出
以下同樣列出三個賣出時機點進行檢查是否適合賣出：
✅ 時機點 #1 (短線)：隔年 1 月公布去年 12 月營收後（藉由 10~12 月營收自行預估 EPS）
依據前面各個購入時機點，若提早在 時機點 #1（2025/11/18 股價 61 元，預估股利
4.11~4.39 元）或更早購入，在 2026/1/14 的股價已經上漲 5.8 元（5.8 / 61 =
9.5% 報酬率），已經超過預估股利/殖利率，因此可以考慮進行賣出，此即為利用殖利
率作價差的方式，屬於短線作法。
✅ 時機點 #2 (中短線)：4 月公布去年全年財報後（3/15 或 4/1 前公布去年整年財報）
此時已經明確知道去年財報以及公司股利政策，可進行價差/殖利率計算來判斷是否要進
行賣出，若在 時機點 #1 與 時機點 #2 買進，價差已經超過一年股利許多，便可選擇部分
或全部賣出，屬於中短線作法。
✅ 時機點 #3 (中長線~長線)：每年 7~9 月參加配息
每年固定參與配息而不賣出，使用「3️⃣ 檢視購買」時間點判斷持續購買更多股票配息，
但若超過自行設定（ex. 股價漲了 1~2 倍，殖利率下降很多），則可賣出再投入其他支值
得存的個股或標的。
時機點 #1（2025/11/18 股價 61 元，預估股利 4.11~4.39 元）
5️⃣ 持續存股
若您與 Kenny 一樣是存股一族，前面的買進判斷時機點與方式相信可以當作您一個參考
進行加碼存股，暫時也不需要賣出。但是依據「雪球股」一書有提出下列股價判斷是否適
合存股或是賣出，也列出供您參考（當股價大幅上漲，殖利率大幅下跌之後，便可考慮部
分或全部賣出投資其他標的，所獲得的不只是股價，還有時間成本）。
「雪球股」一書利用 5 年平均股利快速計算出股價的「便宜價/合理價/昂貴價」進行存股與賣出判斷
📌 若是利用此「殖利率存股法」進行價差操作，以「達欣工(2535)」而言，目前報酬率已經是 12.9% (2026/2/6 的股價已經上漲 7.9 元（7.9 / 61 = 12.9% 報酬率）) 超過 2 年股利殖利率(預估每年約5.5~6.5%殖利率)，若是您有把握找到下一個標的，當然可以賣出讓獲利落袋為安，多出來的就是時間成本。
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